日經平均股指再次刷新歷史最高紀錄

Alex

摘要:

受當日上午公佈的日本2025年4—6月季度GDP速報值提振，市場對日本經濟及企業業績的正面評價帶動了買盤流入日本股市。海外資金買入日本股票的基礎正在形成，再次刷新最高紀錄的日子可能已經不遠…

8月15日的東京股市中，日經平均股指反彈，收盤較前一交易日上漲729點（漲幅1.71%），報43,378點。這是8月13日以來再次刷新歷史最高紀錄。受當日上午公佈的日本2025年4—6月季度國內生產毛額（GDP）速報值提振，市場對日本經濟及企業業績的正面評價帶動了買盤流入日本股市。

4—6月季度GDP速報值（扣除物價變動因素的實際季節調整值）季增0.3%，折合年率成長1.0%。受追溯修正影響，已連續5季實現正成長，並高於QUICK先前彙總的民間預測中位數（季增0.1%，年率成長0.3%）。

市場上有觀點認為：「在日本經濟穩健的背景下，如果日本央行推進'健康加息'，反而有助於物價穩定和經濟成長的維持，這是利好」。（外資證券交易員）

15日市面上表現突出的個股之一是三菱UFJ金融集團，連續刷新考慮股票分割後的上市來最高價。在東證各產業股價指數漲跌幅榜中，「銀行業」以上漲3.14%位居首位，資金明顯流向金融股。穩健的經濟前景提升了日本銀行升息的預期，而升息將透過利率上升改善銀行績效。

此外，軟銀集團等部分核心權重股也受到追捧。由市值較大的大型股構成的「TOPIX核心30」指數上漲1.53%，漲幅明顯高於日經平均，市場普遍認為海外投資者的新資金正在流入這些大型核心股。

推動海外資金買進日本股票的背景，還在於與海外相比，日本宏觀經濟的改善幅度更大。以經濟指標的實際值與預測值的偏離程度指數化的「經濟意外指數」來看，截至8月14日，日本為正26.7，全球為正12.0，美國為正8.0，歐元區為正22.3，日本復甦趨勢十分明顯。

在微觀層面上，業績因素也受到市場肯定。 2025年4—6月季度的企業財報已基本揭露完畢。 SMBC日興證券首席股票策略師安田光回顧稱：“雖然曾擔心美國關稅政策對4—6月季度財報的影響，但總體看並沒有出現特別多的負面意外。”

根據野村證券的數據，截至8月14日，除金融業外的主要企業2025財年的經常利潤預計將年減8.6%，但2026財年預計將年增13.0%。安田光也指出：「如果市場開始更加重視下一財年的業績預期，未來投資人的焦點可能會上移」。

與海外投資者頻繁會面的法興證券多元資產策略師齋藤勉表示：「從日本經濟結構性因素來看，對日本股市興趣濃厚的海外投資者以歐洲為主」。據稱，退休金基金和保險公司等中長期投資機構早在兩年前日本企業推進擺脫通貨緊縮的價格策略、東京證券交易所推進市場改革氛圍高漲之時，就已開始加強對日本股市的關注。

中長期投資者調整資產配置（allocation）需要時間，「近期終於開始在資金流上體現」（齋藤勉）。也有觀點認為，由於歐元升值趨勢會壓縮歐洲企業收益，因此部分資金從歐洲股市轉向日本股市。

在當前全球股市普遍上漲的局面下，跟隨市場趨勢靈活買賣期貨的海外短期資金（如CTA－商品投資顧問）也活躍行動。由美國研究公司HFR（對沖基金研究）編製的全球對沖基金指數在8月13日達到1540.85，為QUICK可追溯至2003年以來的最高水準。儘管不同投資風格的績效差異較大，但整體來看，避險基金績效表現良好，投資餘力充足。

根據齋藤勉的數據，自7月24日美日關稅談判達成協議以來，採取趨勢跟隨策略的短期資金買入力度有所增加，指出「趨勢跟隨型投機資金在日本股市的持倉還有增加空間，短期內日經平均股指上漲到44,000點左右也並非不可能」。

下周美國將舉行傑克遜霍爾會議（央行年會），市場普遍預期聯準會主席鮑威爾可能會就美國貨幣政策表態。根據會議動向，日經平均股指可能會大幅波動。不過，海外資金買入日本股票的基礎正在形成，再次刷新最高紀錄的日子可能已經不遠。

來源：日經中文網

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