出口帶動日本第二季經濟成長快於預期，或支持央行恢復升息

John Adams

摘要:

日本第二季GDP超預期成長，出口堅挺為央行升息提供條件。然而，美國關稅加劇不確定性，未來經濟前景面臨挑戰，消費成關鍵。

· 第二季GDP年比年率為1.0%，市場預期成長0.4%

· 消費成長0.2%；資本支出成長1.3%

· 隨著關稅影響加劇，分析師對經濟前景持謹慎態度

日本第二季經濟成長遠超預期，面對美國新關稅，出口仍保持穩健，為央行今年恢復升息提供了一些必要條件。

日本政府週五公佈數據顯示，第二季國內生產毛額(GDP)季比年率為1.0%，連續第五個季度實現擴張。前季數據由萎縮上修至成長。

但經濟學家警告說，美國關稅引發的全球經濟不確定性可能在未來幾個月拖累日本經濟。

「4月至6月經濟成長數據掩蓋了川普關稅的實際影響。」信金中金總合研究所分析師角田匠說，出口強勁得益於汽車出口穩健以及亞洲科技企業趕在某些行業關稅生效前的囤貨需求，但這些根本無法持續。

GDP成長得益於出口和資本支出意外展現韌性。路透社調查中市場預期GDP較上季中位數為成長0.4%，而第一季度修正後為成長0.6%，前值為萎縮0.2%。

第二季GDP較前季成長0.3%，優於預期中位數的成長0.1%。

佔日本經濟產出超過一半的民間消費季增0.2%，而市場預估為成長0.1%。第二季增速與上一季度持平。

消費和薪資趨勢是日本央行衡量經濟成長動能以及決定下一次調整利率時機的重要監測指標。

第二季資本支出成長1.3%，而路透社調查預測為成長0.5%。

出口減去進口的淨外部需求對經濟成長的貢獻為0.3個百分點，第一季度為負0.8個百分點。

美國4月對汽車和汽車零件徵收25%的關稅，並威脅對日本的大部分其他輸美商品徵收25%的關稅。後來美國7月與日本達成貿易協議，將關稅降至15%，以換取日本對美國投資5,500億美元。

日本經濟再生大臣赤澤亮正在記者會上表示，GDP最新數據證實日本經濟正在溫和復甦。

“展望未來，我們預計就業和收入狀況將有所改善，政策措施將支持溫和復甦...但我們需警惕美國貿易政策帶來的下行風險。”

赤澤亮正稱，美國的關稅可能會使日本實質GDP下降0.3-0.4%。

日本政府上週將本財年經濟成長預期從1.2%下調至0.7%，預計美國關稅將放緩資本支出，而持續通膨將拖累消費。

迄今為止，出口避免了美國關稅的重大打擊，因為日本最大的出口商--日本汽車製造商大多透過降價來消化額外的關稅成本，以維持國內工廠的運作。

日本的經濟韌性以及上個月達成的美日貿易協議，支持了對日本央行可能在今年稍後升息的預期。

不過分析師預計，隨著企業開始向美國客戶轉嫁成本，未來數月出口將受到衝擊。

三菱日聯研究諮詢公司首席經濟學家Shinichiro Kobayashi表示：“隨著出口放緩，7-9月經濟可能出現滑坡。經濟要全面回暖，民間消費是關鍵。隨著通脹逐漸放緩和信心恢復，年末消費有望改善。“

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