Yatırımcılar Trump-Putin Zirvesi Öncesinde Ukrayna Barış Umutlarını Azaltıyor

Yatırımcılar, bazı umut verici işaretlere rağmen, Cuma günü ABD Başkanı Donald Trump ile Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin arasında gerçekleşecek zirvenin Ukrayna'daki savaş konusunda önemli bir atılım sağlayacağı yönündeki beklentilerini yumuşatıyor .

Ukrayna'nın hükümet tahvilleri - ruh halinin temel göstergeleri - bu ay zirve haberinin ortaya çıkmasıyla yükseldi, ancak toplantı öncesi tavırlar nedeniyle dolar karşısında hala sıkıntılı olan 55 sent seviyesinde büyük ölçüde durdu.

Trump, bunun daha çok bir "dinleme egzersizi" olacağını söyledi ancak Ukrayna Devlet Başkanı Volodimir Zelenskiy'i de içeren bir sonraki görüşmenin yeterince iyi geçmesini umduğunu ve aksi takdirde "ağır sonuçlar" doğuracağı tehdidinde bulundu.

Avrupalı liderler ise Trump'ın güvenlik garantilerine katılım yönündeki sinyallerinden cesaret alırken, Putin de Trump'ın düşmanlıkları durdurmak için gösterdiği "samimi çabaları" övdü.

Gelişmekte olan piyasalara odaklanan fon Gramercy'nin analisti Kathryn Exum, Ukrayna tahvillerinin bu ay yaklaşık yüzde 20'lik yükselişine rağmen Trump'ın Beyaz Saray'ı yeniden kazanmasıyla ulaştığı zirvelerin oldukça altında kalmasının sınırlı piyasa beklentilerini yansıttığını söyledi.

Exum, "Partilerin kırmızı çizgilerinin derinden yerleşmiş olması göz önüne alındığında, anlamlı bir ilerleme için çıta oldukça yüksek." dedi.

"Piyasanın, uzun menzilli füzeler ve insansız hava araçları gibi konularda sembolik bir ateşkesi fiyatladığını düşünüyorum," diye ekledi. "Ancak sonuç olarak bu, hiçbir taraf için oyunu değiştirmiyor."

'MÜTEVAZİ OLUMLU'

Robeco'nun Gelişmekte Olan Piyasalar Borçlanma Birimi Başkanı Diliana Deltcheva, AB liderlerinin Çarşamba günü Trump'la yaptığı görüşmede, Trump'ın potansiyel olarak önemli ancak belirsiz bir teminat teklifi sunmasının "mütevazı bir olumlu gelişme" olduğunu söyledi.

Ancak o da cuma günü Alaska saatiyle 11:00 civarında (GMT 19:00) başlaması beklenen zirvenin kayda değer bir ilerleme sağlamasının pek mümkün olmadığını düşünüyor.

Deltcheva, "(Ukrayna tahvillerinde) küçük bir fazlamız vardı ama şimdi onu etkisiz hale getirdik," dedi. "Bizim pozisyonumuzdan, durumu tahmin etmek çok zor... çok fazla yanlış başlangıç oldu."

Ukrayna'nın büyük miktardaki finansman ihtiyacı nedeniyle bir noktada başka bir borç yapılandırmasına ihtiyaç duyabileceğini de sözlerine ekledi.

ABD yatırım bankası JPMorgan analistleri, bu yıl bir barış anlaşmasına varılma şansının "önemsiz" olduğunu, hatta tam bir ateşkesin bile pek olası görünmediğini söyledi.

Ancak araştırma şirketi TS Lombard'ın jeopolitik analisti Christopher Granville, görünürdeki sonucu ne olursa olsun, Cuma günkü toplantının "Ukrayna savaşının son aşamasının kesin başlangıcı" olacağını düşünüyor.

"Öyle ya da böyle, durum hızlanıyor," dedi Granville. Ya taraflar kalıcı bir ateşkese giden bir yol bulacak ya da savaş tırmanacak ve nihayetinde meseleyi zorunlu kılacak.

Geçtiğimiz yıl 20 milyar dolarlık yeniden yapılandırmanın bir parçası olan Ukrayna tahvilleri, cuma günü bir miktar yükselerek haftanın başlarında ulaştıkları beş aylık zirvelerin (XS2895057177=TE) hemen altında kaldı (XS2895057334=TE).

Tüccarlar, petrol ve doğalgaz fiyatlarının son iki haftada düştüğünü, bunun zirve sonrası Hindistan ve Çin gibi büyük Rus ham petrol alıcılarını hedef alan maliyetli sözde "ikincil" tarifelerden kaçınabilecek veya hatta ABD ve Rusya'nın Arktika'da sondaja başlamasının önünü açabilecek bir "barış temettüsü" umuduyla gerçekleştiğini söylüyor.

Yatırım bankalarının anketleri, fon yöneticilerinin çoğunluğunun Ukrayna tahvillerine küçük bir "aşırı ağırlık" pozisyonuna sahip olduğunu, ancak bunun son altı ayda azaldığını gösteriyor.

Gramercy'den Exum, yatırımcıların Trump'ın savaşa ilişkin tutumunu defalarca değiştirmesi nedeniyle temkinli olmaya devam ettiğini söyledi.

Şubat ayında Zelenskiy'i "diktatör" olarak nitelendirmesi ve hemen ardından yaşanan çirkin Oval Ofis çekişmesinin, aşırı iyimser yatırımcılar için bir "uyanış çağrısı" olduğunu söyledi.

Robeco'dan Deltcheva, söz konusu görüşmeyi hem insani boyut hem de ABD'nin tutumuna ilişkin varsayımlar açısından "travma yaratan" bir görüşme olarak nitelendirdi.

"Hepimiz Zelenskiy'e nasıl davranıldığını ve Trump'ın fikrinin nasıl değiştiğini gördük" diyen Trump, bunun yatırımcıların Trump'ın duruşuna güvenmesini zorlaştırdığını söyledi.

Ancak Cuma günkü tartışma olumlu yönde sürprizler yaratırsa, "o zaman muhtemelen tepki vermek zorunda kalacağız" dedi.

JPMorgan analistleri ise tam ateşkes sağlanması durumunda Polonya, Macaristan ve Çek Cumhuriyeti'nin para birimlerinin yüzde 4'e kadar yükselebileceğini, zirvenin başarısızlıkla sonuçlanması durumunda ise yüzde 1 oranında düşebileceğini öngördü.

Kaynak: TradingView