ภาษีศุลกากรส่งผลกระทบต่อการผลิตของสหรัฐฯ ในเดือนกันยายน ขณะที่การจ้างงานยังคงลดลง

กิจกรรมการผลิตของสหรัฐฯ ขยับขึ้นเล็กน้อยในเดือนกันยายน แม้ว่าคำสั่งซื้อใหม่และการจ้างงานจะซบเซาลง เนื่องจากโรงงานต่างๆ ต้องรับมือกับผลกระทบจากมาตรการภาษีศุลกากรครั้งใหญ่ของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์

ผลสำรวจของสถาบันการจัดการอุปทาน (ISM) และข้อมูลอื่นๆ ของภาคเอกชนจะมีความสำคัญมากขึ้นในหมู่นักลงทุนที่ต้องการประเมินภาวะเศรษฐกิจหลังจากที่รัฐบาลสหรัฐฯปิดทำการ โดยจะเปิดแท็บใหม่ในช่วงเที่ยงคืนของวันอังคาร ส่งผลให้การเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญล่าช้าออกไป รวมถึงรายงานการจ้างงานประจำเดือนกันยายนที่ต้องจับตามองอย่างใกล้ชิด ซึ่งเดิมกำหนดส่งในวันศุกร์

ผลสำรวจของ ISM เมื่อวันพุธระบุว่าภาษีนำเข้าเป็นประเด็นหลัก โดยผู้ผลิตสินค้าเบ็ดเตล็ดบางรายบ่นว่า "ภาษีเหล็กกำลังทำลายเรา" เอกสารที่เกี่ยวข้องกับภาษีนำเข้ายังทำให้วัสดุต่างๆ ถูกกักเก็บไว้ที่ชายแดนอีกด้วย

แม้ว่าความไม่แน่นอนบางประการเกี่ยวกับนโยบายการค้าจะคลี่คลายลงเมื่อมีการทำข้อตกลงและการจัดเก็บภาษีมีผลบังคับใช้ แต่ทรัมป์ยังไม่ยุติการเก็บภาษีศุลกากร โดยเพิ่งประกาศจัดเก็บภาษีเพิ่มเติมเมื่อเร็วๆ นี้ ภาษีศุลกากรส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ และผนวกกับมาตรการตรวจค้นผู้อพยพเข้าเมือง กลายเป็นอุปสรรคต่อการเติบโตของการจ้างงาน

นักเศรษฐศาสตร์เตือนว่าการปิดหน่วยงานรัฐบาลครั้งที่ 15 นับตั้งแต่ปี 2524 จะทำให้การเดินทางทางอากาศล่าช้า ระงับการวิจัยทางวิทยาศาสตร์ ระงับการจ่ายเงินเดือนทหารสหรัฐ และนำไปสู่การพักงานพนักงานรัฐบาล 750,000 คน ซึ่งคิดเป็นค่าใช้จ่ายวันละ 400 ล้านดอลลาร์ จะยิ่งทำให้แนวโน้มเศรษฐกิจไม่แน่นอนมากขึ้นไปอีก

“ภาษีศุลกากรถือเป็นระเบิดเวลาสำหรับอุตสาหกรรมการผลิต ซึ่งจนถึงขณะนี้ยังคงมีการปะทุอยู่เป็นเวลานาน แต่ในที่สุดมันก็จะระเบิดลงและอาจทำให้เศรษฐกิจโดยรวมล่มสลายไปด้วย” คริสโตเฟอร์ รัปคีย์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ FWDBONDS กล่าว

สถาบันจัดการการผลิตแห่งสหรัฐอเมริกา (ISM) ระบุว่าดัชนี PMI ภาคการผลิตเพิ่มขึ้นแตะระดับ 49.1 ในเดือนที่แล้ว จากระดับ 48.7 ในเดือนสิงหาคม นับเป็นเดือนที่ 7 ติดต่อกันที่ดัชนี PMI อยู่ต่ำกว่า 50 ซึ่งบ่งชี้ถึงภาวะหดตัวในภาคการผลิต ซึ่งคิดเป็น 10.1% ของเศรษฐกิจ ผลสำรวจของรอยเตอร์ส ระบุว่านักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าดัชนี PMI จะเพิ่มขึ้นแตะระดับ 49.0

มีเพียง 5 อุตสาหกรรมที่รายงานการเติบโต ซึ่งรวมถึงโลหะปฐมภูมิและโรงงานสิ่งทอ ในบรรดา 11 อุตสาหกรรมที่หดตัว ได้แก่ ผลิตภัณฑ์ไม้ เครื่องจักร อุปกรณ์ไฟฟ้า เครื่องใช้ไฟฟ้าและส่วนประกอบ อุปกรณ์ขนส่ง รวมถึงคอมพิวเตอร์และผลิตภัณฑ์อิเล็กทรอนิกส์

ผู้ผลิตอุปกรณ์ขนส่งบางรายระบุว่าสภาพธุรกิจยังคง "ตกต่ำอย่างรุนแรง"

พวกเขาสังเกตว่า "บริษัทต่างๆ เริ่มส่งต่อภาษีศุลกากรผ่านการเรียกเก็บเงินเพิ่ม โดยขึ้นราคาถึง 20%"

คนอื่นๆ ไม่เห็นประโยชน์ใดๆ จากการลดอัตราดอกเบี้ยและการลดหย่อนภาษีจาก "ร่างกฎหมาย One Big Beautiful Bill" ของทรัมป์ ซึ่งผ่านเมื่อเดือนกรกฎาคม เนื่องจาก "โครงการลงทุนทั้งหมดถูกระงับไว้จนกว่าจะมีความแน่นอนในระดับหนึ่งและลูกค้าเริ่มสั่งซื้ออุปกรณ์ใหม่อีกครั้ง"

ผู้ผลิตอุปกรณ์ไฟฟ้า เครื่องใช้ไฟฟ้า และส่วนประกอบต่างๆ กล่าวว่า "คำสั่งซื้อของลูกค้าสำหรับเครื่องจักรหนักลดลงเนื่องจากภาษีศุลกากรส่งผลกระทบอย่างมากต่ออุปกรณ์ทุนระดับไฮเอนด์"

ผู้ที่เป็นผู้ผลิตคอมพิวเตอร์และผลิตภัณฑ์อิเล็กทรอนิกส์ก็มีความเห็นคล้ายกัน โดยกล่าวว่า "ขณะนี้อุตสาหกรรมของเราอยู่ในจุดต่ำสุด"

ทรัมป์ ซึ่งเพิ่งประกาศเพิ่มภาษีนำเข้าสินค้าหลายรายการรวมถึงการจัดเก็บภาษี 25 เปอร์เซ็นต์จากรถบรรทุกขนาดใหญ่ ได้ออกมาปกป้องภาษีดังกล่าวว่ามีความจำเป็นเพื่อปกป้องการผลิตในประเทศ

ดัชนีย่อยคำสั่งซื้อใหม่คาดการณ์ล่วงหน้าจากการสำรวจของ ISM ลดลงมาอยู่ที่ 48.9 จาก 51.4 ในเดือนสิงหาคม ดัชนีนี้หดตัวลงในช่วง 7 เดือนจาก 8 เดือนที่ผ่านมา คำสั่งซื้อค้างส่งยังคงอยู่ในระดับต่ำ เช่นเดียวกับคำสั่งซื้อส่งออก ระยะเวลาส่งมอบสินค้าในเดือนที่แล้วยาวนานขึ้น ส่งผลให้ราคาวัตถุดิบที่โรงงานต้องจ่ายยังคงสูง

มาตรวัดการจ้างงานภาคโรงงานของการสำรวจเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 45.3 ซึ่งยังคงซบเซา จาก 43.8 ในเดือนสิงหาคม ผู้ผลิตอุปกรณ์ขนส่งบางรายกล่าวว่าพวกเขา "ยังคงหาวิธีลดค่าใช้จ่าย ซึ่งหมายถึงการปลดพนักงานที่มีประสบการณ์"

หุ้นในวอลล์สตรีทปรับตัวสูงขึ้น ค่าเงินดอลลาร์แทบไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงิน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลง

ดัชนี PMI ภาคการผลิตของ ISM

ความไม่แน่นอนกำลังสร้างความเสียหายให้กับตลาดแรงงาน

ผลกระทบของความไม่แน่นอนต่อตลาดแรงงานสะท้อนให้เห็นได้จากรายงานการจ้างงานระดับชาติของ ADP ซึ่งระบุว่าการจ้างงานภาคเอกชนลดลง 32,000 ตำแหน่งในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นการลดลงมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2566 หลังจากลดลง 3,000 ตำแหน่งในเดือนสิงหาคม นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าการจ้างงานภาคเอกชนจะเพิ่มขึ้น 50,000 ตำแหน่ง

การสูญเสียงานเกิดขึ้นในเกือบทุกอุตสาหกรรม โดยมีเพียงภาคการศึกษาและบริการด้านสุขภาพ และการรายงานข้อมูลที่ได้รับผลกำไรเท่านั้น

แต่ ADP ไม่ใช่ภาพที่แท้จริงของสุขภาพตลาดแรงงาน ตลาดแรงงานซบเซา ความต้องการแรงงานลดลง ท่ามกลางการจ้างงานที่อ่อนแอ การเติบโตของปัญญาประดิษฐ์ และอุปทานแรงงานที่ลดลงอันเนื่องมาจากการกวาดล้างผู้อพยพ ก่อให้เกิดสิ่งที่ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ เรียกว่า "สมดุลที่น่าสงสัย"

แผนภูมิคอลัมน์ชื่อ "การเปลี่ยนแปลงรายเดือนของการจ้างงานภาคเอกชนของสหรัฐฯ" ซึ่งติดตามตัวชี้วัดในช่วงปีที่ผ่านมา

ข้อมูลของรัฐบาลเมื่อวันอังคารแสดงให้เห็นว่ามีตำแหน่ง งานว่าง 0.98 ตำแหน่ง ต่อผู้ว่างงานหนึ่งคนในเดือนสิงหาคม เทียบกับ 1.0 ตำแหน่งในเดือนกรกฎาคม นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าตลาดแรงงานที่ซบเซาจะกระตุ้นให้เฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนตุลาคม

เมื่อเดือนที่แล้ว ธนาคารกลางสหรัฐฯ กลับมาดำเนินนโยบายผ่อนคลายทางการเงินอีกครั้ง โดยลดอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงลง 25 จุดพื้นฐาน สู่ระดับ 4.00-4.25% เพื่อช่วยเหลือตลาดแรงงาน

รายงานของ ADP ซึ่งพัฒนาร่วมกับห้องปฏิบัติการเศรษฐกิจดิจิทัลสแตนฟอร์ด มีสถิติการคาดการณ์การจ้างงานภาคเอกชนในรายงานการจ้างงานของกระทรวงแรงงานที่ย่ำแย่ อย่างไรก็ตาม รายงานฉบับนี้จะได้รับความสนใจเป็นพิเศษหากไม่มีรายงานการจ้างงานรายเดือน

“โดยปกติแล้ว การประเมินการจ้างงานรายเดือนของ ADP มีความสำคัญรองลงมาสำหรับนักวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาค” บิล อดัมส์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารโคเมริกากล่าว “การประเมินนี้อาจมีอิทธิพลอย่างมากต่อการตัดสินใจครั้งต่อไปของเฟด หากการปิดทำการยังคงยาวนานพอที่จะทำให้เฟดไม่สามารถรายงานผลการจ้างงาน (อย่างเป็นทางการ) ประจำเดือนกันยายนได้ก่อนการตัดสินใจครั้งต่อไปในวันที่ 29 ตุลาคม”

ที่มา: รอยเตอร์