S&P 500: Bears nổi lên khi căng thẳng tài chính và rủi ro tín dụng gia tăng
AdamTóm tắt:
Chỉ số S&P 500 giảm do lãi suất repo tăng (trên 4%) và chênh lệch tín dụng ngày càng mở rộng, báo hiệu áp lực tài chính và rủi ro tín dụng ngày càng sâu sắc. Chỉ số này tiếp tục chịu áp lực, có khả năng giảm xuống dưới mức 6.750 điểm.
Chỉ số SP 500 giảm khoảng 1% trong ngày, đảo ngược chuỗi tăng điểm gần đây vào thứ Hai. Không có gì ngạc nhiên khi chỉ số này đã cố gắng phục hồi vào giữa buổi sáng khi biến động giảm. Tuy nhiên, thị trường đã mở cửa giảm điểm, và mặc dù chúng ta đã chứng kiến một đợt phục hồi ngắn vào khoảng 10 giờ sáng, nhưng đà tăng này đã nhanh chóng biến mất, vì thứ Hai là ngày thanh toán trái phiếu kho bạc.
Hôm nay cũng là ngày thanh toán của Kho bạc, và chúng ta đã thấy lãi suất repo tăng trở lại trên 4% cho thứ Hai. Hiện tại, chỉ số SP 500 vẫn giữ quanh mức 6.750, đây vẫn là ngưỡng cản chính. Mỗi khi chỉ số chạm đến ngưỡng này, nó lại bật lên khỏi hoặc gần ngưỡng đó, nhưng đến một lúc nào đó, vùng này có thể sẽ bị phá vỡ.
Với mức tăng nhẹ vào cuối ngày, sẽ không có gì ngạc nhiên nếu hôm nay chúng ta giảm xuống thấp hơn, phá vỡ mức thấp 6.640 và tiếp tục chứng kiến áp lực trong suốt cả ngày—thậm chí có khả năng kiểm tra mức 6.600 hoặc giảm xuống dưới mức này.
Ngoài ra, chúng tôi đã thấy giao dịch phân tán tiếp tục được tháo gỡ, với hệ số tương quan ngụ ý ba tháng tăng nhanh hơn chỉ số phân tán vào thứ Hai, tiếp tục thu hẹp khoảng cách đó. Sự tháo gỡ này dự kiến sẽ chỉ mạnh mẽ hơn sau báo cáo của Nvidia (NASDAQ: NVDA).
Lãi suất repo trung bình tại DTC vào thứ Hai là khoảng 4,04%, cho thấy chúng ta cũng sẽ thấy SOFR tăng trên 4% trong hôm nay. Với một ngày thanh toán khác vào hôm nay, có khả năng các điều kiện tài trợ sẽ thắt chặt hơn nữa và lãi suất sẽ còn tăng cao hơn nữa.
Thứ Tư có thể sẽ mang lại chút nhẹ nhõm vì không có thỏa thuận nào được ký kết, và giữa tuần thường có sự nới lỏng đôi chút. Tuy nhiên, đến thứ Năm, tôi dự đoán lãi suất sẽ lại thắt chặt, với khả năng repo sẽ quay trở lại ngưỡng 4%. Điều này cũng sẽ gây áp lực tăng lên việc sử dụng Cơ sở Repo Thường trực.
Chỉ số chênh lệch tín dụng CDX High Yield cũng tăng cao vào thứ Hai và dường như đã phá vỡ xu hướng giảm. Hiện tại, chỉ số này đang tiến gần đến ngưỡng kháng cự quanh 342, mức gần nhất được ghi nhận vào giữa tháng 10.
Việc vượt qua ngưỡng 342 có thể báo hiệu mức chênh lệch giá thậm chí còn rộng hơn nữa, và điều này không có gì đáng ngạc nhiên khi xét đến mức chênh lệch giá CDS mà chúng ta đã thấy ở các công ty như Oracle (NYSE:ORCL), Meta (NASDAQ:META) và CrowdStrike (NASDAQ:CRWD). Chúng ta thậm chí còn thấy những động thái tương tự ở các công ty như SoftBank tại Nhật Bản.
Vì vậy, sẽ không có gì ngạc nhiên khi thấy chênh lệch tín dụng mở rộng hơn trên toàn thị trường—và điều đó rõ ràng sẽ gây bất lợi cho thị trường chứng khoán nói chung.
Mảnh ghép cuối cùng của câu đố có thể thực sự đến từ Nhật Bản, nơi lãi suất đang tăng nhanh chóng giữa những lo ngại về các đề xuất kích thích kinh tế mới, khiến thị trường ngày càng lo lắng. Điều này đã đẩy lợi suất tăng mạnh trên toàn bộ đường cong lợi suất, với kỳ hạn 10 năm tăng lên 1,73% - mức cao nhất kể từ năm 2008. Quan trọng hơn, dường như có dư địa để lợi suất tăng cao hơn nữa trong ngắn hạn, với ngưỡng kháng cự tiềm năng tiếp theo có thể ở đâu đó khoảng 1,90%.
Nếu lo ngại về kế hoạch chi tiêu của chính phủ vẫn còn và lãi suất Nhật Bản tiếp tục tăng trong khi đồng yên yếu đi, điều này có thể kích hoạt làn sóng rút vốn sang đồng đô la để tìm kiếm sự an toàn. Điều này có thể dẫn đến đồng đô la mạnh hơn đáng kể so với đồng yên và chi phí huy động vốn bằng đô la cao hơn. Trong kịch bản đó, hợp đồng hoán đổi tiền tệ kỳ hạn 5 năm bằng đồng yên Nhật sẽ giảm xuống - trở nên âm hơn - làm gia tăng chênh lệch lãi suất và khiến các nhà đầu tư Nhật Bản phải trả nhiều chi phí hơn khi huy động vốn cho các giao dịch bằng đô la Mỹ.
Điều này rõ ràng sẽ hút thêm thanh khoản khỏi thị trường.
Cuối cùng, đồng hồ analog năm 1966 vẫn tiếp tục theo dõi những biến động hiện tại của SP 500. Dù có đáng giá đến đâu.
Nguồn: đầu tư
Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay
Copyright © 2025 FastBull Ltd
Tin tức, cập nhật, dữ liệu biểu đồ lịch sử và dữ liệu cơ bản của công ty được cung cấp bởi FastBull Ltd.
Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm
Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.
