Tarifeler Eylül Ayında ABD İmalat Sektörünü Etkiledi; İstihdam Düşük Kalmaya Devam Ediyor

ABD'de imalat faaliyetleri Eylül ayında hafif bir artış gösterdi ancak fabrikalar Başkan Donald Trump'ın kapsamlı gümrük vergilerinin etkileriyle boğuşurken yeni siparişler ve istihdam zayıf kaldı.

ABD hükümetinin kapanmasının ardından ekonominin sağlığını değerlendirmek isteyen yatırımcılar arasında Tedarik Yönetimi Enstitüsü (ISM) anketi ve diğer özel etiketli veriler daha fazla önem kazanacak , Salı gecesi yeni sekmeyi açacak ve Cuma günü yayınlanması beklenen Eylül ayına ait yakından takip edilen istihdam raporu da dahil olmak üzere önemli ekonomik verilerin yayınlanmasını geciktirecek .

Çarşamba günü yapılan ISM anketinde ithalat vergileri ön plana çıktı. Çeşitli mal üreten bazı üreticiler "çelik tarifeleri bizi öldürüyor" diye yakındı. Tarifelerle ilgili evrak işleri de malzemelerin sınırlarda bekletilmesine neden oluyordu.

Ticaret politikasını çevreleyen belirsizliklerin bir kısmı, anlaşmalar yapılıp vergiler yürürlüğe girdikçe ortadan kalkmış olsa da, Trump gümrük vergileriyle henüz bitmedi ve yakın zamanda daha fazla vergi açıkladı. Gümrük vergileri ekonominin üzerine kara bir bulut gibi çökerken, göçmen baskınlarıyla birleşerek istihdam artışını da engelledi.

Ekonomistler, 1981'den bu yana 15. kez gerçekleşecek olan hükümetin kapanmasının, hava yolculuklarını yavaşlatacağını, bilimsel araştırmaları askıya alacağını, ABD askerlerinin maaşlarını keseceğini ve günlük 400 milyon dolarlık maliyetle 750 bin federal çalışanın ücretsiz izne çıkarılmasına yol açacağını ve bunun ekonomik görünümü daha da bulanıklaştıracağı konusunda uyardı.

FWDBONDS Baş Ekonomisti Christopher Rupkey, "Gümrük vergileri, şu ana kadar çok uzun bir süredir patlamamış imalat sanayi için bir saatli bombadır; ancak sonunda patlayacak ve tüm ekonomiyi beraberinde götürebilir" dedi.

ISM, imalat PMI'ının geçen ay Ağustos ayındaki 48,7'den 49,1'e yükseldiğini açıkladı. Bu, PMI'ın 50'nin altında kaldığı yedinci ay oldu ve bu da ekonominin %10,1'ini oluşturan imalat sanayinde daralmaya işaret ediyor. Reuters tarafından ankete katılan ekonomistler, PMI'ın 49,0'a yükseleceğini tahmin etmişti.

Birincil metaller ve tekstil fabrikaları da dahil olmak üzere yalnızca beş sektörde büyüme kaydedildi. Daralan 11 sektör arasında ağaç ürünleri, makine, elektrikli ekipman, cihaz ve bileşenler, ulaşım ekipmanları ile bilgisayar ve elektronik ürünler yer aldı.

Bazı ulaştırma ekipmanı üreticileri iş koşullarının "ciddi şekilde kötüleşmeye devam ettiğini" belirtti.

"Şirketlerin ek ücretler yoluyla tarifeleri tüketiciye yansıtmaya başladığını, fiyatların yüzde 20'lere kadar arttığını" kaydettiler.

Diğerleri ise Trump'ın Temmuz ayında kabul edilen "Tek Büyük Güzel Yasa Tasarısı" ile faiz indirimleri ve vergi indirimlerinden hiçbir fayda görmedi, çünkü "tüm sermaye projeleri, belirli bir kesinlik sağlanana ve müşteriler yeniden yeni ekipman sipariş etmeye başlayana kadar beklemede."

Elektrikli ekipman, alet ve parça üreticileri, "Tarifelerin yüksek kaliteli sermaye ekipmanlarına çok fazla etki etmesi nedeniyle ağır makinelere yönelik müşteri siparişlerinin azaldığını" söyledi.

Benzer duyguları, bilgisayar ve elektronik ürünleri sektöründeki meslektaşları da dile getirerek, "Sektörümüz şu anda en düşük noktada" dedi.

Yakın zamanda ağır vasıtalara yüzde 25 oranında ek vergi de dahil olmak üzere yeni bir gümrük vergisi paketi açıklayan Trump, gümrük vergilerinin yerli üretimi korumak için gerekli olduğunu savundu.

ISM anketinin ileriye dönük yeni siparişler alt endeksi, Ağustos ayındaki 51,4'ten 48,9'a geriledi. Bu gösterge, son sekiz ayın yedisinde daraldı. Birikmiş siparişler ve ihracat siparişleri düşük seyretti. Teslimat süreleri geçen ay daha da uzadı ve bu durum fabrikaların malzemeler için ödediği fiyatların yüksek kalmasına neden oldu.

Anketin fabrika istihdamı ölçütü, Ağustos ayındaki 43,8'den hala düşük bir seviyede olan 45,3'e yükseldi. Bazı ulaşım ekipmanı üreticileri, "genel giderleri azaltmanın yollarını bulmaya devam ettiklerini, bunun da deneyimli işçileri işten çıkarmak anlamına geldiğini" söyledi.

Wall Street'teki hisse senetleri yükselişteydi. Dolar, bir dizi para birimine karşı neredeyse hiç değişmedi. ABD Hazine tahvili getirileri düştü.

ISM imalat PMI

BELİRSİZLİK İŞGÜCÜ PİYASASINA ZARAR VERİYOR

Belirsizliğin işgücü piyasası üzerindeki etkisi, ADP Ulusal İstihdam Raporu'nda ortaya konuldu. Raporda, özel istihdam bordrolarının Eylül ayında 32.000 kişi azaldığı, bunun Ağustos ayında 3.000 kişi azaldığı ve Mart 2023'ten bu yana en büyük düşüş olduğu belirtildi. Ekonomistler, özel istihdamın 50.000 kişi artacağını öngörmüştü.

İş kaybı hemen hemen tüm sektörlerde yaşandı, sadece eğitim ve sağlık hizmetlerinde ve bilgi edinmede kazanımlar kaydedildi.

Ancak ADP, işgücü piyasasının sağlığının gerçek bir resmini çizmiyor. İşgücü piyasası, zayıf işe alımlar, yapay zekanın yükselişi ve göçmen baskınları nedeniyle azalan işçi arzı nedeniyle düşük işgücü talebiyle durgunlaştı ve bu durum, Fed Başkanı Jerome Powell'ın "ilginç bir denge" olarak tanımladığı durumu yarattı.

Geçtiğimiz yıl boyunca metriği izleyen "ABD özel sektör maaş bordrolarındaki aylık değişim" başlıklı sütun grafiği.

Salı günü açıklanan resmi verilere göre , Ağustos ayında işsiz başına 0,98 iş ilanı bulunurken, Temmuz ayında bu sayı 1,0 idi. Ekonomistler, zayıf işgücü piyasasının Fed'i Ekim ayında faiz oranlarını tekrar düşürmeye teşvik edeceğini öngörüyor.

ABD Merkez Bankası, geçen ay işgücü piyasasını desteklemek amacıyla politika faizini 25 baz puan düşürerek yüzde 4,00-4,25 aralığına çekerek politikalarını gevşetmeye devam etti.

Stanford Dijital Ekonomi Laboratuvarı ile ortaklaşa geliştirilen ADP raporu, Çalışma Bakanlığı'nın istihdam raporundaki özel sektör maaş bordrolarını tahmin etmede zayıf bir performansa sahip. Ancak, aylık istihdam raporunun olmaması durumunda, bu rapor ön plana çıkacak.

Comerica Bank Baş Ekonomisti Bill Adams, "Normalde, ADP'nin aylık istihdam tahmini, makroekonomik trend belirleyiciler için ikincil öneme sahiptir," dedi. "Kapanma, Fed'in 29 Ekim'deki bir sonraki kararından önce Eylül (resmi) istihdam raporunu görmesini engelleyecek kadar uzun sürerse, bir sonraki Fed kararı üzerinde de büyük bir etkisi olabilir."

Kaynak: Reuters