Почему цены на шоколад имеют значение для Европейского центрального банка?

Рост цен на продукты питания может стать проблемой не только для домохозяйств еврозоны, но и для Европейского центрального банка. Хотя общая инфляция нормализовалась и близка к среднесрочному целевому показателю ЕЦБ в 2%, продовольственная инфляция «с 2022 года, безусловно, является исключительной и устойчивой», — заявил центральный банк в недавнем сообщении в блоге. Согласно отчёту, потребители платят примерно на треть больше, чем до пандемии COVID-19, за еду. Банк добавил, что цены на продукты питания выросли более чем на 40% с 2015 года, что влияет на решения ЕЦБ по процентным ставкам.

Инфляция в еврозоне существенно стабилизировалась, снизившись с пикового значения в 10,6% в октябре 2022 года до 2% в последнее время. Тем не менее, согласно последнему отчёту Европейской комиссии о потребительском рейтинге, каждый третий респондент обеспокоен тем, сможет ли он позволить себе покупать продукты питания, которые предпочитает. ЕЦБ отмечает, что цены на продукты питания имеют ещё большее значение для домохозяйств с низким доходом, где расходы на продукты питания составляют большую долю дохода. И, по ожиданиям ЕЦБ, рост цен на продукты питания в ближайшее время не замедлится.

По данным Евростата, цены на мясо говядину, птицу и свинину выросли на 38–44% с 2015 года. А ЕЦБ отмечает, что эти продукты питания стоят более чем на 30% дороже, чем в конце 2019 года. За последние шесть лет особенно подорожали молоко, сливочное масло, кофе, оливковое масло, какао и шоколад. Рост цен на продукты питания в Европе частично объясняется скачком цен на энергоносители после вторжения России в Украину в 2022 году. Рост доходов, как на глобальном, так и на местном уровне, также увеличил спрос, что привело к росту цен на продукты питания. Тем временем экстремальные погодные явления оказывают все более тревожное воздействие на урожай. Засуха в Испании серьезно повлияла на цены на оливковое масло, в то время как кофе и какао стали намного дороже после неблагоприятных погодных условий в ключевых странах-экспортерах, таких как Гана и Кот-д'Ивуар.

Согласно сообщению в блоге ЕЦБ, эти события, связанные с изменением климата, «становятся все более частыми и могут серьезно нарушить цепочки поставок продовольствия».

Причины и последствия денежно-кредитной политики

Покупка продуктов питания не подлежит обсуждению, поэтому цены на продукты питания оказывают более сильное влияние на восприятие и ожидания инфляции, которые имеют решающее значение для ЕЦБ в обеспечении ценовой стабильности. Целевой показатель инфляции, установленный центральным банком, который в еврозоне составляет 2%, основан на индексе общих цен (HICP). Этот индекс измеряет изменение цен на типичную потребительскую корзину, состоящую из энергоносителей, услуг, потребительских товаров и продуктов питания. Инфляция цен на продукты питания в еврозоне в настоящее время является самой высокой среди всех четырёх категорий и составляет 3,2%. Рост цен на продукты питания составляет около 20% в индексе общих цен (HICP), что более чем вдвое превышает вес, придаваемый, например, энергоносителям.

Когда растут цены на продукты питания, включая шоколад, кофе и оливковое масло, это оказывает большее влияние на инфляцию и связанную с ней денежно-кредитную политику, чем рост цен на энергоносители. ЕЦБ приводит три причины, по которым цены на продукты питания в настоящее время представляют особый интерес.

Прежде всего, образовался разрыв между ценами на продукты питания и общими ценами, и он стал гораздо больше и устойчивее, чем в прошлом.

Во-вторых, цены на продукты питания во многом формируют инфляционные ожидания, за которыми также внимательно следит ЕЦБ при принятии решений о денежно-кредитной политике блока. В-третьих, рост цен на продукты питания сильнее всего ударяет по малоимущим домохозяйствам.

В конечном итоге, если ЕЦБ сочтет свой целевой показатель инфляции в 2% под угрозой и повысит ключевые процентные ставки, то результирующие более высокие затраты по заимствованиям скажутся на банковской системе, препятствуя инвестициям и оказывая давление на экономику еврозоны в целом.

Источник: Yahoo Finance