現貨金重新站上4500美元！橋水達裡奧：金價暴漲釋放警訊

在剛結束的2025年，國際金價迭創新高，累計漲超60%，創下1979年以來的最大漲幅。億萬富翁投資者、全球最大對沖基金橋水基金的創始人雷•達裡奧週一在社交媒體上發帖稱，去年黃金價格的大幅上漲對投資者來說是一個警示信號，尤其是因為這與法定貨幣的貶值密切相關。

就在達裡奧發出上述警告之際，2026年新年伊始，金價上漲動力仍然強勁。週三亞洲盤，現貨金一度重新站上4,500美元/盎司上方，但截至發稿，金價已轉跌。

（現貨黃金15分鐘走勢圖）

達裡奧在2025年期間一直表達對美國經濟的擔憂並呼籲投資者謹慎行事，如今進入新的一年他依然保持著謹慎的態度。他去年曾多次發出警告，稱其所看到的是一場正在醞釀中的全球債務危機以及法定貨幣價值的不斷下降。

各國央行大舉購金、地緣政治風險高企以及個人投資者的配置需求，共同推動黃金價格在去年全年屢創新高。但達裡奧認為，黃金本輪上漲的主因在於法定貨幣實際價值下降。在他看來，這才是2025年市場上最重要的敘事。

「2025年表現最佳的主要投資當屬做多黃金（以美元計價回報率達65%），其回報率較標普500指數（以美元計價回報率為18%）高出47個百分點。」達裡奧表示。 "換個角度看，若以黃金計價，標普500指數下跌了28%。"

達裡奧提醒投資人，在分析驅動2025年市場趨勢的各項因素時，需重點考慮幾個關鍵變數。他特別強調，若以貶值貨幣計價計算投資回報，所得結果可能具有誤導性，因為這可能會使收益看起來比實際情況更高。

在達裡奧的看來，2025年美股的表現因衡量標準的不同而差異巨大。

「當本國貨幣貶值時，以其計價的資產看起來似乎有所上漲。」他表示，並解釋稱，標普500指數以美元計價的回報率為18%，而以日元計價的回報率為17%，以人民幣計價的回報率為13%，以歐元計價的回報率僅為4%，以瑞士法郎計價的黃金回報率為2%，而以2%，而以瑞士法郎計價了8%。

美國總統川普一直大肆宣揚美元走弱帶來的經濟利好，試圖將其描述為有利於美國出口。但卡托研究所等經濟智庫對此觀點持反對態度，他們認為這種觀點忽略了美元貶值對美國消費者產生的負面外溢效應。

達裡奧的觀點似乎與這些智庫不謀而合。他指出，貨幣貶值會降低一個國家出口商品對於國際買家的購買成本，但同時也會提高國內進口商品的價格。

在達裡奧看來，金價上漲是經濟走弱、貨幣貶值的直覺反映。因此，他認為所謂的"貨幣貶值交易"持續保持強勁態勢，對美國經濟而言是一個警示信號。

近幾年美股的多頭行情，或許讓投資人更容易忽略經濟中出現的其它警訊。達裡奧強調，黃金的飆升是重新評估宏觀經濟格局並採取更審慎投資立場的重要理由。

他補充道，股票與黃金2025年均受益於寬鬆的貨幣政策，但鑑於這兩種資產目前價格已不再低廉，若市場環境再度生變，二者均面臨回檔風險。

來源: 財聯社