英偉達上調AI晶片營收預期

面對市場對人工智慧（AI）支出泡沫的擔憂，晶片巨頭英偉達給出了直接回應。公司高層表示，基於強勁的市場需求，先前的營收指引已過於保守，未來的業績將更加樂觀。

英偉達財務長Colette Kress 近期在摩根大通主辦的一場活動上明確表示，到2026年底，公司資料中心晶片的預期收入「肯定」會超過先前預測的5000億美元。該預測最初由公司執行長黃仁勳在兩個多月前的GTC 大會上提出。

黃仁勳也附和了這個樂觀看法，並表示「我們今年的業績應該會非常好」。他提到，與Anthropic PBC 等AI公司的交易，以及中國市場前景的改善，都將成為推高業績預期的動力。

需求強勁，為何如此樂觀？

英偉達的信心源自於AI市場的全面爆發。目前，AI已成為全球成長的核心引擎，從醫療診斷到金融分析，各行各業都在加速部署AI解決方案。

這直接推動了對算力基礎設施的巨額投資。亞馬遜、Google、微軟和Meta 等大型雲端服務供應商（CSP）正大幅增加資本支出，專門用於建置AI基礎設施。根據預測，到2026年，全球八大雲端服務廠商的合計資本支出將達到6,000億美元。

在AI加速器市場，英偉達佔據超過80%的市場份額，其產品被認為能為客戶提供最低的總擁有成本（TCO）。 Kress 指出，除了AI訓練，企業日常的資料處理需求也正在推動對下一代運算技術的需求，這可能在本十年末催生一個數萬億美元的總投資市場。

儘管英偉達信心滿滿，但華爾街目前的預測相對保守。分析師普遍預計，英偉達2026年的總營收將達到3,212億美元，到2027年才可能超過4,000億美元。

關鍵變數：中國市場與H200晶片

能否重返快速成長的中國AI晶片市場，是影響英偉達未來業績的關鍵問題。此前，美國的出口限制嚴重影響了英偉達在華業務。不過，情況似乎正在轉變，川普政府已表示，英偉達可以開始向中國客戶銷售其H200晶片。

對此，黃仁勳確認：「客戶需求很高，非常高。我們已經啟動了供應鏈，H200正在生產線上源源不斷地供應。」他透露，美國政府的許可細節正在敲定中，而中國政府的最終批准將體現為允許中國企業提交訂單。

技術革新與市場震動

除了上調業績預期，英偉達還在前一天的CES上公佈了將於今年下半年上市的新晶片的詳細資訊。黃仁勳重點介紹了新處理器的能源效率和更高性能。

同時，他關於散熱系統的一番言論在華爾街引起了震動。黃仁勳表示，新一代AI晶片Rubin的機架可以單純依靠液體冷散熱，無需使用冷水機組（water chiller）。此言一出，包括特靈科技（Trane）和江森自控（Johnson Controls）在內的冷卻技術公司股價應聲暴跌。

對於外界擔心的AI導致電力短缺問題，黃仁勳稱之為「工業革命」的正常結果，並呼籲加大對各類新型發電方式的投資。

投資人為何反應冷淡？

儘管英偉達管理層釋放了許多利好，但投資者似乎並未買單。消息公佈後，英偉達股價在美股收盤時下跌不到1%，報187.28美元。

市場反應平淡的背後，是投資人對AI領域高昂估值的普遍擔憂。英偉達股價去年累計上漲39%，市場可能認為利好已大部分兌現。

一些分析機構，如高盛和美銀，預測到2026年，市場投資風向可能會從過度集中的AI龍頭股轉向更廣泛的周期性股票，市場格局或將拓寬。這無疑為英偉達未來的股價表現增添了不確定性。