Enflasyon mu, İşler mi?: Federal Rezerv Yetkilileri Rekabet Eden Endişeler Konusunda Bölünmüş Durumda

Warren Takunda

Özet:

ABD Merkez Bankası (FED) yetkilileri, Eylül ayındaki politika toplantısı öncesinde bölünmüş durumda. Bazıları yavaşlayan istihdam artışını ele almak için faiz indirimi yapılmasını isterken, diğerleri ise inatçı enflasyonun dikkatli olmayı gerektirdiği konusunda uyarıyor.

Federal Rezerv politikacıları, önümüzdeki hafta Jackson, Wyoming'de düzenlenecek yıllık konferansa ve Eylül ayında yapılacak kritik politika toplantısına hazırlanırken, şu önemli soruyla karşı karşıya kalacak: Ekonominin şu anki en büyük sorunu inatçı enflasyon mu yoksa yavaş işe alım mı?

Nisan ayından bu yana görülen zayıf istihdam artışları, bazı yetkilileri Fed'in temel faiz oranında gelecek ay bir indirime gitmesini desteklemeye yöneltti; ancak diğer Fed politika yapıcılarının konuşmaları ve yorumları, enflasyonun hâlâ bir endişe kaynağı olduğunu gösteriyor.

Bu durum, Fed'in 16-17 Eylül toplantısındaki nihai hamlesini zorlu bir hale getirebilir. O zamana kadar bir istihdam raporu ve bir enflasyon raporu daha yayınlanacak ve her ikisi de faiz indirimi yapılıp yapılmayacağı kararını büyük ölçüde etkileyecektir. Belirsizlik aynı zamanda, Fed Başkanı Jerome Powell'ın önümüzdeki Cuma günü Jackson'da yapacağı konuşmanın, bir sonraki adımlara dair ipuçları açısından yakından takip edileceği anlamına geliyor.

Fed yetkilileri, işsizliğin artacağı ve ekonominin durgunlaşacağı endişesini daha da artırırsa, borçlanma maliyetlerini düşürmek ve borçlanmayı ve harcamaları teşvik etmek için faiz oranlarını düşürme olasılıkları daha yüksek olacaktır. Ancak, tarifelerin küresel tedarik zincirlerine yayılmasıyla enflasyonun yüksek kalacağı veya kötüleşeceği endişeleri artarsa, ekonomiyi soğutmak ve fiyatları düşürmek için borçlanma maliyetlerini yüksek tutmaya daha fazla yöneleceklerdir. Faiz oranı şu anda %4,3 seviyesindedir.

CME Fedwatch'a göre, Wall Street yatırımcıları, merkez bankasının Eylül ayında faiz oranlarını düşüreceğinden oldukça eminler. Vadeli işlem fiyatları, faiz indirimi olasılığını %93 olarak gösteriyor.

1 Ağustos tarihli aylık istihdam raporunun Temmuz ayında işe alımların durgun olduğunu ve Mayıs ve Haziran aylarında daha önce tahmin edilenden çok daha düşük olduğunu göstermesinin ardından bu olasılıklar arttı. Bu üç aylık dönemdeki ortalama istihdam artışı, bir yıl önceki 123.000 seviyesinden sadece 35.000'e düştü.

Salı günü açıklanan enflasyon raporunda ise tüketici düzeyinde enflasyonda yalnızca hafif bir artış olduğu ve tarifelerin mal fiyatlarını yukarı çektiğine dair sınırlı işaretler olduğu belirtilirken, bazı yetkililerin enflasyon endişelerini bir kenara bırakıp bunun yerine iş piyasasını desteklemeye odaklanabilecekleri görüşü vurgulandı.

Fed'in yönetim kurulu üyesi Michelle Bowman geçen hafta yaptığı açıklamada, "Temel enflasyonun %2'ye doğru istikrarlı bir seyir izlemesi, toplam talepteki zayıflık ve işgücü piyasasındaki kırılganlık belirtileri göz önüne alındığında, istihdam yetkimize yönelik risklere odaklanmamız gerektiğini düşünüyorum" dedi.

Ancak Federal Rezerv'in Chicago şubesi başkanı Austan Goolsbee, Çarşamba günü gazetecilere yaptığı açıklamada işe alımlardaki zayıflığı küçümsedi. Goolsbee, istihdam artışındaki yavaşlamanın kısmen zayıf bir ekonomiden ziyade, Başkan Donald Trump'ın sınır önlemlerinden kaynaklanan göçteki düşüşü yansıtabileceğini söyledi. Ayrıca, %4,2'lik hala düşük işsizlik oranının iş piyasasının sağlam olduğunun kanıtı olduğunu belirtti.

Goolsbee, bu haftanın enflasyon raporunda bazı uyarı işaretleri bulunduğunu da sözlerine ekledi: Gümrük vergilerinden etkilenmeyen diş bakımı ve uçak biletleri gibi birçok hizmetin fiyatları arttı, bu da enflasyonun kontrol altında olmayabileceğinin bir işareti.

Goolsbee, merkez bankasının enflasyon hedefine atıfta bulunarak, "Enflasyon raporundaki en endişe verici şey buydu ve bu devam ederse, %2'ye geri dönmekte zorlanırız," dedi. "Bunun kalıcı bir sorun olmayacağını umuyorum."

Fed yetkilileri, tarifelerin enflasyonu bundan sonra nasıl etkileyeceği konusunda da fikir ayrılığına düşüyor. Giderek artan sayıda kişi, tarifelerin fiyatlara tek seferlik bir artış getireceğine, ardından hızla azalacağına ve sürekli enflasyona yol açmayacağına inanıyor.

Fed'in San Francisco şubesi başkanı Mary Daly, yakın zamanda yaptığı bir konuşmada, "Tarifeler yakın vadede enflasyonu artıracak, ancak bunun Fed'in faiz oranlarını yüksek tutmasını gerektirecek kalıcı bir şekilde olması pek olası değil" dedi.

Daly ayrıca işgücü piyasasının "yumuşadığını" söyledi ve Fed'in "önümüzdeki aylarda politikalarını ayarlaması gerekebileceğini" öne sürdü.

Ancak Fed'in Atlanta şubesi başkanı Raphael Bostic Çarşamba günü yaptığı açıklamada, gümrük vergilerinin daha fazla üreticinin düşük maliyetli denizaşırı ülkelerdeki üretimini ABD'ye veya ücretlerin daha yüksek olduğu diğer ülkelere kaydırmasına yol açması halinde uzun vadeli enflasyona yol açabileceğini söyledi. Böyle bir değişiklik, tek seferlik bir değişiklikten daha fazlası olacaktır.

Bostic, Alabama, Red Bay'de yaptığı açıklamada, "Başarılı olursa köklü yapısal değişiklikler göreceksiniz," dedi. "Aslında farklı bir ekonomi."

Bostic, bu senaryoda "biraz daha netlik kazanana kadar" beklemeyi tercih edeceğini söyledi. İşsizliğin düşük olması nedeniyle "bunu yapma lüksüne sahip olduğumuzu" da sözlerine ekledi.

Perşembe günü yayınlanan Temmuz ayı toptan fiyat raporu, tüketiciye ulaşmadan önce mal ve hizmet fiyatlarında keskin bir artış olduğunu gösterse de, bir hamlenin daha az olası olduğunu gösterdi: Hazine Bakanı Scott Bessent'in önerdiği gibi Eylül ayında yarım puanlık bir indirim.

Bu yıl Fed politikalarına oy veren Fed'in St. Louis şubesinin başkanı Alberto Musalem, CNBC'ye verdiği röportajda, bu boyutta bir azaltmanın "ekonominin mevcut durumu ve ekonominin görünümü tarafından desteklenmediğini" söyledi.

SGH Macro ekonomisti Tim Duy, Perşembe günü yaptığı açıklamada, Fed'in Eylül ayındaki toplantısında, son üç aylık ekonomik projeksiyonlarını açıklayacağı toplantıda enflasyon tahminini yükseltmek zorunda kalabileceğini söyledi. Merkez bankasının politika yapıcıları, değişken gıda ve enerji hariç enflasyonun bu yıl sonuna kadar %3,1'e ulaşmasını bekliyor, ancak enflasyon zaten bu seviyeye yakın.

DuyJ, Fed'in aynı zamanda daha yüksek enflasyon öngörüyorsa Eylül toplantısında faiz oranlarını düşürmesinin zor olacağını söyledi.

"Fed'i faiz indirimi yolundan çıkarabilecek şeyler olabilir" dedi. "Bu risklere yeterince dikkat etmiyoruz."

Kaynak: AP

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Haberler, tarihi grafik verileri ve temel şirket verileri FastBull Ltd tarafından sağlanmaktadır.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.