美8月工廠訂單反彈但核心出貨量下滑
Owen Li美國8月工廠訂單反彈超出預期，耐久財激增帶動整體成長，但核心出貨量意外下滑，為第三季經濟前景蒙上陰影。滯後數據雖顯韌性，評估當下經濟狀況的參考價值有限，市場仍需關注較及時指標。
美國8月工廠訂單數據顯示製造業活動反彈，但核心出貨量的下滑為經濟成長前景增添不確定性。
週二美國商務部公佈的報告顯示，8月工廠訂單季增1.4%，符合市場預期，扭轉了7月下跌1.3%的頹勢。反彈主要由耐久財訂單激增2.9%推動，其中運輸設備訂單飆升7.9%。
（8月工廠訂單月增1.4%）
然而，作為GDP計算重要投入指標的核心出貨量較上月下降0.4%，與7月0.6%的增幅形成反差。非耐久財訂單也出現疲軟，8月微跌0.1%。
市場分析師指出，這群時滯數據雖然顯示8月製造業活動相對穩健，但對於評估當前經濟狀況的參考價值有限。
工廠訂單實現預期內反彈
美國商務部報告顯示，8月工廠訂單季增1.4%，與經濟學家預期一致，年增幅達3.8%，扭轉了7月1.3%的跌幅，也改善了6月的更大降幅。
耐久財訂單的強勁表現是推動整體訂單反彈的主要動力。 8月耐久財訂單飆升2.9%，此前7月曾暴跌2.8%。運輸設備訂單在8月大漲7.9%，彌補了7月9.3%的驟降。
核心工廠訂單（剔除運輸設備）較上季僅成長0.1%，低於耐用品訂單的整體漲幅，但年比仍實現1.53%的成長。反映出剔除波動較大的運輸設備後，製造業訂單成長相對溫和。
核心出貨量下滑引發關注
儘管訂單數據表現尚可，製造業出貨量指標顯示出更多疲弱訊號。
8月製造業產品出貨量較上月下降0.1%，結束了7月0.9%的成長動能。
更值得關注的是，核心耐用品出貨量（剔除運輸設備）較上月下降0.4%，而7月該指標成長0.6%。作為GDP運算的重要投入指標，核心出貨量的下滑可能對第三季經濟成長預測產生負面影響。
庫存方面，8月製造業產品庫存基本持平，此前7月小幅成長0.2%。美國商務部表示，8月庫存與出貨量比率為1.56，與7月持平，顯示庫存壓力未出現明顯變動。
非耐久財訂單在8月環比下降0.1%，而7月曾成長0.3%。
數據時滯限制市場參考價值
市場分析師指出，8月數據的發佈時間滯後性削弱了其對評估當前經濟狀況的實用性。
在11月發布的8月數據距離今已經三個月，難以充分反映最新的經濟動態和市場環境變化。
核心耐久財訂單已連續第五個月維持穩健成長，8月季增0.3%，略低於0.4%的預期。這相對穩定的表現顯示，剔除波動較大的運輸設備後，製造業訂單活動在8月維持了一定韌性。
（核心耐久財訂單（剔除運輸設備）較上季成長0.3%）
儘管8月整體數據表現穩健，但時滯因素使得這組數據對投資人判斷當前製造業景氣程度的指導意義有限。市場更關注即將發布的近期數據，以更準確掌握經濟走向和貨幣政策前景。
