อัตราเงินเฟ้อหรือการจ้างงาน: เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีความเห็นแตกแยกกันเกี่ยวกับข้อกังวลที่ขัดแย้งกัน
Warren Takundaสรุป:
เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีความเห็นแตกแยกก่อนการประชุมนโยบายในเดือนกันยายน โดยบางคนผลักดันให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อแก้ไขปัญหาการเติบโตของการจ้างงานที่ชะลอตัว ในขณะที่บางคนเตือนว่าภาวะเงินเฟ้อที่ลดลงอย่างต่อเนื่องควรระมัดระวัง
คำถามสำคัญข้อหนึ่งจะเป็นคำถามสำคัญอันดับต้นๆ สำหรับผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ขณะที่พวกเขากำลังเตรียมตัวสำหรับการประชุมประจำปีในเมืองแจ็กสัน รัฐไวโอมิง ในสัปดาห์หน้า และการประชุมนโยบายสำคัญในเดือนกันยายน นั่นคือ ปัญหาใดที่ใหญ่กว่าสำหรับเศรษฐกิจในขณะนี้ ระหว่างภาวะเงินเฟ้อที่รุนแรงหรือการจ้างงานที่ช้าลง?
การจ้างงานที่อ่อนแอตั้งแต่เดือนเมษายนเป็นต้นมา ทำให้เจ้าหน้าที่บางส่วนสนับสนุนให้เฟดลดอัตราดอกเบี้ยสำคัญในเดือนหน้า แต่คำปราศรัยและความเห็นของผู้กำหนดนโยบายของเฟดคนอื่นๆ แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงเป็นปัญหาที่น่ากังวล
นั่นอาจทำให้การตัดสินใจขั้นสุดท้ายของเฟดในการประชุมวันที่ 16-17 กันยายน เป็นไปอย่างสูสี ก่อนหน้านั้นจะมีรายงานการจ้างงานและรายงานเงินเฟ้ออีกฉบับ ซึ่งทั้งสองรายงานน่าจะมีอิทธิพลอย่างมากต่อการตัดสินใจว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยหรือไม่ ความไม่แน่นอนนี้ยังหมายความว่าคำกล่าวของประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ ในวันศุกร์หน้าที่เมืองแจ็กสัน จะถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดเพื่อหาเบาะแสเกี่ยวกับขั้นตอนต่อไป
หากเจ้าหน้าที่เฟดกังวลมากขึ้นว่าอัตราการว่างงานจะเริ่มสูงขึ้นและเศรษฐกิจถดถอย พวกเขามีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลงเพื่อลดต้นทุนการกู้ยืมและกระตุ้นการกู้ยืมและการใช้จ่าย แต่หากพวกเขากังวลมากขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงหรือแย่ลงเนื่องจากภาษีศุลกากรที่ส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก พวกเขาก็จะมีแนวโน้มที่จะรักษาต้นทุนการกู้ยืมให้อยู่ในระดับสูงเพื่อควบคุมเศรษฐกิจและลดราคาสินค้า ปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 4.3%
นักลงทุนวอลล์สตรีทค่อนข้างมั่นใจในขณะนี้ว่าธนาคารกลางจะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน โดยราคาฟิวเจอร์สคาดการณ์ว่าโอกาสที่จะลดอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ที่ 93% ตามข้อมูลของ CME Fedwatch
โอกาสดังกล่าวพุ่งสูงขึ้นหลังจากรายงานการจ้างงานรายเดือนเมื่อวันที่ 1 สิงหาคม แสดงให้เห็นว่าการจ้างงานในเดือนกรกฎาคมค่อนข้างซบเซา และต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายนมาก อัตราการจ้างงานเฉลี่ยในช่วงสามเดือนดังกล่าวลดลงเหลือเพียง 35,000 ตำแหน่ง จาก 123,000 ตำแหน่งเมื่อปีที่แล้ว
รายงานเงินเฟ้อวันอังคารซึ่งแสดงให้เห็นการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยของเงินเฟ้อในระดับผู้บริโภคและมีสัญญาณจำกัดว่าภาษีศุลกากรกำลังผลักดันให้ราคาสินค้าสูงขึ้น ได้เน้นย้ำมุมมองของเจ้าหน้าที่บางคนว่าพวกเขาสามารถละทิ้งความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อและมุ่งเน้นไปที่การเสริมสร้างตลาดงานแทน
“ด้วยอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่มีแนวโน้มคงตัวที่ระดับ 2% อุปสงค์รวมที่อ่อนตัวลง และสัญญาณของความเปราะบางในตลาดแรงงาน ฉันคิดว่าเราควรเน้นไปที่ความเสี่ยงต่อภาระงานของเรา” มิเชลล์ โบว์แมน สมาชิกคณะกรรมการกำกับดูแลของเฟด กล่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว
อย่างไรก็ตาม ออสตัน กูลส์บี ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาชิคาโก ได้ลดความสำคัญของความอ่อนแอในการจ้างงานในการให้สัมภาษณ์กับผู้สื่อข่าวเมื่อวันพุธ กูลส์บีกล่าวว่า การชะลอตัวของการจ้างงานอาจสะท้อนถึงการลดลงของจำนวนผู้อพยพเข้าเมืองอันเป็นผลมาจากการปราบปรามชายแดนของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ มากกว่าที่จะเป็นผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอลง นอกจากนี้ เขายังชี้ให้เห็นถึงอัตราการว่างงานที่ยังคงต่ำที่ 4.2% ซึ่งเป็นหลักฐานที่บ่งชี้ว่าตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง
รายงานอัตราเงินเฟ้อประจำสัปดาห์นี้ประกอบด้วยสัญญาณเตือนบางประการ Goolsbee กล่าวเสริมว่า ราคาของบริการหลายอย่างที่ไม่ได้รับผลกระทบจากภาษีศุลกากร เช่น การดูแลทางทันตกรรมและค่าโดยสารเครื่องบิน พุ่งสูงขึ้น ซึ่งเป็นสัญญาณว่าอัตราเงินเฟ้ออาจควบคุมไม่ได้
“นั่นคือสิ่งที่น่ากังวลที่สุดในรายงานเงินเฟ้อ และหากยังคงเป็นเช่นนี้ต่อไป เราคงยากที่จะกลับไปอยู่ที่ 2%” กูลส์บีกล่าว โดยอ้างถึงเป้าหมายเงินเฟ้อของธนาคารกลาง “ผมยังคงมีความหวังว่าปัญหาดังกล่าวจะไม่เกิดขึ้นถาวร”
เจ้าหน้าที่เฟดยังไม่เห็นพ้องต้องกันว่าภาษีศุลกากรจะส่งผลกระทบต่อเงินเฟ้ออย่างไรในอนาคต หลายคนเชื่อว่าภาษีศุลกากรจะส่งผลให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์พุ่งสูงขึ้นเพียงครั้งเดียว ซึ่งจะค่อยๆ ลดลงอย่างรวดเร็วและไม่ก่อให้เกิดภาวะเงินเฟ้อในระยะยาว
“ภาษีศุลกากรจะกระตุ้นเงินเฟ้อในระยะใกล้ แต่ไม่น่าจะเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง” ซึ่งจะทำให้เฟดต้องคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูง แมรี่ ดาลีย์ ประธานเฟดสาขาซานฟรานซิสโก กล่าวในสุนทรพจน์เมื่อเร็วๆ นี้
นอกจากนี้ ดาลียังกล่าวอีกว่าตลาดแรงงาน “อ่อนตัวลง” และแนะนำว่าเฟด “น่าจะต้องปรับนโยบายในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า”
อย่างไรก็ตาม ราฟาเอล บอสทิค ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาแอตแลนตา กล่าวเมื่อวันพุธว่า ภาษีศุลกากรดังกล่าวอาจนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อในระยะยาว หากทำให้ผู้ผลิตจำนวนมากย้ายฐานการผลิตจากต่างประเทศที่มีต้นทุนต่ำกว่ากลับมายังสหรัฐอเมริกา หรือไปยังประเทศอื่นๆ ที่มีค่าแรงสูงกว่า การเปลี่ยนแปลงเช่นนี้จะไม่ใช่แค่การเปลี่ยนแปลงเพียงครั้งเดียว
“คุณจะเห็นการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างพื้นฐานหากสิ่งนี้ประสบความสำเร็จ” บอสทิคกล่าวในคำปราศรัยที่เมืองเรดเบย์ รัฐแอละแบมา “จริงๆ แล้วมันเป็นเศรษฐกิจที่แตกต่างออกไป”
ในสถานการณ์นั้น Bostic กล่าวว่า เขาต้องการรอ "จนกว่าเราจะมีความชัดเจนมากขึ้นอีกสักหน่อย" และเขาเสริมว่าด้วยอัตราการว่างงานที่ต่ำ "เราจึงสามารถทำเช่นนั้นได้"
รายงานราคาขายส่งประจำเดือนกรกฎาคมของวันพฤหัสบดี ซึ่งแสดงให้เห็นการพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในราคาสินค้าและบริการก่อนที่จะถึงมือผู้บริโภค ทำให้มีการเคลื่อนไหวที่น้อยลงอย่างหนึ่ง นั่นคือการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงครึ่งจุดในเดือนกันยายน ตามที่ Scott Bessent รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังเสนอ
อัลแบร์โต มูซาเล็ม ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาเซนต์หลุยส์ ซึ่งลงคะแนนเสียงเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในปีนี้ กล่าวในการสัมภาษณ์ทางสถานี CNBC ว่า การลดขนาดดังกล่าว "ไม่ได้รับการสนับสนุนจากสถานะเศรษฐกิจในปัจจุบันและแนวโน้มของเศรษฐกิจ"
ทิม ดุย นักเศรษฐศาสตร์จาก SGH Macro กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) อาจต้องปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในการประชุมเดือนกันยายน ซึ่งเป็นการประชุมที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จัดทำประมาณการเศรษฐกิจรายไตรมาสชุดล่าสุด ปัจจุบันผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่มีความผันผวน จะสูงถึง 3.1% ภายในสิ้นปีนี้ แต่อัตราเงินเฟ้อก็ใกล้ระดับดังกล่าวแล้ว
การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายนจะเป็นเรื่องยากสำหรับเฟด หากยังคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะสูงขึ้นด้วย DuyJ กล่าว
“มีบางสิ่งที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งจะผลักดันให้เฟดออกนอกเส้นทาง” ที่จะลดอัตราดอกเบี้ย เขากล่าว “เราไม่ได้ให้ความสำคัญกับความเสี่ยงเหล่านั้นอย่างเพียงพอ”
ที่มา: เอพี
หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ
ลิขสิทธิ์ © 2025 FastBull Ltd
ข่าวสาร อัปเดต ข้อมูลกราฟประวัติ และข้อมูลพื้นฐานของบริษัท จัดทำโดย FastBull Ltd.
คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน
ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง
