降息前景不明：聯準會陷兩難
Michael Ross面對失業率與通膨雙重壓力，聯準會貨幣政策陷入「微妙平衡」。里士滿聯邦儲備銀行主席巴爾金認為利率已達中性，但有官員主張大幅降息以避免經濟拖累，決策層內部對未來路徑分歧顯著，正等待更清晰數據明確前景。
面對失業率上升和通膨居高不下的雙重壓力，美國聯邦儲備委員會的貨幣政策前景正陷入「微妙的平衡」。里士滿聯邦儲備銀行主席巴爾金（Barkin）的最新表態，清楚地揭示了決策層內部的權衡與分歧。
巴爾金的謹慎：利率已達中性區
巴爾金週二在一次活動中指出，在去年累計降息75個基點後，美國的利率水準已經進入了所謂的「中性利率」估計區間。他將去年的降息舉措形容為“為經濟購買保險”，這意味著保單已經起到了緩衝作用。
他強調，當前利率既不構成刺激，也不構成抑制。因此，未來的任何政策調整都需要在聯準會的雙重使命——即充分就業和控制通膨——之間進行更精細的權衡。
巴爾金坦言，決策者正面臨兩難處境：
• 就業方面：儘管失業率從歷史標準看仍處於低位，但招聘率已經放緩，沒有人希望看到勞動市場進一步惡化。
• 通膨方面：通膨高於目標水準已持續近五年，同樣沒有人希望通膨預期因此而變得根深蒂固。
「這無疑是一場微妙的平衡，」他總結道。
降息派反駁：現有政策拖累經濟
然而，並非所有官員都持如此謹慎的看法。聯準會理事米蘭就表達了截然不同的觀點，他認為當前的經濟數據趨勢可能支持進一步降息。
米蘭主張，今年的累積降息幅度或許應該超過100個基點。他給出的理由是，核心通膨已經接近聯準會的目標，而現有的政策具有限制性，正在對經濟成長產生拖累。
在談到人事問題時，米蘭表示尚未與川普討論過擔任聯準會主席的可能性，並認為所有候選人都具備充分資歷。他也預計，今年的財政政策將繼續為經濟成長提供支持。
決策前景：等待「乾淨」的經濟數據
官員的不同表態，凸顯聯準會內部對後續降息路徑遠未形成共識。在過去三次會議累積降息75個基點後，越來越多的官員傾向於維持利率不變，至少要等到獲得更多關於通膨和就業的數據後再做決定。
在官方預測中，決策者的中位數預期是2026年降息25個基點，而市場投資者則普遍預期今年至少會有兩次降息。
巴爾金預計，減稅和放鬆監管預計將為今年的經濟成長提供動力。他指出，隨著政府停擺結束，官方經濟數據的發布將恢復正常。這意味著，決策者在未來幾個月內將獲得更清晰、更完整的經濟圖景。
「我期待在接下來的幾周里，隨著『乾淨』數據的陸續發布，對其進行深入分析並從中汲取決策訊息。」巴爾金表示。
