瑞銀看多白銀至55美元，表示大跌是買進良機
John Adams瑞銀看漲白銀至2026年每盎司55美元，認為近期下跌是入場良機。儘管工業消費受經濟不確定性影響下降，但結構性短缺與投資需求激增預示白銀價格仍將強勢上漲，Metals Focus更預測屆時可達60美元。
由於缺乏新的利多消息，國際金、銀價格本週快速下跌。但瑞銀指出，仍維持其到2026年銀價達到每盎司55美元的看漲目標，近期的大幅下調代表著絕佳的投資時機。
瑞銀認為，近期白銀價格下跌是由於短期投資人獲利回吐所致，而非白銀長期前景改變。受名目和實際利率走低、全球債務擔憂、美元貶值以及對2026年全球經濟成長復甦的預期等因素影響，白銀價格仍會上漲。
該機構也預期，黃金與白銀的比率（金銀比）將收窄至約76倍，並有可能達到70倍的目標，以支撐白銀的強勢。目前，金銀比仍維持在80倍以上，但較年內的高點105倍已大幅下降。
瑞銀預測白銀ETF的持股量將超過10.21億盎司的歷史最高水平，近期的下跌是為進一步上漲做準備的好機會。
結構性短缺
英國研究公司Metals Focus的董事總經理Philip Newman表示，今年迄今，流入白銀ETF的資金相當於已增加1.87億盎司白銀。
Newman指出， 這反映了投資者對滯脹、聯準會獨立性、政府債務可持續性、美元避險作用以及地緣政治風險的擔憂。白銀優異的價格表現及其有利的供需環境進一步增強了投資者的信心。
除了投資需求之外，白銀的工業消費也是支撐其價格的重要因素。 Metals Focus在一份報告中預計，今年白銀的工業消費量將降至6.65億盎司，比去年下降2%。
報告指出，消費量下降反映了關稅政策和地緣政治緊張局勢帶來的全球經濟不確定性，以及白銀價格飆升導致工業領域減少白銀使用量措施。儘管全球光伏裝機量有望創下新紀錄，但由於每個組件中使用的白銀量大幅下降，預計光伏組件的白銀需求將年減約5%。
儘管如此，白銀的年度供應仍將保持短缺狀態，其中一個重要原因在於白銀供應鏈正處於混亂狀態。 Metals Focus解釋稱，年初，大量白銀湧入美國，因為有金銀業務的銀行和其他市場參與者為了規避潛在的關稅而大量囤積白銀。
目前，紐約的金庫裡堆滿了白銀，美國精煉廠的白銀回收能力也達到極限。且由於白銀供應過剩，北美廢白銀的回購溢價顯著降低。同時，國際市場上不斷增長的白銀需求仍威脅白銀的供應能力，導致租賃利率高於歷史平均。
Metals Focus的黃金和白銀主管Matthew Piggott表示，預計在可預見的未來，白銀將出現年度供應短缺，全球消費必須大幅下降才能重新平衡市場。
他也預計白銀價格將在2026年上漲至每盎司60美元。
