Объяснение: приостановка работы правительства США

Адам

Краткое содержание:

Приостановка работы правительства США может привести к краткосрочной волатильности, задержать выход ключевых данных, таких как данные по заработной плате, и создать проблемы с рабочими местами в случае увольнений. Тем не менее, история показывает ограниченное долгосрочное влияние на рынок, при этом акции часто восстанавливаются. Ставки на снижение ставки ФРС могут даже возрасти.<br>

Как закрытие правительства США может повлиять на финансовые рынки

После того, как демократы и республиканцы не смогли достичь соглашения о продолжении финансирования федерального правительства США, нависла угроза закрытия правительства. Крайний срок для достижения соглашения — сегодняшняя полночь, и хотя есть вероятность заключения соглашения в последний момент, похоже, что у сторон нет особых общих позиций.

Обе стороны придерживаются своих требований: демократы находятся под давлением со стороны прогрессистов в своей партии, требующих от них противостоять Трампу, а Белый дом пригрозил уволить федеральных служащих, а не отправить их в неоплачиваемый отпуск, если произойдет прекращение работы правительства.

Если приостановка работы правительства всё же произойдёт, это будет уже вторая приостановка работы правительства при президенте Трампе, первая в его первый срок с 2018 по 2019 год. Республиканцы твёрдо уверены, что демократы в конечном итоге уступят, поэтому есть надежда на достижение соглашения, и любая приостановка работы правительства будет временной.

Как закрытие правительства может повлиять на финансовые рынки

Приостановка работы правительства не влияет на его способность выплачивать свои долги держателям облигаций, поэтому она не должна напрямую влиять на кредитоспособность США или доходность облигаций. Кроме того, приостановки работы правительства были регулярными, и с 1976 года было 20 приостановок, большинство из которых были быстро разрешены. Самый длительный период приостановки составил 35 дней в 2018 году.

Если эта потенциальная приостановка будет быстро разрешена, она не должна существенно повлиять на экономический рост. Однако на выходных Белый дом сделал необычный шаг: он заявил, что не только отправит федеральных служащих в неоплачиваемый отпуск, но и может уволить их навсегда. Это может привести к росту уровня безработицы и повлиять на показатели занятости вне рамок в последующие месяцы, что в конечном итоге может привести к ухудшению ситуации на рынке труда и ускорению темпов снижения ставки Федеральной резервной системы.

Влияние на акции

Если на этой неделе произойдёт приостановка работы, это может спровоцировать кратковременный всплеск волатильности, особенно учитывая, что индекс Vix сейчас ниже среднего значения за последние 12 месяцев и составляет 16. Однако исторически приостановки работы оказывали лишь кратковременное влияние на доходность фондового рынка. Акции не падали на 50% в периоды приостановок работы, и в большинстве случаев американские индексы росли через 3 и 6 месяцев после них.

Динамика фондового рынка США, возможно, не будет подорвана возможным закрытием. Рост американских акций сохраняется по мере приближения крайнего срока финансирования, и именно этот импульс стал основным драйвером роста американских акций в этом году, опережая другие факторы, такие как ликвидность и масштаб. Таким образом, для того, чтобы нарушить бычий импульс на рынках в последние три месяца года, потребуется серьёзное ухудшение политической ситуации в США. Существуют и другие факторы, которые могут смягчить последствия закрытия правительства для американских акций, включая снижение процентных ставок ФРС в этом и следующем году. Ставки на снижение процентных ставок в 2026 году могут даже возрасти, если закрытие негативно скажется на рынке труда США.

Отчет NFP может быть затронут

Задержка публикации отчёта о занятости в несельскохозяйственном секторе на этой неделе может спровоцировать некоторую волатильность, поскольку этот отчёт считался последним фрагментом пазла перед октябрьским снижением ставки ФРС. Однако мы не думаем, что это помешает снижению ставки в следующем месяце, и рынок фьючерсов на федеральные фонды по-прежнему учитывает 90% вероятность снижения ставки в следующем месяце.

В целом, хотя приостановка работы правительства может усилить краткосрочную волатильность акций, мы не думаем, что это повлияет на позитивный прогноз по риску по мере приближения четвертого квартала.

График 1: Индекс политической неопределенности США и индекс SP 500, 5-летний график. Американские акции хорошо справляются с политической нестабильностью.

Источник: xtb

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Новости, исторические данные графиков и основные данные компании предоставлены FastBull Ltd.

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.