Biên bản cuộc họp của Fed cho thấy sự chia rẽ sâu sắc về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12.

Theo biên bản mới được công bố từ các cuộc họp về lãi suất chiết khấu của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), quyết định cắt giảm lãi suất hồi tháng 12 năm ngoái của Fed gây nhiều tranh cãi hơn so với kết quả bỏ phiếu chính thức 9-3. Các tài liệu cho thấy ban giám đốc của hai phần ba các ngân hàng khu vực của Fed ban đầu đã bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất, cho thấy sự chia rẽ nội bộ đáng kể trước khi thay đổi chính sách.

Một quyết định gây tranh cãi: Cuộc bỏ phiếu về lãi suất chiết khấu

Mặc dù các nhà hoạch định chính sách của Fed cuối cùng đã hạ lãi suất chính sách chủ đạo xuống 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp ngày 9-10 tháng 12, nhưng kết quả bỏ phiếu sơ bộ từ các giám đốc ngân hàng khu vực lại cho thấy một bức tranh khác.

Giám đốc tại tám trong số mười hai ngân hàng khu vực muốn giữ nguyên lãi suất chiết khấu – lãi suất cho vay khẩn cấp dành cho các ngân hàng thương mại. Ngược lại, chỉ có bốn ngân hàng bỏ phiếu ủng hộ việc cắt giảm để phù hợp với chính sách cuối cùng: New York, Philadelphia, St. Louis và San Francisco.

Các ngân hàng có giám đốc bỏ phiếu chống lại việc cắt giảm bao gồm Cục Dự trữ Liên bang Chicago và Kansas City, mà sau đó chủ tịch của hai ngân hàng này đã đưa ra hai trong ba ý kiến ​​phản đối mang tính diều hâu trong quyết định chính sách cuối cùng.

Đọc dấu hiệu trà: Phiếu bầu của giám đốc báo hiệu điều gì?

Mặc dù các quyết định về lãi suất chiết khấu được đưa ra bởi các giám đốc ngân hàng khu vực, nhưng chúng thường được định hướng bởi khuyến nghị của chủ tịch ngân hàng. Do đó, những quyết định này có thể đóng vai trò như một chỉ báo sớm về suy nghĩ của nhà hoạch định chính sách.

Các phiếu bầu từ các giám đốc Cục Dự trữ Liên bang Chicago và Kansas City hoàn toàn phù hợp với ý kiến ​​phản đối chính thức của chủ tịch hai bên. Tuy nhiên, tình hình tại Cục Dự trữ Liên bang Boston phức tạp hơn. Các giám đốc ở đây cũng bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất chiết khấu, nhưng Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Boston, Susan Collins, cuối cùng lại bỏ phiếu ủng hộ việc cắt giảm lãi suất, một quyết định mà sau này bà mô tả là "rất khó khăn".

Các giám đốc tại các ngân hàng dự trữ liên bang Richmond, Cleveland, Atlanta, Minneapolis và Dallas cũng đã bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất chiết khấu. Điều này cho thấy các chủ tịch của họ cũng có thể đã do dự về việc hạ lãi suất, một quan điểm mà nhiều người đã bày tỏ trong các tuyên bố công khai.

Triển vọng kinh tế thúc đẩy lập trường cứng rắn

Biên bản cuộc họp đưa ra lời giải thích rõ ràng cho sự ủng hộ rộng rãi đối với việc giữ nguyên lãi suất. Nhiều thành viên hội đồng quản trị chỉ ra triển vọng kinh tế mạnh mẽ đã làm giảm bớt nhu cầu giảm chi phí vay.

Theo biên bản cuộc họp, "Hầu hết các thành viên hội đồng quản trị đều ghi nhận nhu cầu đầu tư mạnh mẽ liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) và tài chính cũng như xây dựng trung tâm dữ liệu." Hơn nữa, họ dự đoán "sẽ có sự gia tăng chi phí liên quan đến thuế quan và các chi phí khác vào năm 2026," cho thấy mối lo ngại về áp lực giá cả trong tương lai.

Sự kết hợp giữa chi tiêu kinh doanh mạnh mẽ và rủi ro lạm phát tiềm tàng có lẽ đã thúc đẩy xu hướng chung của các giám đốc trong việc duy trì mức lãi suất hiện tại.

Cơ cấu lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang hoạt động như thế nào?

Điều quan trọng cần lưu ý là các giám đốc ngân hàng khu vực thuộc Cục Dự trữ Liên bang không phải là người quyết định cuối cùng về lãi suất quốc gia. Họ thường xuyên gặp gỡ các chủ tịch ngân hàng của mình, và quan điểm của họ giúp định hình triển vọng kinh tế của chính các chủ tịch ngân hàng.

Tóm lại, lãi suất chiết khấu được Hội đồng Cục Dự trữ Liên bang (Fed Board) ấn định để phù hợp với mức cao nhất của phạm vi mục tiêu đối với lãi suất chính sách chủ đạo. Sau cuộc họp ngày 10 tháng 12, mục tiêu chính sách đó đã được hạ xuống trong khoảng 3,5%-3,75%.