Инвесторам необходимо хеджировать портфели акций и облигаций такими товарами, как золото – Goldman Sachs Research
АдамКраткое содержание:
Goldman Sachs рекомендует хеджировать портфели акций и облигаций с помощью сырьевых товаров, особенно золота, для защиты от инфляции, политических рисков и шоков предложения, отмечая растущую стратегическую роль сырьевых товаров на фоне изменений в сфере искусственного интеллекта и энергетики.<br><br>
По данным исследовательского центра Goldman Sachs под руководством аналитика Лины Томас, чтобы защитить портфели акций и облигаций от непредвиденных рисков на финансовом рынке, инвесторам следует рассмотреть возможность диверсификации за счет таких товаров, как золото.
«Портфели акций и облигаций плохо защищены от стагнации экономического роста и высокой инфляции в двух ситуациях: когда возрастает неопределенность глобальной политики (например, рынки обсуждают способность центрального банка сдерживать инфляцию) и когда экономика сталкивается с шоком предложения (например, внезапным перебоем с поставками энергоносителей)», — отмечается в отчете. «Например, цены на золото резко выросли в 1970-х годах, поскольку резкие расходы правительства США и снижение доверия к центральному банку подстегивали инфляцию».
«Цены на золото резко выросли, поскольку инвесторы искали ценность за пределами системы», — написал Томас в отчете.
Сырьевые товары также были одними из немногих активов, стоимость которых выросла с поправкой на инфляцию, когда в 2022 году поставки российского газа в Европу были прекращены. Исследовательское агентство Goldman Sachs отметило, что за любые 12 месяцев, в течение которых акции и облигации показывали отрицательную реальную доходность, либо сырьевые товары, либо золото показывали положительную динамику.
Сырьевые товары также могут защитить портфели от торговой волатильности, при этом Томас отмечает, что поставки сырьевых товаров становятся более концентрированными, а страны используют свой контроль над ресурсами в качестве геополитического рычага.
По мнению аналитиков Goldman Sachs Research, в будущем сырьевые товары будут играть более важную стратегическую роль, а государственный контроль будет колебаться в четырехэтапном цикле:
Во-первых, правительства «изолируют цепочки поставок, возвращая производство в страны с помощью тарифов, субсидий и инвестиций, заменяя импорт там, где это возможно, и накапливая товары там, где это невозможно», – предложили они. Затем, «как только внутреннее предложение расширяется и становится стабильным, излишки продукции экспортируются».
В-третьих, по мере падения мировых цен на сырьевые товары «производители с более высокими издержками уходят с рынка, и предложение концентрируется среди меньшего числа производителей», – заявили они. И наконец, по мере консолидации предложения «доминирующие производители могут использовать его в качестве геополитического и экономического рычага, используя такие инструменты, как экспортные ограничения, что повышает риск сбоев и в конечном итоге побуждает другие страны вновь изолировать свои цепочки поставок».
В докладе отмечено несколько примеров концентрации сырьевых товаров и ресурсов, происходящей сегодня. «К 2030 году США, вероятно, будут обеспечивать более трети мировых поставок сжиженного природного газа (СПГ), и страна увязала этот экспорт с переговорами по тарифам», — говорится в исследовании Goldman Sachs. «В частности, Европа с 2022 года переключилась на американский СПГ и отказалась от российского газа. Ожидается, что доля поставок газа из США в Европу и Азию продолжит расти».
Они также отметили, что Китай контролирует более 90% мощностей по переработке редкоземельных металлов, заявив, что эти элементы «имеют решающее значение в гонке за разработку искусственного интеллекта (ИИ)».
«Растущее использование сырьевых товаров в качестве рычага может усилить преимущества диверсификации сырьевых товаров в портфелях», — сказал Томас.
Однако исследовательская компания Goldman Sachs предупредила, что не все товары одинаково подходят для хеджирования портфелей. «Определение их эффективности требует понимания того, может ли конкретный товар стать причиной критического сбоя поставок и является ли этот сбой инфляционным», — заявили они. «Необходимо учитывать два критерия: прямой или косвенный вес товара в корзине инфляции и долю сбоя поставок».
По их словам, энергетика соответствует первому критерию, поскольку сбои могут быстро повлиять на экономику и финансовые рынки. «Прямой вес промышленных металлов и редкоземельных металлов в корзине инфляции ниже, хотя их влияние растёт по мере смещения энергетического баланса с ископаемого топлива на возобновляемые источники энергии, использующие эти товары», — отмечают аналитики. «Промышленные металлы и редкоземельные металлы выделяются, поскольку их переработка в значительной степени сосредоточена в Китае. В результате, даже при наличии лишь косвенного влияния на инфляцию, например, на стоимость аккумуляторов для электромобилей, сбои могут иметь колоссальные последствия».
Источник: kitco
Авторские права © 2025 FastBull Ltd
Новости, исторические данные графиков и основные данные компании предоставлены FastBull Ltd.
Предупреждение о риске и отказ от ответственности
Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.
