Bakır fiyatlarının ton başına 13.000 doları aşmasının nedenleri

Bakır fiyatları, arz kıtlığı endişeleri ve teknoloji ile yeşil enerji sektörlerinden gelen büyük talep beklentilerinin güçlü birleşimiyle Pazartesi günü metrik ton başına 13.000 doların üzerine çıkarak rekor seviyelere ulaştı.

Elektrik kablolarının üretiminde hayati öneme sahip olan endüstriyel metalin fiyatı geçen yıl %40 arttı. Bu yükselişin temelinde, devasa veri merkezleri gerektiren yapay zekanın patlayıcı büyümesi ve her ikisi de inanılmaz derecede bakır yoğun olan genişleyen elektrikli araç pazarı yatıyor.

Arz Sıkıntıları ve Jeopolitik Gerginlikler

Talep artarken, arz tarafı uyarı işaretleri veriyor. ABD'nin Devlet Başkanı Nicolas Maduro'yu yakalamasının ardından geçici olarak kontrolü ele geçirdiği Venezuela'daki son karışıklıklar, kritik mineral tedarik zincirlerinin güvenliğine ilişkin küresel endişeleri artırdı.

Concord Resources araştırma direktörü Duncan Hobbs, "Bakır da dahil olmak üzere metaller, yeni dünya düzeninde kritik mineraller ve tedarik zincirlerinin güvenliği temaları etrafında yükseliş gösteriyor; bu durum, Venezuela'daki son olaylarla daha da belirginleşiyor" dedi. Venezuela'nın rafine bakır üreticisi olarak bilinmemesine rağmen, durum daha geniş jeopolitik riskleri vurguluyor.

Bu endişe, büyük madenlerde yaşanan doğrudan aksaklıklarla daha da artıyor. Eylül ayında Endonezya'daki Freeport-McMoRan'ın dev Grasberg madeninde meydana gelen kaza ve Şili'nin kuzeyindeki Capstone Copper'ın Mantoverde madeninde yaşanan grev, piyasanın daraldığı yönündeki söylemi güçlendirdi.

Yeni Üretimin Yüksek Maliyeti

Analistler, dünyanın gelecekteki talebi karşılamak için yeni bakır üretimine önemli yatırımlar yapması gerektiğini, ancak bunun ön koşulunun daha yüksek fiyatlar olduğunu belirtiyor.

SP Angel analisti John Meyer, "Bakır fiyatlarının, madencileri önemli miktarda yeni üretim yapmaya ikna etmek için daha da yükselmesi gerekiyor" dedi. Mevcut birçok madenin yaşlandığını ve tasarım kapasitelerinin ötesinde çalıştığını belirten Meyer, bunun "Endonezya'daki Grasberg'de görülen çamur akıntısı felaketinde olduğu gibi, felaket niteliğinde bir arıza riskini" artırdığını vurguladı.

Citi analistleri, rafine bakır üretiminin bu yıl 26,9 milyon tona ulaşacağını ve piyasada 308.000 tonluk bir açık oluşacağını tahmin ediyor. Meyer'e göre, madenciliğin ekonomik yönleri önemli bir engel teşkil ediyor. "Yeni nesil bakır madenlerinin geliştirilmesi için başabaş fiyatının ton başına 13.000 doların üzerinde olacağını görüyoruz," diye açıkladı.

ABD Stokları ve Aykırı Bir Bakış Açısı

Piyasa dinamiklerine bir katman daha ekleyen unsur, ABD'nin bakır ithalatına uygulayabileceği gümrük vergileridir. Bu durum, tüccarların olası vergilerden önce metal sevkiyatı yapmak için harekete geçmesiyle, başta Londra Metal Borsası (LME) depoları olmak üzere, ABD'ye bakır akışına neden oldu. Bakır, 1 Ağustos'ta yürürlüğe giren gümrük vergilerinden muaf tutuldu, ancak ithalat politikası hala gözden geçiriliyor.

2 Ocak itibarıyla, ABD merkezli Comex'e kayıtlı depolardaki bakır stokları Nisan ayından bu yana %400 artarak 499.841 kısa tona (453.450 metrik ton) ulaştı.

Ancak, mevcut fiyat artışının haklı olduğuna herkes katılmıyor. Macquarie analisti Alice Fox, piyasa temellerinin farklı bir hikaye anlattığını savunuyor. Fox, ABD'de borsa dışında ek 360.000 ton bakır depolandığını tahmin ediyor.

"Bunların hepsi 'yeni' metal olmayacak, ancak küresel piyasanın geçen yıl 500.000 tondan fazla önemli bir fazlalık içinde olduğunu gösteriyor," diyen Fox, mevcut fiyatların fiziksel piyasanın gerçekliğinden kopuk olabileceğini ima etti.