ราคาน้ำมันดิบพุ่งแตะ 60 ดอลลาร์สหรัฐ ท่ามกลางการเพิ่มการผลิตของ OPEC+
Liam Petersonธนาคารเพื่อการลงทุนรายใหญ่กำลังเตือนนักลงทุนชาวออสเตรเลียถึงช่วงเวลาที่ท้าทายสำหรับตลาดน้ำมัน โดย Citi คาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์จะแตะระดับต่ำสุดที่ 60-62 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลก่อนปี 2569 เนื่องจากกลุ่ม OPEC+ ยกเลิกการลดการผลิต และอุปทานจากนอกกลุ่ม OPEC เร่งตัวขึ้น
ธนาคารเพื่อการลงทุนรายใหญ่กำลังเตือนนักลงทุนชาวออสเตรเลียถึงช่วงเวลาที่ท้าทายสำหรับตลาดน้ำมัน โดย Citi คาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์จะแตะระดับต่ำสุดที่ 60-62 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลก่อนปี 2569 เนื่องจากกลุ่ม OPEC+ ยกเลิกการลดการผลิต และอุปทานจากนอกกลุ่ม OPEC เร่งตัวขึ้น
แนวโน้มราคาที่เป็นขาลงเกิดขึ้นแม้ว่าจะมีความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มมากขึ้นในภูมิภาคการผลิตที่สำคัญ ซึ่งสร้างสภาพแวดล้อมความเสี่ยงที่ซับซ้อนที่นักลงทุนด้านพลังงานต้องเผชิญ
เบาะรองรับกำลังการผลิตของโอเปกหดตัว
กลุ่มการผลิตโดยสมัครใจของโอเปกมีกำหนดประชุมในวันที่ 5 ตุลาคม เพื่อหารือเกี่ยวกับการลดกำลังการผลิตน้ำมันดิบลงอย่างต่อเนื่อง 1.66 ล้านบาร์เรลต่อวัน (bpd) จากยุคการระบาดใหญ่ RBC Capital Markets คาดว่ากลุ่มจะอนุมัติการเพิ่มกำลังการผลิตอีก 137,000 บาร์เรลต่อวันในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเท่ากับการเพิ่มกำลังการผลิตในเดือนกันยายน
ประเด็นสำคัญคือ สมาชิกโอเปกพลัสส่วนใหญ่ (ยกเว้นซาอุดีอาระเบีย) กำลังผลิตน้ำมันเต็มกำลังการผลิตแล้ว เมื่อโอเปกพลัสประกาศเพิ่มกำลังการผลิต ปริมาณน้ำมันดิบที่พวกเขาสามารถผลิตได้จริงกลับต่ำกว่าตัวเลขที่คาดการณ์ไว้มาก เนื่องจากประเทศส่วนใหญ่กำลังใช้กำลังการผลิตจนหมด ซึ่งหมายความว่า "กำลังการผลิตสำรอง" ที่โอเปกพลัสประกาศไว้นั้นเป็นเพียงเรื่องสมมติ เบาะรองรับอุปทานที่แท้จริงที่มีอยู่เพื่อตอบสนองต่อความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วหรือภาวะชะงักงันนั้นน้อยกว่าตัวเลขอย่างเป็นทางการมาก ซึ่งถือเป็นปัจจัยบวกต่อราคาน้ำมัน เนื่องจากตลาดตึงตัวกว่าที่เห็น
นักวิเคราะห์ของ RBC เชื่อว่าซาอุดีอาระเบียลังเลที่จะชดเชยผู้ผลิตรายอื่นอย่างถาวรด้วยค่าใช้จ่ายของตนเอง ซาอุดีอาระเบียน่าจะระมัดระวังในการเพิ่มกำลังการผลิต แต่หากการเจรจาเกี่ยวกับเกณฑ์มาตรฐานการผลิตใหม่ของ OPEC+ ชะงักงัน หรือหากสมาชิกเพิกเฉยต่อพันธสัญญา ซาอุดีอาระเบียอาจกลับมาผลิตน้ำมันดิบได้เร็วขึ้น
ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนทวีความรุนแรงมากขึ้น
คาดว่าการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของรัสเซียของยูเครนจะเพิ่มมากขึ้น ตามคำกล่าวของนักการทูตระดับสูงและผู้นำทางทหารที่ RBC ปรึกษาหารือ ยูเครนได้ใช้กำลังการกลั่นน้ำมันของรัสเซียไปแล้วประมาณ 20%
รายได้จากการส่งออกพลังงานของรัสเซียทำให้รัสเซียมีความได้เปรียบอย่างมากในการสรรหาทหาร เจ้าหน้าที่ทหารระดับสูงของสหรัฐฯ ประเมินว่ารัสเซียสามารถประคับประคองสงครามได้จนถึงสิ้นปี 2569 เว้นแต่สถานการณ์ทางการเงินจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ
รัฐบาลทรัมป์ดูเหมือนจะไม่ได้ยับยั้งการโจมตีของยูเครนต่อสินทรัพย์พลังงานของรัสเซีย ต่างจากรัฐบาลชุดก่อน RBC เข้าใจว่าเจ้าหน้าที่กำลังกดดันพันธมิตรนาโตอย่างฮังการีและตุรกีให้หาแหล่งพลังงานทางเลือก การเพิ่มมาตรการคว่ำบาตรพลังงานรัสเซียยังคงอยู่ระหว่างการหารือ แม้จะมีความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อก็ตาม
การสะสมยุทธศาสตร์ของจีน
เจ้าหน้าที่ระดับสูงแนะนำว่าจีนได้ตัดสินใจเชิงยุทธศาสตร์ที่จะเร่งเติมน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์เพื่อป้องกันการหยุดชะงักของอุปทานและเตรียมพร้อมสำหรับการเผชิญหน้าในอนาคตที่อาจเกิดขึ้นกับสหรัฐฯ กรณีไต้หวัน
จีนยังคงเป็นผู้ซื้อน้ำมันดิบจากอิหร่านและรัสเซียอย่างล้นหลาม และความพยายามอย่างจริงจังที่จะสกัดกั้นการนำเข้าน้ำมันดิบเหล่านี้ผ่านการคว่ำบาตรทางอ้อมหรือการหยุดชะงักทางกายภาพ อาจทำให้การนำเข้าน้ำมันดิบของจีนประมาณ 25% ตกอยู่ในความเสี่ยง กิจกรรมการกักตุนน้ำมันดิบนี้ช่วยพยุงราคาน้ำมันบางส่วนและช่วยบรรเทาแนวโน้มขาลง ตามข้อมูลของ RBC
ผลกระทบต่อหุ้นพลังงานของออสเตรเลีย
นอกจากนี้ ซิตี้ยังปรับลดประมาณการราคาน้ำมันดิบปี 2569 ลงจาก 65 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล เหลือ 62 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล โดยวูดไซด์ เอ็นเนอร์จี และคารูน เอ็นเนอร์จี มีการปรับลดประมาณการกำไรครั้งใหญ่ที่สุด แม้จะมีแนวโน้มราคาน้ำมันที่ลดลง แต่ซิตี้ยังคงราคาเป้าหมายไว้เท่าเดิมในภาคการสำรวจและการผลิต
ซิตี้สนับสนุนซานโตสและคารูน เอเนอร์จี โดยซานโตสและคารูน เอเนอร์จีมีผลประกอบการที่ดี เนื่องจากกำลังก้าวออกจากช่วงที่มีการใช้จ่ายเงินทุนจำนวนมาก และมุ่งสู่กระแสเงินสดอิสระที่สูงขึ้น คารูนยังถูกมองว่าเป็นหุ้นที่มีมูลค่าสูงสุด โดยตั้งราคาไว้ที่ 51 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลสำหรับน้ำมันดิบ และคาดว่าจะมีปัจจัยกระตุ้นที่แข็งแกร่งจนถึงปี 2569 ขณะเดียวกัน บีช เอเนอร์จี ถูกมองว่าเป็นหุ้นที่มีราคาแพงที่สุด แต่มีความเสี่ยงด้านน้ำมันต่ำที่สุด
สำหรับก๊าซ ซิตี้ได้ปรับเพิ่มประมาณการ Japan-Korea Marker ปี 2569 ขึ้นประมาณ 8% เป็น 10.8 ดอลลาร์สหรัฐต่อล้านบีทียู อย่างไรก็ตาม ความต้องการในเอเชียที่อ่อนแอบ่งชี้ถึงแนวโน้มที่อ่อนแอในระยะกลาง
สรุป: ตลาดพลังงานกำลังเผชิญกับสภาพแวดล้อมที่ท้าทาย ซึ่งความเสี่ยงจากอุปทานส่วนเกินมีมากกว่าปัจจัยบวกทางภูมิรัฐศาสตร์ แม้ว่ากำลังการผลิตสำรองที่แท้จริงของกลุ่ม OPEC+ จะต่ำกว่าที่โฆษณาไว้เนื่องจากข้อจำกัดด้านการผลิต แต่กลุ่ม OPEC+ ยังคงมุ่งมั่นที่จะยุติการลดกำลังการผลิตและนำบาร์เรลออกสู่ตลาดมากขึ้น
