Vì sao giá đồng tăng vọt vượt mốc 13.000 đô la một tấn?

Giá đồng đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục trên 13.000 đô la một tấn vào thứ Hai, được thúc đẩy bởi sự kết hợp mạnh mẽ giữa nỗi lo thiếu hụt nguồn cung và kỳ vọng về nhu cầu khổng lồ từ các lĩnh vực công nghệ và năng lượng xanh.

Kim loại công nghiệp này, vốn rất quan trọng trong sản xuất cáp điện, đã chứng kiến ​​giá tăng 40% vào năm ngoái. Sự tăng giá này được thúc đẩy bởi sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo, vốn đòi hỏi các trung tâm dữ liệu khổng lồ, và thị trường xe điện đang mở rộng - cả hai đều tiêu thụ lượng đồng khổng lồ.

Căng thẳng nguồn cung và những bất ổn địa chính trị

Trong khi nhu cầu đang tăng cao, nguồn cung lại đang phát ra những tín hiệu cảnh báo. Tình hình bất ổn gần đây ở Venezuela, nơi Mỹ tạm thời nắm quyền kiểm soát sau khi bắt giữ Tổng thống Nicolas Maduro, đã làm gia tăng mối lo ngại toàn cầu về an ninh của các chuỗi cung ứng khoáng sản thiết yếu.

Duncan Hobbs, giám đốc nghiên cứu tại Concord Resources, nhận định: "Các kim loại, bao gồm cả đồng, đang tập trung vào chủ đề khoáng sản thiết yếu và an ninh chuỗi cung ứng trong trật tự thế giới mới, điều này càng trở nên rõ nét hơn qua các sự kiện gần đây ở Venezuela." Mặc dù Venezuela không phải là quốc gia sản xuất đồng tinh luyện nổi tiếng, nhưng tình hình này làm nổi bật những rủi ro địa chính trị rộng lớn hơn.

Nỗi lo lắng này càng trầm trọng hơn do những gián đoạn trực tiếp tại các mỏ lớn. Một tai nạn tại mỏ Grasberg khổng lồ của Freeport-McMoRan ở Indonesia hồi tháng 9 và một cuộc đình công tại mỏ Mantoverde của Capstone Copper ở miền bắc Chile đã củng cố thêm nhận định về một thị trường đang thắt chặt.

Chi phí sản xuất mới cao

Các nhà phân tích cảnh báo rằng thế giới cần đầu tư đáng kể vào sản xuất đồng mới để đáp ứng nhu cầu trong tương lai, nhưng giá cao hơn là điều kiện tiên quyết.

"Giá đồng cần phải tăng cao hơn nữa để thuyết phục các công ty khai thác mỏ tạo ra sản lượng mới đáng kể", nhà phân tích John Meyer của SP Angel cho biết. Ông chỉ ra rằng nhiều mỏ hiện có đang cũ kỹ và hoạt động vượt quá công suất thiết kế, điều này làm tăng "nguy cơ xảy ra sự cố thảm khốc như đã thấy với sự cố tràn bùn tại Grasberg ở Indonesia".

Các nhà phân tích tại Citi dự báo sản lượng đồng tinh luyện sẽ đạt 26,9 triệu tấn trong năm nay, dẫn đến thị trường thiếu hụt 308.000 tấn. Theo Meyer, kinh tế khai thác là một trở ngại chính. Ông giải thích: "Chúng tôi nhận thấy giá hòa vốn để phát triển thế hệ mỏ đồng mới tiếp theo sẽ vượt quá 13.000 đô la một tấn".

Kho dự trữ của Mỹ và một triển vọng trái chiều

Thêm một yếu tố nữa làm phức tạp thêm động lực thị trường là khả năng Mỹ áp thuế nhập khẩu đồng. Điều này đã gây ra hiện tượng ồ ạt đổ đồng vào Hoa Kỳ, chủ yếu từ các kho của Sàn giao dịch kim loại Luân Đôn (LME), khi các nhà giao dịch tìm cách vận chuyển kim loại trước khi bất kỳ khoản thuế nào có thể được áp dụng. Đồng đã được miễn thuế có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8, nhưng chính sách nhập khẩu vẫn đang được xem xét lại.

Tính đến ngày 2 tháng 1, lượng dự trữ đồng trong các kho đăng ký với sàn giao dịch Comex của Mỹ đã tăng 400% kể từ tháng 4, lên 499.841 tấn (453.450 tấn mét).

Tuy nhiên, không phải ai cũng đồng ý rằng sự tăng giá hiện tại là hợp lý. Nhà phân tích Alice Fox của Macquarie lập luận rằng các yếu tố cơ bản của thị trường cho thấy một câu chuyện khác. Bà ước tính rằng có thêm 360.000 tấn đồng đang được lưu trữ ngoài sàn giao dịch tại Mỹ.

"Không phải tất cả số này đều là kim loại 'mới', nhưng điều đó cho thấy thị trường toàn cầu đã dư thừa một lượng đáng kể hơn 500.000 tấn vào năm ngoái," Fox tuyên bố, ngụ ý rằng giá cả hiện tại có thể không phản ánh thực tế của thị trường vật chất.