日本或升級口頭幹預保衛日元
Alex日圓近期持續走軟，市場擔憂日本新首相高市早苗的鴿派立場將阻礙升息。面對進口成本高企的壓力，日本當局可能採取口頭介入、釋放升息訊號甚至實際升息等措施。然而，匯市直接幹預的可能性極低，日圓貶值困境仍在持續。
由於市場押注持鴿派立場的日本首相高市早苗將施壓日本央行、要求其放緩升息步伐，日圓近段時間持續走軟。自10月4日高市早苗當選自民黨總裁以來，美元兌日圓匯率已上漲約5%。截至發稿，美元兌日圓匯率報155.00。
儘管日圓疲軟能夠提振出口，但同時也將推高本已高企的燃料和食品進口成本，從而損害日本家庭和零售商的利益。因此，日本當局正面臨應對日圓貶值的壓力。以下是日本當局應對日圓貶值可能採取的措施。
1、升級口頭介入－可能性極高
隨著日圓出現"單邊劇烈"波動，日本當局近期頻頻表示正以"高度緊迫感"密切關注匯率。日本財務大臣片山皋月(Satsuki Katayama)週二強化了這一表態，稱對日元劇烈波動"保持警惕"。上週，她曾承認日圓貶值的弊端可能比益處更為突出。
分析師指出，若日圓持續跌破155關口並逼近重要的心理關口160，日本當局可能警告將針對過度波動採取"果斷行動"，這預示著買入日元的干預行動可能臨近。
2、釋放近期升息訊號－存在可能性
自去年終結長達十年的大規模刺激方案後，日本央行已兩度升息——最近一次是在1月將利率上調至0.5%，此後便一直按兵不動。政策正常化進程緩慢助推日圓維持下行趨勢。若日本政府對日圓貶值危害的擔憂加劇，高市早苗可能釋放支持央行將政策利率上調至0.75%的和解姿態。
日本央行官員也可能透過演講為近期升息鋪路。日本央行政策委員會成員Junko Koeda和Asahi Noguchi分別將於11月20日和11月27日發表演說。日本央行總裁植田和男則定於12月1日進行演講。
值得注意的是，植田和男在周二下午與高市早苗舉行首次雙邊會晤後表示，日本央行仍在逐步調整貨幣寬鬆力度，顯示升息意圖堅定。植田在會後向媒體表示："通膨與工資同步增長的機制正在恢復。因此，我向首相說明，我們正逐步調整貨幣寬鬆的幅度。""我們討論了外匯問題。央行將密切關注其對經濟的影響，同時與政府緊密合作。"他還強調，日本央行將根據經濟數據做出適當政策決定。
3.日本央行實施升息－存在可能性
植田和男上月曾異常強烈釋放12月或明年1月升息的訊號。儘管日本央行在9月和10月均選擇按兵不動，但均有政策委員會成員在這兩場會議上提議升息。這突顯出近期升息的勢頭正在增強。
如果日本央行順應市場預期在12月或明年1月升息，日圓可能會得到一些喘息的機會。但如果植田和男釋放出後續升息將緩慢推進的訊號，那麼日圓的反彈態勢恐難以持續。
4.實施匯市幹預－可能性極低
日本當局上次幹預匯市是2024年7月，當時日圓跌至1美元兌161.96日圓的38年低點。當月，日本央行也將利率上調至0.25%，這推動日圓回升至1美元兌150日圓附近。這種協同行動突顯出時任首相岸田文雄對日圓疲軟的擔憂。
然而，高市早苗及其政府成員對日圓貶值的擔憂並沒有那麼明顯。儘管如果日圓跌近1美元兌160日圓關口時高市早苗的態度可能轉變，但乾預門檻或將更高。日圓疲軟實際上是日本實際利率深陷負值的體現，這使得日本當局很難證明日圓貶值與基本面脫節。在幹預匯市方面獲得美國的支持可能也很困難，因為美國財政部長貝森特一再暗示，升息才是支撐日圓的最佳途徑。
