華爾街價值投資者力挺美股“七巨頭”
Damon橡樹資本霍華德·馬克斯認為美股「七巨頭」並未高估，反而是其他股票估值過高，標普500指數漲幅過半由七巨頭貢獻，市場分化引人深思。
8月14日，華爾街最受尊敬的投資家之一、橡樹資本聯席董事長霍華德·馬克斯（Howard Marks）表示，當前美股「七巨頭」（蘋果、微軟、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、英偉達、特斯拉和Meta）並沒有被高估，相反，是市場上其他部分被高估了。橡樹資本擁有透過不良信貸和股票交易產生回報的歷史，馬克斯也長期被華爾街認定為「價值投資者」。
標準普爾500指數是美股最受關注的“晴雨表”，該指數今年仍由少數巨頭科技股領漲。馬克斯指出，標準普爾500指數在2023年和2024年期間的回報率為58%，其中略高於一半的收益來自“七巨頭”，雖然這在歷史上是極不尋常的，但馬克斯表示，這七隻股票到目前都沒有被高估。
「由於『七巨頭』的不可替代性以及在市場中的重要性，他們的股票估值很高，目前平均市盈率約為33。這當然是一個高於正常水平的數字，但與這些公司卓越的產品、顯著的市場份額、高增量利潤率和強大的競爭護城河相比，我認為是合乎情理的。」馬克斯說。
「七巨頭」的市值合計11.5兆美元。截至8月14日收盤，亞馬遜股價上漲3%，英偉達、微軟、Alphabet、Meta小幅走高，特斯拉股價下跌1%，蘋果小幅下跌。
而在觀察其他標準普爾500指數的公司時，馬克斯發現了不合理的估值。 「標準普爾500指數中，其他493家公司的平均本益比為22，遠高於該指數歷年來本益比中位數的十幾倍，這使得該指數的整體估值如此之高，令人擔憂。”
今年第一季，美國股市跌幅高達10%，其中以科技股為主的那斯達克指數跌幅最大。這主要是由於經濟和企業表現平平、通膨溫和但仍高於預期，以及投資者對「美國是否會維持全球首選投資目的地位」的擔憂。
然後，在4月2日，川普宣布的關稅稅率比市場預期高得多，投資人很快就得出結論，關稅可能會導致通貨膨脹加速、經濟成長放緩，結果是標準普爾500指數大幅下跌，比2024年年底的水平還要低15%。
但從4月8日標普500指數的低點開始至目前，該指數已經回彈30%左右，今年以來則上漲了9%。這種漲幅不是迅速的，而是“緩解性反彈”，也就是說，市場認為迄今為止的關稅情況沒有最初想像的那麼糟糕。
個人投資者也越來越樂觀。投資人平台Investopedia最新調查發現，60%的受訪者對目前股市持「謹慎樂觀」或「極度樂觀」的態度。這是今年記錄的最高信心水準。
許多投資人認為最好的情況還在後頭。近1/3的受訪者預計股市將在未來六個月內繼續創下新高，在此期間上漲5%或更多。
Investopedia指出，大部分受訪者都看好並且持有「七巨頭」。
馬克斯也分享了他目前對市場的看法，“當大多數投資者持樂觀態度時，會導致價格上漲並可能（導致股票）超過價值。當悲觀主義者占主導地位時，會導致價格下跌，並可能低於價值。”
