Fed tutanakları, Aralık ayı faiz indirimi konusunda derin bir görüş ayrılığını ortaya koyuyor.

Merkez bankasının iskonto oranı toplantılarından yeni yayınlanan tutanaklara göre, Federal Rezerv'in geçen Aralık ayında faiz oranlarını düşürme kararı, resmi 9-3 oylamasının gösterdiğinden çok daha tartışmalıydı. Belgeler, Fed'in bölgesel bankalarının üçte ikisinin yöneticilerinin başlangıçta faiz oranlarını sabit tutma yönünde oy kullandığını ve politika değişikliğinden önce önemli bir iç bölünmeyi ortaya koyduğunu gösteriyor.

Tartışmalı Bir Karar: İskonto Oranı Oylaması

Fed politika yapıcıları 9-10 Aralık'taki toplantılarında ana politika faizini çeyrek puan düşürmüş olsalar da, bölgesel banka yöneticilerinin ön oylama sonuçları farklı bir tablo ortaya koyuyor.

On iki bölgesel bankadan sekizinin yöneticileri, ticari bankalar için acil durum kredi faiz oranı olan iskonto oranının değiştirilmemesini istedi. Buna karşılık, yalnızca dört banka nihai politika hamlesine paralel olarak faiz oranının düşürülmesi lehine oy kullandı: New York, Philadelphia, St. Louis ve San Francisco.

Faiz indirimine karşı oy kullanan bankaların yöneticileri arasında Chicago ve Kansas City Fed şubeleri de vardı; bu şubelerin başkanları daha sonra nihai politika kararında şahin görüşlü üç muhaliften ikisini dile getirdi.

Çay Yapraklarını Okumak: Yönetmen Oyları Ne Anlama Geliyor?

İskonto oranı oylamaları bölgesel banka yöneticileri tarafından yapılsa da, bu oylamalar genellikle banka başkanının tavsiyesi doğrultusunda gerçekleşir. Sonuç olarak, bu oylamalar politika yapıcının düşünce tarzının erken bir göstergesi olarak işlev görebilir.

Chicago ve Kansas City Fed yöneticilerinin oyları, başkanlarının resmi karşıt görüşleriyle tam olarak örtüşüyordu. Ancak Boston Fed'deki durum daha karmaşıktı. Yöneticiler de iskonto oranını sabit tutma yönünde oy kullandılar, ancak Boston Fed Başkanı Susan Collins nihayetinde faiz indiriminden yana oy kullandı; bu kararı daha sonra "zor bir karar" olarak nitelendirdi.

Richmond, Cleveland, Atlanta, Minneapolis ve Dallas Fed bankalarının yöneticileri de iskonto oranını değiştirmeme yönünde oy kullandı. Bu durum, ilgili başkanların da faiz oranlarını düşürme konusunda tereddütlü olabileceğine işaret ediyor; bu görüş, birçok kişi tarafından zaten kamuoyuna yapılan açıklamalarda dile getirilmişti.

Şahinvari Tutumu Tetikleyen Ekonomik Görünüm

Tutanaklar, faiz oranlarının sabit tutulmasına yönelik yaygın desteğin net bir açıklamasını sunuyor. Birçok yönetici, düşük borçlanma maliyetlerine duyulan ihtiyacı azaltan güçlü bir ekonomik görünüme işaret etti.

Tutanaklara göre, "Yönetim kurulu üyelerinin çoğu, yapay zeka ve veri merkezi finansmanı ve inşaatı ile ilgili yatırımlara yönelik güçlü bir talep olduğunu belirtti." Ayrıca, "2026'da tarife ve diğer maliyet artışları" beklediklerini ifade ederek gelecekteki fiyat baskıları konusunda endişelerini dile getirdiler.

Güçlü işletme harcamaları ve potansiyel enflasyon risklerinin bu birleşimi, yöneticiler arasında mevcut faiz oranlarını koruma yönündeki yaygın tercihi muhtemelen körükledi.

Fed'in Faiz Oranı Yapısı Nasıl Çalışır?

Bölgesel Fed bankası yöneticilerinin ülkenin faiz oranları konusunda nihai politika belirleyiciler olmadığını belirtmek önemlidir. Düzenli olarak banka başkanlarıyla görüşürler ve bakış açıları, başkanların kendi ekonomik beklentilerini şekillendirmeye yardımcı olur.

Sonuç olarak, iskonto oranı, Fed Kurulu tarafından ana politika faiz oranının hedef aralığının üst sınırıyla uyumlu olacak şekilde belirlenir. 10 Aralık toplantısının ardından, bu politika hedefi %3,5-%3,75 aralığına düşürüldü.