黃金儲備或已超5500噸？澳新銀行：中國躍居世界第二

Micheal

摘要:

有報告指出，中國實際持有的黃金可能已超過5,500公噸，遠高於官方公佈的2,303.5噸。如果這項估算成立，中國將一躍成為全球第二大黃金儲備國…

在全球貨幣秩序悄悄鬆動的今天，黃金正重新成為大國策略中一枚沉甸甸的棋子。而中國，正以一種不事聲張卻步步為營的方式，悄悄積累著這張「硬通貨」的籌碼——不僅為了對沖風險，更在為一個可能不再由美元獨大的未來鋪路。

澳洲澳新銀行（ANZ）最近一份題為《中國的黃金探索》的報告指出，中國實際持有的黃金可能已超過5,500公噸，遠高於官方公佈的2,303.5噸。如果這項估算成立，中國將一躍成為全球第二大黃金儲備國，僅次於美國的8,133.5噸，遠超過德國的3,350.3噸。

儘管央行數據已多年未大幅更新，但市場早已察覺異動：過去三年金價持續走高，尤其在過去12個月飆升54%，站上每盎司4038美元的歷史高位。許多分析認為，這背後離不開中國持續、大規模的購金行為——無論是否公開揭露。

這種囤金並非一時興起，而是嵌入中國更宏大的金融策略之中。正如《金融時報》曾引述凱雷集團能源路徑部門首席戰略官傑夫·柯里的觀察：“中國購買黃金是其去美元化戰略的一部分。”

換句話說，黃金在這裡不只是避險資產，更是一種信用背書──透過增持黃金，中國試圖增強國際市場對人民幣的信任，為本幣國際化爭取更多空間。

但光有儲備還不夠。中國同時在交易機制和市場生態上下功夫。以上海黃金交易所（SGE）為核心，一個對標國際的黃金交易中心正在成形。

近年來，SGE與上海期貨交易所的交易量迅速攀升，已接近紐約商品交易所旗下COMEX的水平。為了吸引海外參與者，SGE也推出了首個離岸金庫，並上線以離岸人民幣（CNH）計價的黃金合約。

同時，監管也在鬆綁——保險公司等大型金融機構被允許更多地配置黃金資產，推動需求從傳統的首飾消費，轉向更具金融屬性的投資行為。

事實上，自2023年以來，中國黃金市場的結構已明顯轉變。過去人們買金多為婚嫁或收藏，如今越來越多資金將其視為資產配置的一部分。

這種變化既反映了普通投資者對經濟不確定性的擔憂，也契合國家層面的戰略意圖：在全球地緣政治動盪、多國開始質疑現行美元體系的背景下，作為全球最大黃金生產國和消費國，中國自然希望在這場貨幣秩序的重構中佔據更有利的位置。

當然，要真正成為全球黃金樞紐，光有產量和交易量還不夠。澳新銀行也提醒，吸引國際投資者乃至各國央行把黃金存到中國，仍面臨資本流動限制、市場透明和製度信任等現實挑戰。這條路注定不會一帆風順，更可能是緩慢而堅定的長跑。

至於那5500噸的估算，其實來自一個相對樸素的邏輯：用國內黃金總供應量減去已知的消費需求（包括珠寶、金條、ETF和工業用途），得出“未被解釋”的盈餘部分，再假設其中約60%流入了央行儲備。

雖然這只是模型推演，未必精確，卻提供了一個理解中國金融動向的重要視角——當世界開始尋找美元之外的選項時，黃金，正成為中國手中一張沉默卻有力的牌

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