Цены на нефть достигли 60 долларов США на фоне дальнейшего увеличения добычи ОПЕК+
Liam PetersonКрупные инвестиционные банки предупреждают австралийских инвесторов о предстоящем сложном периоде для нефтяных рынков: Citi прогнозирует, что цена на нефть марки Brent к 2026 году опустится до минимума в 60-62 доллара США за баррель, поскольку ОПЕК+ сворачивает сокращение добычи, а поставки из стран, не входящих в ОПЕК, ускоряются.
Крупные инвестиционные банки предупреждают австралийских инвесторов о предстоящем сложном периоде для нефтяных рынков: Citi прогнозирует, что цена на нефть марки Brent к 2026 году опустится до минимума в 60-62 доллара США за баррель, поскольку ОПЕК+ сворачивает сокращение добычи, а поставки из стран, не входящих в ОПЕК, ускоряются.
Прогноз по пессимистичным ценам формируется, несмотря на растущую геополитическую напряженность в ключевых регионах-производителях, что создает сложную среду рисков, в которой инвесторам в энергетическом секторе приходится ориентироваться.
Резерв производственных мощностей ОПЕК сокращается
Группа ОПЕК по добровольному сокращению добычи проведет заседание 5 октября, чтобы обсудить дальнейшее сокращение добычи на 1,66 млн баррелей в сутки, введённое в период пандемии. RBC Capital Markets ожидает, что группа одобрит ещё одно дополнительное увеличение добычи на 137 000 баррелей в сутки в ноябре, что будет соответствовать увеличению в сентябре.
Ключевая проблема заключается в том, что большинство членов ОПЕК+ (за исключением Саудовской Аравии) уже работают на пределе своих возможностей. Когда ОПЕК+ объявляет об увеличении добычи, фактический объём поставок значительно меньше заявленного, поскольку большинство стран уже исчерпали свои ресурсы. Это означает, что заявленные ОПЕК+ «резервные мощности» во многом фиктивны. Реальный запас предложения, доступный для реагирования на резкие скачки или перебои в спросе, гораздо меньше официальных данных, что является позитивным фактором для цен на нефть, поскольку рынок более напряжённый, чем кажется.
Аналитики RBC полагают, что Саудовская Аравия не желает постоянно покрывать потребности других производителей за свой счёт. Королевство, вероятно, будет проявлять осторожность в вопросах увеличения добычи. Но если переговоры по новым целевым показателям добычи ОПЕК+ зайдут в тупик или если страны-участницы проигнорируют свои обязательства, Саудовская Аравия сможет быстрее вернуть свои баррели.
Российско-украинский конфликт обостряется
По мнению высокопоставленных дипломатов и военных, опрошенных РБК, ожидается усиление украинских атак на российскую энергетическую инфраструктуру. Украина уже вывела из строя около 20% нефтеперерабатывающих мощностей России.
Доходы России от экспорта энергоносителей дали ей серьёзное преимущество в вербовке солдат. Высокопоставленные военные США оценивают, что Россия сможет вести войну до конца 2026 года, если её финансовое положение существенно не изменится.
В отличие от предыдущей администрации, администрация Трампа, похоже, не препятствует украинским атакам на российские энергетические объекты. По данным РБК, официальные лица оказывают давление на союзников по НАТО, таких как Венгрия и Турция, с целью поиска альтернативных источников энергии. Вопрос об усилении санкций в отношении российских энергоносителей всё ещё обсуждается, несмотря на опасения по поводу инфляции.
Стратегические запасы Китая
Высокопоставленные чиновники предполагают, что Китай принял стратегическое решение ускорить пополнение своих стратегических нефтяных резервов в качестве меры предосторожности на случай перебоев с поставками и подготовки к возможной будущей конфронтации с США из-за Тайваня.
Китай по-прежнему активно покупает иранскую и российскую нефть, и серьёзные попытки перекрыть эти поставки посредством вторичных санкций или физического перекрытия поставок могут поставить под угрозу около 25% китайского импорта. По данным RBC, эта активность по накоплению запасов частично поддерживает цены на нефть и смягчает негативный прогноз.
Последствия для австралийских энергетических акций
Citi также снизил свой прогноз по нефти на 2026 год с 65 до 62 долларов США за баррель. При этом наибольший пересмотр прибыли пришлось на Woodside Energy и Karoon Energy. Несмотря на снижение прогноза цен на нефть, Citi сохранил целевые цены без изменений для сектора разведки и добычи.
Citi отдает предпочтение Santos и Karoon Energy, при этом первая компания демонстрирует хорошие результаты, выходя из фазы крупных капитальных затрат и приближаясь к увеличению свободного денежного потока. Karoon также была отмечена как наиболее перспективная компания с ценой в 51 доллар США за баррель нефти и ожидаемым сильным стимулирующим эффектом до 2026 года. В то же время, Beach Energy была отмечена как самая дорогая, но с наименьшей долей нефти в активах.
Что касается газа, Citi повысил свой прогноз по японо-корейскому рынку на 2026 год примерно на 8% до 10,8 доллара США за млн БТЕ. Однако слабый спрос в Азии указывает на неблагоприятные перспективы в среднесрочной перспективе.
Итог: энергетический рынок столкнулся с непростой ситуацией, в которой риски переизбытка предложения перевешивают любые геополитические преимущества. Хотя фактические резервные мощности ОПЕК+ ниже заявленных из-за ограничений добычи, группа по-прежнему нацелена на отмену сокращений и увеличение поставок на рынок.
