Доктрина Мирана и следующее крупное обесценивание доллара
Уоррен ТакундаКраткое содержание:
Растущее влияние Стефана Мирана ставит вопрос об ослаблении доллара в центр повестки дня Белого дома.<br>
Администрация Трампа, похоже, всецело настроена на ослабление доллара, что говорит о том, что падение курса валюты будет иметь долгосрочный характер.
Следуя по стопам Никсона, Рейгана и Буша-младшего, Трамп стал последним в череде президентов-республиканцев, намеренных поддержать промышленность США путем сдерживания роста курса ее валюты.
Его приверженность идее девальвации доллара подтвердилась 8 августа, когда он выдвинул кандидатуру Стивена Марана на освободившееся место в Совете управляющих Федеральной резервной системы США.
«Назначение Стивена Мирана, ярого сторонника ослабления валюты, на вакантное место в Совете управляющих Федеральной резервной системы сигнализирует о том, что Вашингтон по-прежнему привержен политике обесценивания доллара», — говорит Стефан Марион, экономист Национального банка Канады.
Миран был старшим стратегом в Hudson Bay Capital, а в настоящее время является председателем Совета экономических консультантов, который консультирует Белый дом по вопросам экономической политики; его влияние заметно во всей политике администрации в области международной торговли.
Он считает, что завышенный курс доллара подорвал промышленность США, и выступает за введение пошлин как инструмента не только для восстановления баланса мировой торговли, но и для стимулирования девальвации доллара.
«Администрация США пытается решить проблему завышенного курса доллара в рамках перезагрузки мировой торговой системы, чтобы поставить американскую промышленность в более справедливые условия по отношению к остальному миру», — говорит Кеннет Бру, стратег Société Générale.
В своей статье для своего бывшего работодателя Hudson Bay Capital Миран утверждает, что постоянно завышенный курс доллара искажает мировую торговую систему, снижая конкурентоспособность американского экспорта и субсидируя импорт:
«Сильный доллар способствовал деиндустриализации значительной части Соединенных Штатов и постоянному торговому дефициту».
Утверждается, что такое несоответствие способствует возникновению неустойчивых глобальных дисбалансов, когда страны с профицитом получают выгоду от искусственно удешевленного экспорта в США, в то время как США поглощают избыточный мировой спрос за счет своей производственной базы.
«Нынешняя конфигурация мировой системы поощряет страны, которые привязывают свои валюты или занижают их курс», — говорит он.
Миран говорит, что ослабление доллара должно стать четкой целью политики, а не просто побочным продуктом денежно-кредитной политики или рыночных сил:
«Необходимым условием восстановления равновесия в мировой торговой системе является управляемое снижение стоимости доллара США».
Он утверждает, что корректировка валютного курса является незаменимым механизмом для поддержки структурной перебалансировки торговли и обеспечения реиндустриализации американской экономики:
«Ослабление курса доллара — наименее разрушительный из доступных инструментов для стимулирования чистого экспорта и снижения зависимости от фискальных трансфертов или промышленных субсидий.
«Измененный доллар в сочетании с промышленной стратегией и устойчивостью цепочек поставок формирует основу более справедливого мирового порядка».
Это ставит Белый дом Трампа на путь наблюдения за четвертой организованной девальвацией доллара, предыдущие три были проведены его предшественниками-республиканцами:
Никсон в 1971 году приостановил конвертируемость золота и ввел пошлины. Рейган в 1985 году разработал Соглашение Плаза, чтобы вызвать скоординированное ослабление доллара, в основном сосредоточенное на японской иене. Буш-младший в начале 2000-х годов, когда целью был Китай.«Япония, а затем Китай столкнулись с введением 30%-ных пошлин на товары, экспортируемые в США, если каждая из этих стран в своё время не предприняла мер по снижению неравенства в торговле. Фактом, как нам известно, является то, что в обоих случаях реальная угроза введения пошлин была нейтрализована 11-часовыми соглашениями. Этот факт был настолько прост, что его можно было выразить одной фразой: Япония, а затем Китай в своё время согласились девальвировать доллар», — говорит доктор Саввас Савури, экономист QuantMetriks.
Трамп, вернувшийся в 2025 году, воспроизводит эту схему посредством тарифов и протекционистской риторики.
Министр финансов США Скотт Бессент активно участвует в девальвационной игре, спровоцировав на этой неделе снижение курса USD/JPY после заявления о том, что Банк Японии «отстает» от графика в борьбе с инфляцией и что Японии необходимо дальнейшее повышение процентных ставок.
«Бессент только что указал Банку Японии на то, что они отстают, и это правильно», — говорит Ле Шраб, анонимный рыночный комментатор и опытный инвестор, известный тем, что руководит Shrubstack Substack.
Он отмечает, что в США базовая ставка составляет 4,5% при инфляции 3%, тогда как в Японии она составляет 0,5% при инфляции 3%.
«В этом я согласен с Бессентом. Вы можете сколько угодно спорить о том, должна ли ФРС снизить ставку на 50 или 150 базисных пунктов, но Банк Японии тут серьёзно критикует!»
Белый дом хочет видеть доллар более сильным, и власти прилагают все усилия для его достижения, при этом большая часть корректировки будет направлена против юаня и иены.
Тем не менее, это более широкое падение курса доллара США поднимет все остальные валюты: со своей стороны, QuantMetriks прогнозирует максимум пары GBP/USD на уровне 1,70 в горизонте 2025–2029 годов, а пара EUR/USD достигнет пика на уровне 1,21.
Источник: Poundsterlinglive
Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь
Авторские права © 2025 FastBull Ltd
Новости, исторические данные графиков и основные данные компании предоставлены FastBull Ltd.
Предупреждение о риске и отказ от ответственности
Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.
