Giá bán buôn tăng vọt làm phức tạp tính toán cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 9

Gerik

Tóm tắt:

Lạm phát bán buôn tăng mạnh hơn dự kiến vào tháng 7 đã làm lu mờ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9, khi các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt với xung đột ngày càng gia tăng giữa các tín hiệu yếu đi của thị trường lao động...

PPI bất ngờ làm dấy lên lo ngại về lạm phát trong bối cảnh thị trường lao động nới lỏng

Con đường hướng tới khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang đang gặp phải những trở ngại mới sau khi Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) tháng 7 tăng 0,9%, mức tăng hàng tháng lớn nhất trong hơn ba năm. Con số này vượt quá kỳ vọng của thị trường và báo hiệu áp lực lạm phát ở cấp độ bán buôn có thể đang gia tăng trở lại, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ. Tính theo năm, PPI lõi, không tính thực phẩm và năng lượng, đã tăng vọt lên 3,7%, cao hơn đáng kể so với mức 2,6% của tháng 6 và cao hơn nhiều so với dự báo 3%.

Sự tăng tốc trở lại của giá sản xuất này thách thức cách diễn giải ôn hòa của báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) được công bố hôm thứ Ba, đồng thời làm gia tăng nguy cơ chi phí đầu vào tăng cao có thể ảnh hưởng đến giá tiêu dùng cuối cùng, qua đó làm tăng các biện pháp lạm phát tổng thể. Mối quan hệ nhân quả giữa việc PPI tăng và áp lực tăng giá tiêu dùng tiềm tàng là rất quan trọng đối với việc điều chỉnh chính sách của Fed, đặc biệt là khi chỉ số lạm phát ưa thích của Fed, Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE), gần đây chỉ dao động dưới 3%.

Thuế quan như một động lực cấu trúc của sự bóp méo giá cả

Các nhà kinh tế như Luke Tilley của Wilmington Trust lập luận rằng sự gia tăng gần đây của chi phí kinh doanh không nhất thiết là dấu hiệu của lạm phát tái phát mà là sự phản ánh của sự gián đoạn chuỗi cung ứng và chi phí tăng do thuế quan. Tilley cho rằng các doanh nghiệp đang gánh chịu một phần chi phí này trong khi chuyển một phần khác sang người tiêu dùng, với phản ứng của người tiêu dùng bằng cách cắt giảm chi tiêu cho các dịch vụ tùy ý. Động thái này cho thấy mối tương quan hơn là một vòng xoáy lạm phát nhân quả, mặc dù nó vẫn làm phức tạp thêm công việc của ngân hàng trung ương.

Ngân hàng Bank of America ước tính chỉ số PCE cốt lõi của tháng 7 có khả năng tăng 0,3% so với tháng trước, đẩy lãi suất cốt lõi hàng năm lên 2,9% từ mức 2,8% của tháng 6. Mặc dù không phải là một bước nhảy vọt đáng kể, nhưng điều này khiến lạm phát xa hơn mục tiêu 2% của Fed, củng cố lập luận của các thành viên theo đường lối cứng rắn rằng việc cắt giảm lãi suất lúc này có thể là quá sớm.

Những tín hiệu mâu thuẫn làm trầm trọng thêm tình thế tiến thoái lưỡng nan của Fed

Thách thức của Fed càng trở nên trầm trọng hơn khi có sự căng thẳng ngày càng rõ rệt giữa các mục tiêu kép của cơ quan này. Một mặt, lạm phát dường như vẫn ở mức cao trong lĩnh vực dịch vụ, vốn ít nhạy cảm với biến động lãi suất và chịu ảnh hưởng nhiều hơn bởi biến động tiền lương và chi phí đầu vào. Mặt khác, các chỉ số thị trường lao động đang bắt đầu suy yếu.

Chủ tịch Fed Atlanta, Raphael Bostic, cảnh báo rằng báo cáo việc làm tháng 7 yếu hơn cho thấy thị trường lao động có thể suy yếu nhanh hơn dự kiến, có khả năng làm giảm khả năng kiên nhẫn của Fed đối với lạm phát. Ngược lại, Chủ tịch Fed San Francisco, Mary Daly, chỉ ra rằng chính sách hạn chế quá mức có thể đã gây áp lực quá lớn lên thị trường việc làm, kêu gọi "điều chỉnh" chính sách.

Sự chia rẽ ngày càng gia tăng trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) phản ánh sự bất ổn cơ bản về việc liệu những số liệu lạm phát gần đây có phải là một sự bóp méo tạm thời, có thể liên quan đến thuế quan, hay là tín hiệu cho thấy sức mạnh định giá đang trỗi dậy trong nền kinh tế. Nếu lạm phát dịch vụ tiếp tục vượt xa kỳ vọng trong khi tăng trưởng tiền lương chậm lại, Fed có thể buộc phải ưu tiên ổn định giá cả hơn là duy trì lao động.

Kỳ vọng của thị trường và tâm lý nhà đầu tư

Bất chấp dữ liệu PPI khả quan hơn, thị trường vẫn đang định giá hơn 90% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9. Thị trường chứng khoán tăng điểm vào đầu phiên giao dịch thứ Sáu, cho thấy các nhà đầu tư vẫn lạc quan rằng Fed sẽ nghiêng về các biện pháp kích thích, đặc biệt là khi nhu cầu tiêu dùng giảm sút. Tuy nhiên, các nhà phân tích như Chris Larkin của E-Trade lưu ý rằng cơ hội cắt giảm lãi suất hiện đã hẹp hơn một chút so với dự đoán hồi đầu tuần.

Chiến lược gia Peter Boockvar đã tóm tắt bài toán hóc búa của Fed như một sự đánh đổi giữa việc bảo vệ biên lợi nhuận và chấp nhận giá tiêu dùng cao hơn. Nếu nhà sản xuất chịu chi phí tăng, lợi nhuận doanh nghiệp có thể bị ảnh hưởng. Nếu họ chuyển những chi phí đó sang người khác, lạm phát tiêu dùng sẽ đẩy nhanh cả hai kết quả, có nguy cơ làm suy yếu niềm tin và tăng trưởng.

Dữ liệu giá bán buôn mạnh hơn dự kiến đã làm gia tăng thêm bất ổn cho quá trình ra quyết định của Fed. Trong khi thị trường vẫn nghiêng về khả năng cắt giảm lãi suất, Fed hiện phải cân nhắc giữa khả năng lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ duy trì và những dấu hiệu ban đầu cho thấy thị trường lao động đang suy yếu. Với báo cáo PCE cốt lõi dự kiến công bố vào ngày 29 tháng 8, các nhà hoạch định chính sách đang bước vào một cuộc chiến chờ đợi đầy rủi ro, nơi dữ liệu tiếp theo có thể củng cố hoặc phá vỡ hoàn toàn chính sách nới lỏng của họ. Việc cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và hỗ trợ việc làm của Fed hiếm khi nào trông mong manh đến thế.

Nguồn: Yahoo Finance

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Tin tức, cập nhật, dữ liệu biểu đồ lịch sử và dữ liệu cơ bản của công ty được cung cấp bởi FastBull Ltd.

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.