В сентябре пошлины оказали давление на производство в США; найм рабочей силы остаётся на низком уровне
Кевин ДуИндекс деловой активности в производственном секторе ISM вырос, но по-прежнему находится в зоне спада. Число рабочих мест в частном секторе сокращается второй месяц подряд. Федеральная резервная система может снова снизить ставки для поддержки рынка труда.
Производственная активность в США в сентябре несколько выросла, хотя новые заказы и занятость были сдержанными, поскольку фабрики боролись с последствиями масштабных пошлин президента Дональда Трампа.
Данные опроса Института управления поставками (ISM) и других частных торговых марок приобретут большую значимость для инвесторов, стремящихся оценить состояние экономики после того, как правительство США закроется, открывая новую вкладку вниз в полночь во вторник, что задержит публикацию ключевых экономических данных, включая тщательно отслеживаемый отчет по занятости за сентябрь, который должен был выйти в пятницу.
В опросе ISM в среду преобладали импортные пошлины: некоторые производители различных товаров жаловались на то, что «тарифы на сталь нас убивают». Документы, связанные с тарифами, также приводили к задержкам товаров на границах.
Хотя некоторая неопределенность вокруг торговой политики развеялась после заключения соглашений и вступления пошлин в силу, Трамп не собирается останавливаться на достигнутом и недавно объявил о введении новых пошлин. Тарифы негативно сказались на экономике и в сочетании с иммиграционными рейдами препятствовали росту занятости.
Экономисты предупредили, что 15-я приостановка работы правительства с 1981 года, которая приведет к замедлению авиаперевозок, приостановке научных исследований, удержанию заработной платы американским военнослужащим и приведет к увольнению 750 000 федеральных служащих с ежедневными потерями в 400 миллионов долларов, еще больше ухудшит экономические перспективы.
«Тарифы — это мина замедленного действия для обрабатывающей промышленности, у которой пока очень долгий запал, но в конечном итоге она взорвется и вполне может повлечь за собой крах всей экономики», — заявил Кристофер Рапки, главный экономист FWDBONDS.
Институт управления поставками (ISM) сообщил, что его индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) вырос до 49,1 в прошлом месяце с 48,7 в августе. Это седьмой месяц подряд, когда индекс PMI оставался ниже значения 50, что указывает на сокращение производства, на долю которого приходится 10,1% экономики. Экономисты, опрошенные агентством Reuters, прогнозировали рост PMI до 49,0.
Рост зафиксирован только в пяти отраслях, включая металлургию и текстильное производство. Среди 11 отраслей, в которых наблюдался спад, были деревообрабатывающая промышленность, машиностроение, производство электрооборудования, бытовой техники и комплектующих, транспортного оборудования, а также компьютерной и электронной продукции.
Некоторые производители транспортного оборудования охарактеризовали условия ведения бизнеса как по-прежнему «крайне низкие».
Они отметили, что «компании начинают перекладывать тарифы через надбавки, повышая цены до 20%.
Другие не увидели никакой выгоды от снижения процентных ставок и налоговых льгот по «Одному большому прекрасному законопроекту» Трампа, принятому в июле, поскольку «все капитальные проекты приостановлены до тех пор, пока не появится некоторая определенность и клиенты снова не начнут размещать заказы на новое оборудование».
Производители электрооборудования, бытовой техники и комплектующих заявили, что «заказы клиентов на тяжелую технику падают, поскольку тарифы оказывают сильное влияние на высокотехнологичное капитальное оборудование».
Аналогичные настроения разделяют и их коллеги из сектора компьютерной и электронной продукции, которые заявили, что «наша отрасль сейчас находится на самом низком уровне».
Трамп, который недавно объявил о введении новых пошлин, включая 25-процентный сбор на большегрузные автомобили, защищал тарифы, считая их необходимыми для защиты внутреннего производства.
Субиндекс новых заказов, прогнозируемый ISM, снизился до 48,9 с 51,4 в августе. Этот показатель снижался в течение семи из последних восьми месяцев. Объем невыполненных заказов, как и экспортные, оставался низким. Сроки поставок в прошлом месяце еще больше увеличились, что привело к росту цен на сырье для заводов.
Показатель занятости на производстве, согласно опросу, вырос до всё ещё низких 45,3 с 43,8 в августе. Некоторые производители транспортного оборудования заявили, что «продолжают искать способы сокращения накладных расходов, что означает увольнение опытных работников».
Акции на Уолл-стрит торговались выше. Курс доллара практически не изменился по отношению к корзине валют. Доходность казначейских облигаций США снизилась.
Индекс деловой активности в производственном секторе ISM
НЕОПРЕДЕЛЕННОСТЬ ВРЕДИТ РЫНКУ ТРУДА
Влияние неопределенности на рынок труда было проиллюстрировано в Национальном отчете о занятости, подготовленном ADP. В нем указано, что число рабочих мест в частном секторе в сентябре сократилось на 32 000, что является самым большим падением с марта 2023 года, после снижения на 3 000 в августе. Экономисты прогнозировали рост числа рабочих мест в частном секторе на 50 000.
Сокращение рабочих мест произошло практически во всех отраслях, прирост зафиксирован только в сфере образования и здравоохранения, а также в сфере информации.
Однако ADP не отражает истинного состояния рынка труда. Рынок труда стагнирует: низкий спрос на рабочую силу на фоне слабого найма, развития искусственного интеллекта и сокращения предложения рабочей силы из-за иммиграционных рейдов, что, по словам председателя ФРС Джерома Пауэлла, создаёт «странный баланс».
Столбчатая диаграмма под названием «Ежемесячное изменение числа рабочих мест в частном секторе США», которая отслеживает этот показатель за последний год.
Опубликованные во вторник правительственные данные показали, что в августе на каждого безработного приходилось 0,98 вакансий по сравнению с 1 в июле. Экономисты ожидают, что вялая ситуация на рынке труда побудит ФРС вновь снизить процентные ставки в октябре.
В прошлом месяце Центральный банк США возобновил политику смягчения, снизив базовую процентную ставку овернайт на 25 базисных пунктов до диапазона 4,00%-4,25%, чтобы поддержать рынок труда.
Отчёт ADP, разработанный совместно со Стэнфордской лабораторией цифровой экономики, не очень точно прогнозирует количество рабочих мест в частном секторе, указанное в отчёте Министерства труда о занятости. Тем не менее, в отсутствие ежемесячного отчёта о занятости он окажется в центре внимания.
«Обычно оценка ежемесячной занятости, предоставляемая ADP, имеет второстепенное значение для тех, кто следит за макроэкономикой», — заявил Билл Адамс, главный экономист Comerica Bank. «Она может оказать огромное влияние и на следующее решение ФРС, если приостановка работы правительства продлится достаточно долго, и ФРС не сможет ознакомиться с официальным отчётом о занятости за сентябрь до следующего решения, которое будет принято 29 октября».
