捷克央行暫停降息，通膨數據喜憂參半
Owen Li摘要:
捷克央行週四維持關鍵利率3.5%不變，暫停降息週期。此舉反映其在整體通膨降溫與核心通膨頑固上行之間尋求平衡，預示決策者將進入觀望期，以待通膨前景明朗。
利率決議：維持3.5%不變
週四，捷克國家銀行（CNB）宣布，將其關鍵的兩週回購利率維持在3.5%的水平不變。這項決定符合市場普遍預期，也意味著自2025年中啟動的本輪降息週期暫時告一段落。
同時，央行將折現率和倫巴第利率也分別維持在2.5%和4.5%。
為何按兵不動？通膨訊號相互矛盾
捷克央行此次選擇“按兵不動”，主要是因為國內通膨前景出現了明顯分化。
一方面，由於能源成本下降，整體通膨率預計將在2026年1月回落至1.6%，創下九年新低。但另一方面，剔除波動性項目的核心通膨已經開始抬頭，尤其是服務業通膨率仍高達4.7%左右，顯示出頑固的內生價格壓力。
政策前景：謹慎平衡是關鍵
在整體通膨降溫和潛在物價壓力升溫這兩個訊號之間，捷克央行的決策者正採取謹慎的平衡策略。週四的決定清晰地表明，在對下一步貨幣政策路徑做出判斷之前，他們需要更多時間來觀察通膨的真實走向。
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