Chuyện gì đã xảy ra trong phiên giao dịch ở Hoa Kỳ?
Báo cáo lạm phát sản xuất tích cực của Mỹ đã chi phối tâm lý thị trường trong phiên giao dịch qua đêm (Mỹ), khơi mào làn sóng bán tháo cổ phiếu và đà tăng của đồng đô la và lợi suất. Vàng và tiền điện tử giữ vững đà tăng nhờ tâm lý lạc quan về việc cắt giảm lãi suất trung hạn, trong khi các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất và thuế quan chịu ảnh hưởng nặng nề nhất. Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ tăng 0,9% so với tháng trước trong tháng 7 (dự báo: 0,2%) và 3,3% so với cùng kỳ năm trước (dự báo: 2,5%), đánh dấu mức tăng lớn nhất trong ba năm. Con số này cao hơn đáng kể so với kỳ vọng, làm dấy lên lo ngại về áp lực lạm phát dai dẳng.
Điều này có ý nghĩa gì đối với phiên họp châu Á?
Tập trung vào dữ liệu công nghiệp và bán lẻ của Trung Quốc vào đầu ngày thứ Sáu, tiếp theo là bất kỳ thay đổi nào trong diễn biến về việc cắt giảm lãi suất của Hoa Kỳ và các phản ứng thị trường liên quan. Biến động tiền tệ, đặc biệt là đối với đồng JPY và CNY, và dòng vốn chảy vào/ra khỏi thị trường chứng khoán khu vực, có thể sẽ đặc biệt biến động. Bất kỳ sự sai lệch đáng kể nào trong các công bố dữ liệu chính so với kỳ vọng đồng thuận đều có thể gây ra những biến động mạnh trên thị trường chứng khoán, ngoại hối và hàng hóa châu Á. Tâm lý thị trường đang bị chi phối bởi kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất sớm nhất là vào tháng 9. Khả năng cắt giảm 0,5 điểm cơ bản đã tăng lên sau những phát biểu ôn hòa của Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent và dữ liệu thị trường lao động và lạm phát yếu hơn tại Hoa Kỳ.
Chỉ số đô la (DXY)
Đồng Đô la Mỹ bước vào thứ Sáu, ngày 15 tháng 8 năm 2025, với vị thế vững chắc được củng cố bởi số liệu lạm phát mạnh bất ngờ và dữ liệu bán lẻ/tiêu dùng được công bố trước, những dữ liệu này sẽ quyết định liệu đà tăng của đồng USD sẽ tiếp tục hay giảm bớt. Hãy chú ý đến những biến động mạnh, dựa trên sự kiện xung quanh các bản công bố dữ liệu từ 8:30 đến 10:00 sáng giờ miền Đông, những dữ liệu có khả năng định hình xu hướng thị trường ngoại hối trong suốt phiên giao dịch. Dữ liệu bán lẻ và tâm lý người tiêu dùng vào ngày 15 tháng 8 đang được chú ý và dự kiến sẽ thúc đẩy biến động của đồng Đô la. Đồng thuận cho rằng doanh số bán lẻ mạnh mẽ sẽ củng cố sức mạnh của đồng Đô la, làm chậm lại thêm việc nới lỏng của Fed. Ghi chú của Ngân hàng Trung ương:
● Hội đồng Thống đốc Hệ thống Dự trữ Liên bang đã bỏ phiếu nhất trí duy trì Lãi suất Quỹ Liên bang trong phạm vi mục tiêu từ 4,25% đến 4,50% tại cuộc họp ngày 29–30 tháng 7 năm 2025, giữ nguyên chính sách trong cuộc họp thứ năm liên tiếp.
● Ủy ban tái khẳng định mục tiêu đạt được mức việc làm và lạm phát tối đa ở mức 2% trong dài hạn. Mặc dù sự bất ổn về triển vọng kinh tế đã giảm bớt kể từ đầu năm, Ủy ban lưu ý rằng vẫn còn nhiều thách thức và cần tiếp tục cảnh giác.
● Các nhà hoạch định chính sách vẫn rất chú trọng đến những rủi ro ở cả hai phía của nhiệm vụ kép này. Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp, gần 4,2%–4,5%, và điều kiện thị trường lao động được mô tả là vững chắc. Tuy nhiên, lạm phát vẫn còn ở mức cao, với chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) ở mức 2,6% và lạm phát cơ bản dự báo ở mức 3,1% vào cuối năm 2025, tăng so với dự báo trước đó; áp lực liên quan đến thuế quan được coi là một yếu tố góp phần.
● Ủy ban thừa nhận rằng hoạt động kinh tế gần đây đã tăng trưởng với tốc độ vững chắc, với ước tính tăng trưởng hàng năm trong quý 2 đạt gần 2,4%. Tuy nhiên, tăng trưởng GDP năm 2025 đã được điều chỉnh giảm xuống còn 1,4% (từ mức 1,7% dự kiến vào tháng 3), phản ánh kỳ vọng về sự suy giảm trong các quý tới.
● Trong Bản tóm tắt dự báo kinh tế đã sửa đổi, tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ đạt trung bình 4,5% vào năm 2025 và lạm phát PCE toàn phần được dự báo là 3,0% trong năm, với PCE cốt lõi là 3,1%. Các nhà hoạch định chính sách tiếp tục dự đoán rằng lạm phát sẽ giảm dần, với những rủi ro liên tục từ thuế quan và các điều kiện toàn cầu.
● Ủy ban tái khẳng định phương pháp tiếp cận dựa trên dữ liệu và nhận thức rủi ro đối với các quyết định chính sách trong tương lai. Các quan chức tuyên bố họ sẵn sàng điều chỉnh lập trường chính sách tiền tệ nếu xuất hiện những rủi ro có thể cản trở tiến trình đạt được các mục tiêu của Fed.
● Như đã nêu trước đó, Ủy ban tiếp tục quá trình bán tháo có kiểm soát các chứng khoán nắm giữ. Tốc độ giảm bảng cân đối kế toán, vốn đã chậm lại kể từ tháng 4 (mức trần mua lại hàng tháng đối với chứng khoán Kho bạc giảm từ 25 tỷ đô la xuống 5 tỷ đô la, trong khi vẫn giữ nguyên mức trần chứng khoán thế chấp của các tổ chức tín dụng ở mức 35 tỷ đô la), đã được giữ nguyên trong tháng này để hỗ trợ hoạt động thị trường và điều kiện tài chính ổn định.
● Cuộc họp tiếp theo dự kiến diễn ra vào ngày 16 đến ngày 17 tháng 9 năm 2025.
Độ lệch 24 giờ tới
Trung bình giảm
Vàng (XAU)
Giá vàng hôm nay đang củng cố ngay trên các mức hỗ trợ quan trọng, khi các bên tham gia thị trường cân nhắc dữ liệu mạnh mẽ của Hoa Kỳ và động lực tiền tệ so với căng thẳng địa chính trị dai dẳng và kỳ vọng chính sách đang thay đổi của Cục Dự trữ Liên bang. Giá vàng giảm khoảng 0,7% vào thứ Năm (ngày 14 tháng 8), đóng cửa ở mức gần 3.331 đô la một ounce do dữ liệu lạm phát tích cực của Hoa Kỳ (PPI mạnh) và sự sụt giảm trong số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần đã củng cố sức mạnh của đồng đô la và làm giảm hy vọng về một đợt cắt giảm lãi suất lớn của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9. Giá vàng tương lai của Hoa Kỳ giao tháng 12 giảm xuống còn 3.376,50 đô la.
Độ lệch 24 giờ tới
Tăng giá trung bình
Đô la Úc (AUD)
Triển vọng trước mắt của đồng đô la Úc là ổn định nhưng thận trọng, được hỗ trợ bởi dữ liệu việc làm trong nước vững chắc và lạm phát được kiểm soát, nhưng bị hạn chế bởi những bất lợi kinh tế toàn cầu, chính sách ôn hòa của RBA và kỳ vọng tiền tệ thay đổi của Hoa Kỳ. Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) gần đây đã giảm lãi suất tiền mặt từ 3,85% xuống 3,60%, với lý do lạm phát giảm và thị trường lao động yếu kém trước đó. Thị trường hiện đang đặt cược rằng RBA sẽ tạm dừng và xem xét lại động thái tiếp theo vào tháng 11, chờ đợi dữ liệu lạm phát tiếp theo. Tỷ giá AUD/USD biến động mạnh, gần đây giao dịch trong khoảng 0,65–0,66 USD, với báo giá mới nhất cho thấy cặp tiền tệ này gần 0,6530–0,6545. Ghi chú của Ngân hàng Trung ương:
● RBA giữ nguyên lãi suất tiền mặt ở mức 3,85% tại cuộc họp tháng 7 vào ngày 8 tháng 7 năm 2025, sau khi giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 5 và phù hợp với kỳ vọng rộng rãi của thị trường sau khi dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát đang nằm trong phạm vi mục tiêu.
● Lạm phát tiếp tục giảm nhẹ so với mức đỉnh điểm, với lãi suất cao hơn giúp cân bằng lại cung cầu trên toàn nền kinh tế Úc. Dữ liệu quý 2 cho thấy những tiến triển đang diễn ra, mặc dù áp lực tiềm ẩn vẫn tồn tại ở một số lĩnh vực.
● Lạm phát trung bình sau điều chỉnh cho quý 2 có thể vẫn ở mức gần 2,9% và CPI chung quanh mức 2,4%, cả hai đều nằm trong phạm vi mục tiêu 2-3% của RBA. Hội đồng Quản trị ghi nhận thêm bằng chứng về sự hội tụ lạm phát, nhưng lưu ý rằng không phải tất cả các loại giá đều biến động cùng chiều.
● Thị trường tài chính biến động mạnh hơn do những diễn biến về chính sách thuế quan và thương mại toàn cầu, đặc biệt là sau những tuyên bố gần đây của Hoa Kỳ và EU. Điều này đã đẩy giá tài sản lên cao nhưng lại góp phần gây ra triển vọng bất ổn cho tăng trưởng và việc làm trong nước. Nhu cầu nội địa tư nhân cho thấy sự phục hồi thận trọng. Thu nhập hộ gia đình thực tế được cải thiện và xuất hiện những dấu hiệu cho thấy căng thẳng tài chính hộ gia đình đang giảm bớt, nhưng một số lĩnh vực kinh doanh vẫn tiếp tục đối mặt với nhu cầu yếu, hạn chế khả năng chuyển gánh nặng chi phí tăng thêm.
● Tình hình thị trường lao động nhìn chung vẫn khá khó khăn. Việc làm tiếp tục tăng trưởng, với tỷ lệ sử dụng lao động chưa hiệu quả ở mức thấp. Các khảo sát doanh nghiệp cho thấy nguồn cung lao động vẫn là một hạn chế, mặc dù có dấu hiệu cho thấy tình hình sẽ dần cải thiện so với đầu năm 2025.
● Tăng trưởng tiền lương cơ bản giảm nhẹ, mặc dù chi phí lao động đơn vị vẫn ở mức cao do năng suất tăng chậm hơn xu hướng. Hội đồng Quản trị vẫn chú ý đến những diễn biến trong động lực tiền lương và năng suất khi áp lực chi phí tiếp tục gia tăng.
● Tình hình kinh tế trong nước và lạm phát vẫn còn nhiều bất ổn. Tăng trưởng tiêu dùng đã tăng, nhưng chậm hơn dự kiến ba tháng trước, với cả các yếu tố toàn cầu và trong nước đều góp phần tạo nên triển vọng thận trọng.
● Vẫn còn nguy cơ chi tiêu hộ gia đình tăng chậm hơn dự báo, điều này có thể dẫn đến tổng cầu tiếp tục giảm và điều kiện việc làm xấu đi nghiêm trọng hơn.
● Do lạm phát dự kiến sẽ duy trì quanh mức mục tiêu, Hội đồng đã đánh giá rằng việc giữ nguyên các thiết lập chính sách vào tháng 7 là phù hợp, duy trì lập trường vẫn còn hạn chế ở mức độ vừa phải.
● Hội đồng tiếp tục theo dõi tất cả dữ liệu đầu vào và đánh giá rủi ro một cách cẩn thận, tập trung vào các xu hướng toàn cầu, chỉ số nhu cầu trong nước, kết quả lạm phát và triển vọng thị trường lao động.
● RBA vẫn cam kết thực hiện nhiệm vụ ổn định giá cả và tạo việc làm đầy đủ và sẵn sàng điều chỉnh chính sách khi cần thiết để đạt được các mục tiêu này.
● Cuộc họp tiếp theo sẽ diễn ra vào ngày 11 đến 12 tháng 8 năm 2025.
Độ lệch 24 giờ tới
Trung bình giảm
Đồng đô la Kiwi (NZD)
Đồng NZD dự kiến sẽ tiếp tục chịu áp lực trong ngắn hạn, với khả năng tiếp tục suy yếu nếu RBNZ thực hiện đúng lộ trình cắt giảm lãi suất, trừ khi có những bất ngờ tích cực từ tăng trưởng toàn cầu hoặc dữ liệu trong nước. Một số đợt phục hồi vừa phải có thể diễn ra vào cuối năm, tùy thuộc vào tâm lý toàn cầu và giá hàng hóa/xuất khẩu được cải thiện. Tỷ lệ thất nghiệp tại New Zealand tăng (hiện ở mức 5,2%) và sự suy yếu liên tục của các lĩnh vực tiêu dùng và xuất khẩu đã làm dấy lên kỳ vọng rằng Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) sẽ cắt giảm Lãi suất Tiền mặt Chính thức (OCR) 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 20 tháng 8.
Ghi chú của Ngân hàng Trung ương:
● Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) đã nhất trí giữ nguyên Lãi suất tiền mặt chính thức (OCR) ở mức 3,25% vào ngày 9 tháng 7, đánh dấu lần tạm dừng đầu tiên sau sáu lần cắt giảm lãi suất liên tiếp.
● MPC nêu lý do là tình trạng bất ổn gia tăng và rủi ro lạm phát trong ngắn hạn nên phải đợi đến tháng 8 mới có hành động tiếp theo.
● Mặc dù lạm phát chỉ số giá tiêu dùng hàng năm tăng lên 2,5% trong quý đầu tiên của năm 2025, nhưng vẫn nằm trong phạm vi mục tiêu từ 1 đến 3% của MPC, lưu ý rằng triển vọng về áp lực lạm phát trung hạn đã thay đổi rộng rãi theo dự báo của MPS vào tháng 5.
● Mặc dù dự kiến lạm phát sẽ ở gần mức cao nhất trong quý 2 và quý 3 năm nay, nhưng việc giảm lạm phát cơ bản và công suất dự phòng trong nền kinh tế sẽ giúp đưa lạm phát trở lại mức trung bình 2% theo thời gian.
● MPC lưu ý rằng, bất chấp các yếu tố toàn cầu, điều kiện tài chính trong nước đang diễn biến rộng rãi như dự kiến, khi lãi suất thế chấp và tiền gửi tiếp tục giảm, phản ánh OCR thấp hơn, thanh khoản ngân hàng mạnh và tăng trưởng tín dụng yếu.
● Nhìn chung, tăng trưởng GDP trong quý 12 và quý 3 mạnh hơn dự kiến, phản ánh sự phục hồi trong tiêu dùng hộ gia đình và đầu tư doanh nghiệp. Tuy nhiên, các chỉ số tần suất cao hơn cho thấy tăng trưởng yếu hơn dự kiến trong tháng 4 và tháng 5.
● Những thay đổi lớn về chính sách kinh tế ở nước ngoài và mối lo ngại về rủi ro quốc gia có thể dẫn đến sự biến động thêm của thị trường tài chính và tăng lợi suất trái phiếu, trong khi tình trạng bất ổn kinh tế kéo dài có thể khiến các hộ gia đình và doanh nghiệp có hành vi thận trọng hơn, làm chậm quá trình phục hồi kinh tế trong nước.
● Do áp lực lạm phát trung hạn tiếp tục giảm theo dự báo trung tâm của Ủy ban, Ủy ban dự kiến sẽ hạ OCR hơn nữa, về cơ bản phù hợp với dự báo được nêu vào tháng 5.
● Cuộc họp tiếp theo sẽ diễn ra vào ngày 20 tháng 8 năm 2025.
Độ lệch 24 giờ tới
Xu hướng giảm yếu
Yên Nhật (JPY)
Sang thứ Sáu, đồng yên thiên về việc thay đổi lập luận của BOJ và tăng giá cắt giảm lãi suất của Fed; dữ liệu và bình luận chính thức vẫn là các yếu tố quyết định liệu USD/JPY có kéo dài xuống dưới 146 hay lùi về mức 148–149. Đồng yên mạnh lên mức cao nhất trong nhiều tuần khi thị trường đặt cược vào Ngân hàng Nhật Bản sẽ có lập trường cứng rắn hơn, trong khi đồng đô la Mỹ yếu đi do kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất ngày càng tăng. USD/JPY giao dịch ở mức giữa 146 đến mức cao nhất là 147 vào thứ Năm, đánh dấu mức cao nhất trong 3 tuần đối với đồng yên; phạm vi 7 ngày gần đây là khoảng 146,4–148,2 yên đổi 1 đô la. Một cuộc phỏng vấn cấp cao của Hoa Kỳ đã gây thêm áp lực lên câu chuyện của Fed và thậm chí còn lập luận rằng BOJ đang "tụt hậu", thúc đẩy giá mua đồng yên khi các nhà giao dịch định giá khả năng BOJ thắt chặt và hạ lãi suất Hoa Kỳ cao hơn.
Ghi chú của Ngân hàng Trung ương:
● Hội đồng Chính sách của Ngân hàng Nhật Bản đã quyết định vào ngày 31 tháng 7, bằng một cuộc bỏ phiếu nhất trí, để đặt ra các hướng dẫn sau đây cho hoạt động thị trường tiền tệ trong giai đoạn giữa các cuộc họp:
● Ngân hàng sẽ khuyến khích lãi suất cho vay qua đêm không thế chấp duy trì ở mức khoảng 0,5%.
● BOJ sẽ tiếp tục giảm dần khối lượng mua trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB) hàng tháng. Về nguyên tắc, khối lượng mua trái phiếu chính phủ dài hạn dự kiến sẽ tiếp tục giảm khoảng 400 tỷ yên mỗi quý từ tháng 1 đến tháng 3 năm 2026, và giảm khoảng 200 tỷ yên mỗi quý từ tháng 4 đến tháng 6 năm 2026 trở đi, hướng đến mục tiêu đạt mức mua gần 2 nghìn tỷ yên trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 3 năm 2027.
● Nền kinh tế Nhật Bản nhìn chung đang phục hồi ở mức vừa phải, mặc dù một số lĩnh vực vẫn còn chậm chạp. Các nền kinh tế nước ngoài nhìn chung tăng trưởng ở mức vừa phải, nhưng các chính sách thương mại gần đây của các nền kinh tế lớn đã bộc lộ những điểm yếu. Xuất khẩu và sản xuất công nghiệp tại Nhật Bản về cơ bản vẫn đi ngang, với bất kỳ sự tăng trưởng nào phần lớn được thúc đẩy bởi nhu cầu trước khi Mỹ tăng thuế quan.
● Về mặt giá cả, tỷ lệ thay đổi giá tiêu dùng hàng năm (không bao gồm thực phẩm tươi sống) vẫn ở mức giữa 3%. Điều này phản ánh sự chuyển dịch lương liên tục, các đợt tăng giá nhập khẩu trước đó và giá lương thực tiếp tục tăng, đặc biệt là gạo. Kỳ vọng lạm phát trong tương lai đã bắt đầu tăng ở mức vừa phải.
● Tác động của việc giá nhập khẩu và chi phí lương thực tăng trước đó dự kiến sẽ giảm dần trong giai đoạn triển vọng. Lạm phát cơ bản có thể chững lại tạm thời khi đà tăng trưởng chung chậm lại.
● Nhìn về tương lai, nền kinh tế có thể sẽ tăng trưởng chậm lại trong ngắn hạn do các nền kinh tế nước ngoài chịu ảnh hưởng tiêu cực từ các chính sách thương mại toàn cầu đang diễn ra, gây áp lực giảm lợi nhuận doanh nghiệp Nhật Bản. Các điều kiện tài chính linh hoạt dự kiến sẽ phần nào giảm bớt những khó khăn này. Về trung hạn, khi tăng trưởng toàn cầu phục hồi, tốc độ tăng trưởng của Nhật Bản cũng được kỳ vọng sẽ cải thiện.
● Với đà tăng trưởng kinh tế được phục hồi, tình trạng thiếu hụt lao động ngày càng trầm trọng và tỷ lệ lạm phát kỳ vọng trung và dài hạn tăng đều đặn, lạm phát cơ bản dự kiến sẽ dần tăng trở lại. Đến nửa cuối kỳ dự báo của BOJ, lạm phát được dự báo sẽ dao động quanh mức mục tiêu ổn định giá cả 2%.
● Triển vọng kinh tế còn nhiều rủi ro, đặc biệt là sự bất ổn ngày càng gia tăng liên quan đến định hướng tương lai của các chính sách thương mại toàn cầu và xu hướng giá cả ở nước ngoài. BOJ sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ tác động của những yếu tố này lên thị trường tài chính và ngoại hối, cũng như nền kinh tế và lạm phát của Nhật Bản.
● Cuộc họp tiếp theo dự kiến diễn ra vào ngày 17 đến ngày 18 tháng 9 năm 2025.
Xu hướng 24 giờ tới: Tăng mạnh
Dầu
Thị trường dầu mỏ đang bị giằng co giữa rủi ro địa chính trị và lo ngại về tình trạng dư cung. Hội nghị thượng đỉnh Trump-Putin vào ngày 15 tháng 8 có thể là bước ngoặt cho cả giá dầu và dòng chảy dầu mỏ toàn cầu, khi các nhà giao dịch đang theo dõi sát sao những diễn biến có thể tác động mạnh đến thị trường theo cả hai hướng. Giá dầu đã tăng khoảng 2% vào thứ Năm, ngày 14 tháng 8, sau hai ngày giảm, với giá dầu Brent đóng cửa ở mức 66,71 USD/thùng và giá dầu thô ngọt nhẹ Mỹ (WTI) ở mức 64,05 USD/thùng.
Động thái tăng giá này đã đưa giá lên mức cao nhất trong tuần, nhưng cả hai loại dầu chuẩn vẫn giảm trong tháng và năm qua, phản ánh xu hướng giảm giá dài hạn. Giá dầu Brent và WTI vẫn gần mức thấp nhất kể từ đầu tháng 6, với mức giảm hơn 17% so với cùng kỳ năm ngoái. Xu hướng 24 giờ tới
Trung bình giảm
Nguồn: IC Markets
IC Markets
