Большинство экономистов считают, что ФРС США снизит ставки в сентябре и ещё раз в этом году: опрос Reuters

Большинство экономистов, опрошенных агентством Reuters, считают базовым прогнозом снижение процентной ставки Федеральной резервной системы в сентябре, первое в этом году, за которым, возможно, последует еще одно снижение до конца года, на фоне растущей обеспокоенности по поводу состояния крупнейшей экономики мира.

Инфляция в США снова растёт, и ожидается, что тарифы президента Дональда Трампа окажут на неё ещё большее давление. В последние месяцы наблюдался значительный пересмотр данных о найме в сторону понижения, что свидетельствует об ослаблении рынка труда. Трамп критиковал главу ФРС Джерома Пауэлла за его нежелание снижать ставки. На июльском заседании меньшинство членов Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы (ФРС) явно не согласилось с позицией о сохранении ставок на прежнем уровне.

Наряду с растущими сомнениями относительно независимости ФРС от политического вмешательства и снижающейся надежностью экономических данных, экономистам стало сложнее делать прогнозы с большой уверенностью.

Август обычно не является месяцем для серьёзных изменений прогнозов. Многие ждут очередных данных по инфляции и занятости, а также выступления Пауэлла, которое станет его последним на ежегодной конференции ФРС в Джексон-Хоуле, проходящей в этом месяце, поскольку его полномочия на посту главы ФРС заканчиваются в мае.

Экономисты в целом придерживаются более осторожного прогноза, чем трейдеры фьючерсов на процентные ставки, чьи цены указывают на близкую к уверенности вероятность снижения ставки в сентябре и высокую вероятность еще одного снижения, а также возможность третьего снижения к концу года.

Большинство (61%), 67 из 110, прогнозируют, что ФРС впервые в этом году снизит базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 4,00–4,25% 17 сентября, что выше показателя в 53% в июльском опросе. Один из респондентов прогнозирует снижение на 50 базисных пунктов.

Остальные 42 заявили, что ФРС снова сохранит ставки.

«Мы считаем, что участники рынка чрезмерно уверены в сентябрьском снижении ставки, поскольку они неверно интерпретируют как оценку FOMC состояния рынка труда, так и его функцию реагирования», — написали экономисты Barclays в своей заметке.

«На наш взгляд, главный вопрос заключается не столько в том, следует ли ФРС смягчать политику, чтобы противостоять спаду занятости, сколько в том, оправдывает ли ситуация сокращения ставки, поскольку баланс рисков сместился с инфляции в сторону полной занятости». Более 60% респондентов, 68 из 110, прогнозируют одно или два снижения ставки в этом году, что в целом не изменилось по сравнению с прошлым месяцем. Однако единого мнения о том, какой будет ставка по федеральным фондам к концу 2025 года, не было.

Почти 80% экономистов, ответивших на дополнительный вопрос (меньше, чем в обычной выборке), заявили, что влияние тарифов на инфляцию будет временным.

Большинство в 68% также не ожидает серьезного ослабления независимости ФРС в течение оставшегося срока полномочий Пауэлла.

Прогнозы по инфляции в целом не изменились по сравнению с прошлым месяцем, в среднем превышая целевой показатель ФРС в 2% как минимум до 2027 года.

Ожидалось, что уровень безработицы в ближайшие несколько лет будет на уровне нынешних 4,2% или немного выше, что говорит о том, что экономисты еще не в полной мере отреагировали на недавний резкий пересмотр показателей найма в сторону понижения и могут сделать это в следующем опросе, если данные по занятости за август также окажутся слабыми.

«Мы считаем, что ФРС предпочла бы сохранить опциональность», — заявил Майкл Гейпен, главный экономист по США в Morgan Stanley.

«Это оставит место для мягкого отчета по занятости за август, который откроет двери для сокращений, или для достаточно сильного отчета по занятости и очередного раунда укрепления инфляции потребительских цен, что позволит ФРС сохранить приостановку темпов роста».

Источник: Рейтер