Động lực kinh tế của Trung Quốc suy yếu khi dữ liệu tháng 7 cho thấy sản lượng và tiêu thụ giảm mạnh

Gerik

Tóm tắt:

Sản lượng công nghiệp và doanh số bán lẻ của Trung Quốc giảm mạnh vào tháng 7, làm suy yếu đà tăng trưởng kinh tế và gây thêm áp lực buộc Bắc Kinh phải kích thích nhu cầu trong nước trong bối cảnh căng thẳng thương mại bên ngoài và thách thức giảm phát nội bộ....

Sự suy giảm của ngành công nghiệp và tiêu dùng làm nổi bật sự căng thẳng về kinh tế

Dữ liệu kinh tế mới nhất của Trung Quốc trong tháng 7 cho thấy sự giảm tốc đáng lo ngại của các động lực tăng trưởng chính, làm gia tăng nghi ngờ về khả năng đạt được mục tiêu tăng trưởng khoảng 5% vào năm 2025 của nước này. Theo Cục Thống kê Quốc gia (NBS), sản lượng công nghiệp chỉ tăng 5,7% so với cùng kỳ năm trước, mức tăng yếu nhất kể từ tháng 11 năm 2024 và thấp hơn đáng kể so với mức 6,8% của tháng 6 và kỳ vọng đồng thuận là 5,9%.

Doanh số bán lẻ, một thước đo quan trọng về tiêu dùng hộ gia đình, đã giảm mạnh hơn, chỉ tăng 3,7% so với mức 4,8% của tháng 6. Đây là mức tăng trưởng yếu nhất kể từ tháng 12 năm 2024 và cũng thấp hơn dự báo tăng trưởng 4,6%. Dữ liệu cho thấy mối tương quan giữa tâm lý người tiêu dùng suy yếu và những bất ổn kinh tế vĩ mô ngày càng gia tăng, từ tăng trưởng tiền lương chậm chạp đến triển vọng việc làm không ổn định.

Những con số này phản ánh sự suy giảm chung của hoạt động trong nước, làm suy yếu các dấu hiệu ổn định trước đó. Sản lượng nhà máy, trước đây được hỗ trợ bởi xuất khẩu tăng mạnh trong thời gian tạm ngừng thương mại Mỹ-Trung, hiện đang phải vật lộn với nhu cầu toàn cầu suy giảm và áp lực giảm phát dai dẳng trong nước.

Rủi ro giảm phát và thương mại làm phức tạp thêm những thách thức về chính sách

Sự sụt giảm động lực công nghiệp càng trầm trọng hơn do tình trạng giảm phát ở cấp độ nhà sản xuất. Chỉ số giá sản xuất (PPI) đã giảm 3,6% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 7, bằng với mức thấp nhất trong gần hai năm của tháng 6. Tình trạng giảm phát dai dẳng tại cổng nhà máy này làm giảm biên lợi nhuận của nhà sản xuất và ngăn cản chi tiêu vốn, góp phần tạo nên vòng phản hồi gây áp lực lên cả cung và cầu.

Mặc dù thỏa thuận đình chiến thương mại tạm thời với Hoa Kỳ đã giúp ngăn chặn mức thuế quan ba chữ số đối với hàng hóa Trung Quốc, lập trường thương mại cứng rắn của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump vẫn tiếp tục gây bất ổn cho môi trường bên ngoài. Việc gia hạn thỏa thuận đình chiến thêm 90 ngày chỉ mang lại sự hỗ trợ hạn chế, và các nhà sản xuất vẫn thận trọng về đầu tư và tuyển dụng trong tương lai, do tính khó lường của chính sách Hoa Kỳ.

Sự gián đoạn về đầu tư và thời tiết kéo dài sự tăng trưởng rộng hơn

Đầu tư tài sản cố định, một trụ cột khác trong mô hình tăng trưởng của Trung Quốc, cũng gây thất vọng. Trong bảy tháng đầu năm 2025, đầu tư chỉ tăng 1,6% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức dự kiến 2,7% và thấp hơn mức tăng trưởng 2,8% trong nửa đầu năm. Điều này cho thấy niềm tin dài hạn của doanh nghiệp đang suy yếu và nhu cầu mở rộng hạn chế, đặc biệt là trong khu vực tư nhân.

Ngoài các yếu tố kinh tế vĩ mô và chính sách, thiên tai cũng đóng một vai trò nhất định. Trung Quốc đã phải đối mặt với thời tiết cực đoan trên diện rộng vào tháng 7, bao gồm lũ lụt nghiêm trọng và nắng nóng kỷ lục. Những sự kiện này đã làm gián đoạn hoạt động công nghiệp và hạn chế hơn nữa hoạt động bán lẻ, làm trầm trọng thêm tình trạng suy thoái kinh tế.

Phản ứng chính sách vẫn chưa ổn định được tâm lý

Chính phủ Trung Quốc gần đây đã tăng cường các nỗ lực hỗ trợ chính sách, bao gồm chi tiêu tài khóa và các cam kết cụ thể nhằm thúc đẩy tiêu dùng và hạn chế cạnh tranh giá cả. Tuy nhiên, số liệu tháng 7 cho thấy những biện pháp này vẫn chưa mang lại lợi ích đáng kể về niềm tin của người tiêu dùng hoặc doanh nghiệp.

Thách thức chính sách cốt lõi hiện nay là hai mặt: kích thích nhu cầu nội địa trong khi kiểm soát giảm phát cơ cấu, và thực hiện điều này trong bối cảnh môi trường bên ngoài mong manh. Sự tương tác giữa tâm lý tiêu dùng yếu kém, giá sản xuất âm và biến động chính sách thương mại cho thấy một chuỗi nhân quả làm phức tạp thêm hiệu quả của các biện pháp kích thích kinh tế truyền thống.

Triển vọng tăng trưởng yếu đi, mục tiêu có khả năng không đạt được

Theo cuộc thăm dò mới nhất của Reuters, GDP của Trung Quốc dự kiến sẽ giảm xuống còn 4,5% trong quý 3 và tiếp tục giảm xuống còn 4,0% trong quý 4, đẩy mức tăng trưởng cả năm xuống còn 4,6%, thấp hơn mục tiêu chính thức là 5,0%. Tăng trưởng dự kiến sẽ giảm tốc hơn nữa vào năm 2026, xuống còn 4,2%, cho thấy bản chất hệ thống của những khó khăn kinh tế tại Trung Quốc.

Sự kết hợp giữa xuất khẩu giảm tốc, người tiêu dùng thận trọng, nhà đầu tư e ngại và các hiện tượng thời tiết khó lường cho thấy mục tiêu năm 2025 đang ngày càng xa vời. Khả năng đạt được các mục tiêu chính sách của chính phủ hiện phụ thuộc vào việc liệu họ có thể thực hiện các biện pháp kích thích rộng rãi và có tác động mạnh mẽ hơn, không chỉ thúc đẩy tăng trưởng ngắn hạn mà còn khôi phục niềm tin cơ bản trên toàn nền kinh tế hay không.

Áp lực ngắn hạn và những trở ngại về cấu trúc hội tụ

Dữ liệu tháng 7 cho thấy sự suy thoái đa chiều của nền kinh tế Trung Quốc, bộc lộ cả những gián đoạn ngắn hạn lẫn những lo ngại dài hạn về mặt cơ cấu. Chính phủ đang phải đối mặt với bài toán cân bằng ngày càng khó khăn: phục hồi nhu cầu mà không gây mất cân bằng tài chính, và xử lý các mối đe dọa thương mại trong khi chống lại giảm phát trong nước.

Trừ khi Bắc Kinh tăng cường đáng kể các phản ứng chính sách hoặc điều kiện toàn cầu được cải thiện, quỹ đạo hiện tại sẽ hướng tới sự giảm tốc liên tục, báo hiệu nhu cầu đánh giá lại cả chiến lược tăng trưởng và các ưu tiên cải cách cơ cấu hướng tới năm 2026.

Nguồn: Reuters

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Tin tức, cập nhật, dữ liệu biểu đồ lịch sử và dữ liệu cơ bản của công ty được cung cấp bởi FastBull Ltd.

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.