AI熱潮掀開新篇章：「記憶超級週期」將至，重點關注這三家公司！

人工智慧（AI）熱潮已經進入了一個新階段：人們的關注點正在從處理資料的晶片轉移到儲存資料所需的硬體。

DA Davidson科技研究主管吉Gil Luria在接受最新採訪時表示，"目前，我們仍處於記憶體發展週期的早期階段。我們在人工智慧模型方面取得的進展使得記憶體成為下一個前沿領域。我們需要在晶片、裝置、伺服器和資料中心中配備更多的記憶體。"

他補充說："像美光、SK海力士以及三星旗下的記憶體業務部門這樣的公司現在變得越來越重要。"

這些評論出台之際，美光科技（Micron）股價持續飆升，過去一年漲幅約240%。有趣的是，儘管股價上漲，但一些觀察家認為其估值仍然低的離譜，市盈率僅為9.9倍——與標普500指數的22倍和英偉達的25倍相比，存在顯著折讓。

三大"受益者"

隨著"內存超級週期"的到來，分析師們確定了三家值得在下一階段革命中重點關注的公司。

首先是美光科技。該公司已從一家週期性落後的企業轉型為人工智慧伺服器堆疊的基石。其主要驅動力是高頻寬記憶體（HBM），這是一種專用於人工智慧訓練的"DRAM變體"。美光科技近期預測，到2028年，HBM的潛在市場規模將達到1,000億美元，複合年增長率高達40%。

美國知名投行韋德布希（Wedbush Securities）的董事總經理、知名科技分析師丹·艾夫斯（Dan Ives）形容美光目前的股價"就像在舊貨甩賣會上淘到一張米奇·曼托（美國棒球明星）的簽名卡"。

他指出，由於HBM的生產流程極為複雜，它佔據了原本用於智慧型手機和快閃記憶體等傳統產品的產能，這使得美光能夠獲得更高的利潤率和前所未有的定價權。

儘管美光科技在美國國內備受青睞，但華爾街許多人士認為，韓國SK海力士才是記憶體繁榮的真正中心。 SK海力士是英偉達HBM的主要供應商，預計到2025年底，其市佔率將維持在60%左右。

不過要注意的是，SK海力士的樂觀前景也正是其最大的風險所在，因為其領先優勢過於顯著，導致產能嚴重受限。如果SK海力士無法滿足下一代AI記憶體HBM4的激增需求，則可能在2026年被競爭對手超越。

儘管如此，瑞銀近期預測，SK海力士的HBM4市佔率到2026年可能達到70%，因為該公司在英偉達的下一代Rubin平台中扮演關鍵角色。

最令人意外的是，分析師最後推薦的是美國快閃記憶體龍頭閃迪（SanDisk）。西部數據去年將其閃存業務正式剝離給閃迪，自那以來，其股價飆升超過800%。

Luria表示，雖然大多數關於人工智慧的討論都集中在DRAM（即短期記憶體）上，但閃迪卻是NAND快閃記憶體（即長期儲存）領域的領導企業，但NAND快閃記憶體對於"邊緣人工智慧"正變得越來越重要。這類創新包括機器人和自動駕駛汽車等設備，它們都依賴這項技術在本地處理和儲存資料。

長期風險

最後，儘管市場對超級週期充滿熱情，但Luria警告說，記憶體仍具有大宗商品的特性。與英偉達的專有軟體生態系統不同，記憶體晶片在很大程度上是"可互換的"，一旦當前的供應瓶頸緩解，這可能會削弱定價能力。

"英偉達可能會決定今年向SK海力士訂購更多晶片，明年再向美光訂購更多晶片，"Luria警告說，並指出這種模式的"可持續性較差"。

「目前，投資者暫時忽略了長期的大宗商品風險，而更關注短期的供應短缺。從交易角度來看，從短期投資角度來看，當供應陷入瓶頸時，這些都不重要了，」他說。

來源: 財聯社