นักลงทุนไล่ตาม pips ในตลาดพันธบัตรจีนที่ซบเซา
อดัมสรุป:
ตลาดพันธบัตรจีนชะงักลงในปี 2567 โดยมีอัตราผลตอบแทนต่ำ ความผันผวนน้อยมาก และผลตอบแทนที่ไม่ดี บังคับให้ผู้ซื้อขายต้องไล่ตามการเคลื่อนไหวเล็กน้อย ลดค่าธรรมเนียม หรือใช้กลยุทธ์ "รายได้คงที่บวก" เพื่อให้ได้ผลตอบแทน
ผู้ค้าพันธบัตรในจีนกำลังเผชิญกับสภาวะที่ยากลำบากที่สุดในรอบอย่างน้อย 10 ปี เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยต่ำและราคาที่ผันผวนเพียงเล็กน้อยผลักดันให้ผู้จัดการกองทุนไล่ตามผลตอบแทนในตลาดตราสารหนี้ทางเลือก
เศรษฐกิจที่ซบเซาและการไม่มีการเปลี่ยนแปลงในนโยบายการเงินเป็นเหตุให้การพุ่งขึ้นของตลาดหนี้หลายปีของจีนหยุดชะงักลงในปีนี้
การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวทำให้ผู้ค้าต้องอยู่ในตลาดที่มีข้อเสนอน้อยมากในแง่ของการเก็งกำไรหรือผลตอบแทนท่ามกลางการแข่งขันที่ทวีความรุนแรงขึ้น แม้ว่าพวกเขาจะดิ้นรนเพื่อให้บรรลุตามเป้าหมายผลงานที่สูงขึ้นก็ตาม
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานในปีนี้อยู่ในช่วง 1.6% ถึง 1.9% โดยไม่มีแนวโน้มที่ชัดเจน และมีความผันผวนในระดับต่ำเป็นส่วนใหญ่
“ปีนี้กระแสน้ำนิ่ง ไม่มีแนวโน้มให้ผู้จัดสรรหุ้นติดตาม และเทรดเดอร์ต้องติดอยู่กับกระแสน้ำนิ่ง” หวง เสวียเฟิง ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของกองทุนเอกชนเซี่ยงไฮ้ อันฟาง ซึ่งมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารมากกว่า 3 พันล้านหยวน (417.75 ล้านดอลลาร์) กล่าว
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นเพียง 10 จุดพื้นฐานในปีนี้ โดยส่วนใหญ่เคลื่อนไหวรายวันอยู่ในช่วง 1-2 จุดพื้นฐานตั้งแต่เดือนเมษายน เทียบกับการลดลง 87 จุดพื้นฐานในปี 2567 และ 28 จุดพื้นฐานในปี 2566 ซึ่งเป็นผลมาจากการแย่งชิงความปลอดภัยของผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้หลังการระบาดใหญ่ ซึ่งนำไปสู่กำไรจากการซื้อขายมหาศาล
การขาดความผันผวนทำให้นักลงทุนจำนวนมากตั้งตัวไม่ทัน “อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงและความผันผวนที่ลดลงทำให้หลายรายยากที่จะทำผลงานให้ดีกว่าปีที่แล้ว” หลี่ ไห่เทา ผู้จัดการกองทุนของ Hexa Asset Management ซึ่งมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) มูลค่า 4.7 หมื่นล้านหยวน กล่าว
กองทุนตราสารหนี้เกือบ 300 กองทุนประสบภาวะขาดทุนทางกระดาษในปีนี้ และดัชนีที่ติดตามกองทุนตราสารหนี้บริสุทธิ์ของจีนให้ผลตอบแทนเพียง 0.74% ในปีนี้ ซึ่งถือเป็นผลการดำเนินงานประจำปีที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ก่อตั้งดัชนีเมื่อ 10 ปีก่อน
ในขณะที่การแข่งขันที่รุนแรงบังคับให้ธนาคารและกองทุนชั้นนำต้องไล่ตามลูกค้ารายย่อยและลูกค้ารายย่อย ผู้เข้าร่วมตลาดกังวลเกี่ยวกับการเบียดขับในอนาคตอันใกล้นี้ ซึ่งจะทำให้กองทุนขนาดเล็กต้องปิดตัวลง
“ในขณะที่ผู้เล่นชั้นนำเสนอค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่าและการสนับสนุนการวิจัยที่เพิ่มขึ้นเพื่อดึงดูดลูกค้ารายย่อย คำถามต่างๆ จึงเพิ่มมากขึ้นเกี่ยวกับโอกาสการอยู่รอดของกองทุนระดับกลางและระดับล่าง โดยเฉพาะอย่างยิ่งกองทุนที่อยู่นอก 50 อันดับแรก” ผู้จัดการกองทุนรวมที่ตั้งอยู่ในปักกิ่งกล่าว
ข้อมูลจาก Tiantian Fund ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขาย แสดงให้เห็นว่ากองทุนรวมตราสารหนี้ต้องเผชิญกับกระแสเงินไหลออกอย่างต่อเนื่องตั้งแต่เดือนกรกฎาคม โดย RisingAMC HeFeng Pure Bond Fund และ Hang Seng Qianhai Hengli Pure Bond Fund เป็น 1 ใน 3 กองทุนที่รายงานการไถ่ถอนจำนวนมาก
ไม่สามารถติดต่อ RisingAMC และ Hang Seng Qianhai Fund Management เพื่อขอความเห็นได้
แม้ว่าเศรษฐกิจจะตึงเครียดอย่างต่อเนื่อง แต่ผู้ค้าก็ยังคงระมัดระวังในการเดิมพันว่าผลตอบแทนจะลดลงอีก ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่ได้ผลในปีก่อนๆ ขณะที่ปักกิ่งพยายามควบคุมสงครามราคาและกระตุ้นอัตราเงินเฟ้อ
สิ่งนี้ทำให้ผู้ซื้อขายบางรายเพิ่มความถี่ในการซื้อขายเพื่อจับการเคลื่อนไหวของราคาที่น้อยลง ในขณะที่บางรายก็ขยายไปสู่ประเภทสินทรัพย์ใหม่เพื่อขยายชุดทักษะของตน
“เราได้เพิ่มปริมาณการซื้อขายเป็นตัวชี้วัดสำคัญ (KPI) ใหม่ในปีนี้ แต่ดูเหมือนจะไม่สมเหตุสมผลนัก — การซื้อขายมากขึ้นไม่ได้หมายความว่าจะทำกำไรได้มากขึ้นเสมอไป” เทรดเดอร์พันธบัตรรายหนึ่งจากธนาคารระดับภูมิภาคแห่งหนึ่งทางตอนเหนือของจีนกล่าวโดยไม่ขอเปิดเผยชื่อ เนื่องจากไม่ได้รับอนุญาตให้ให้สัมภาษณ์กับสื่อมวลชน เป้าหมายผลตอบแทนของเขายังคงอยู่ที่ระดับเกือบ 4% ใกล้เคียงกับปีที่แล้ว
ผู้จัดการกองทุนกำลังหันมาใช้กลยุทธ์ที่เรียกว่า "Fixed Income Plus" โดยผสมผสานสินทรัพย์ทางเลือกเพื่อเพิ่มผลตอบแทน ข้อมูลอุตสาหกรรมแสดงให้เห็นว่ากองทุนประเภทนี้ขยายตัว 256.9 พันล้านหยวน เป็น 1.49 ล้านล้านหยวน ณ สิ้นเดือนมิถุนายน คิดเป็นประมาณ 15% ของการเติบโตของกองทุนรวมในช่วงครึ่งปีแรก
กองทุนตราสารหนี้ของ Hexa หนึ่งกองที่บริหารจัดการโดย Li ได้เพิ่มตราสารหนี้แปลงสภาพในไตรมาสที่สอง ซึ่งคิดเป็น 11.3% ของมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ ตามการเปิดเผยต่อสาธารณะ
Huang จาก Anfang กล่าวว่าพวกเขาได้ขยายระยะเวลาสำหรับผลิตภัณฑ์ส่วนใหญ่ของตนและเพิ่มพันธบัตรออมทรัพย์ที่มีผลตอบแทนสูงที่ซื้อขายในฮ่องกงเพื่อเพิ่มผลตอบแทน
"คุณจะทำอะไรได้ล่ะ" หวงกล่าว "ไม่มีอะไรเหลือให้บีบในตลาดออนชอร์แล้ว"
(1 เหรียญสหรัฐ = 7.1814 หยวนจีน)
ที่มา: รอยเตอร์
ลิขสิทธิ์ © 2025 FastBull Ltd
ข่าวสาร อัปเดต ข้อมูลกราฟประวัติ และข้อมูลพื้นฐานของบริษัท จัดทำโดย FastBull Ltd.
คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน
ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง
