Американская информационная катастрофа уже наступила
ДевинНесколько месяцев назад мы разослали информационный бюллетень под заголовком «Информационная катастрофа Америки уже наступила». И, думаю, она действительно наступила.
Несколько месяцев назад мы разослали информационный бюллетень под заголовком «Информационная катастрофа Америки уже наступила». И, думаю, она действительно наступила.
Теперь, когда правительство США прекратило работу, в эту пятницу мы не получим данные по занятости в США за сентябрь, а также ряд других экономических отчетов из официальных правительственных источников.
Некоторые комментаторы утверждают, что это не так уж важно для рынков, поскольку инвесторы могут просто обратиться к другим, закрытым источникам данных. В какой-то степени это верно. Существует множество других вариантов! Более того, у Bloomberg есть очень удобная функция ({WSL ALTE}) на терминале, которая объединяет закрытые альтернативы данным Бюро статистики труда (BLS) по занятости в одном месте. (Эта функция также предоставляет закрытые источники данных для таких показателей, как инфляция и расходы).
Так что альтернативы определённо есть. Проблема в том, что частные данные не всегда являются идеальной заменой официальным данным — отчасти потому, что частные данные часто зависят от официальной статистики.
Например, что касается рынка труда, сегодня мы получили данные ADP за сентябрь, согласно которым американские компании сократили 32 000 рабочих мест. Это сильно отличалось от коллективных ожиданий экономистов, ожидавших увеличения на 51 000!
Отчасти это расхождение объясняется пересмотром базовых показателей ADP, в ходе которого были изменены веса рабочих мест в различных отраслях. Эти пересмотры основаны, как вы уже догадались, на официальных данных QCEW, опубликованных Бюро трудовой статистики (BLS), которые дают гораздо более полную (хотя и с задержкой) картину рынка труда США. (Мы уже упоминали QCEW в этой теме).
Данные ADP также отражают более узкую часть рынка труда, чем данные по заработной плате, поскольку в них отражаются только компании, фактически пользующиеся услугами ADP по расчёту заработной платы. ADP, возможно, и является крупнейшим поставщиком услуг по расчёту заработной платы в США, но на её долю по-прежнему приходится лишь около 10% всего рынка. Это одна из причин, по которой аналитики иногда считают отчёт слишком информационным, а разница между данными ADP и официальными данными Бюро статистики труда (BLS) по заработной плате стала довольно популярной темой для обсуждения в последние годы.
В целом, данные частного сектора не являются идеальной заменой официальным данным, в чём мы вскоре убедимся в режиме реального времени. Главный экономист UBS Пол Донован отмечает:
Теперь эта дверь захлопнулась.
Говоря о данных частного сектора, сегодня мы получили последний отчёт ISM по производству. Впрочем, сюрпризов здесь не так уж много. Объём производства продолжает сокращаться. Занятость в обрабатывающей промышленности продолжает снижаться. Отрывочные комментарии о состоянии тарифов и процентных ставок по-прежнему в основном негативные. Электрических и электронных компонентов по-прежнему не хватает. Всё это мы уже слышали много раз.
Но я хотел бы отметить один момент. Цены, хоть и продолжают расти, одновременно замедляются, как видно из таблицы ниже. И эта тенденция наблюдается уже 12 месяцев.
Возникает много вопросов о влиянии пошлин на общую инфляцию. И интуитивно можно было бы ожидать, что это отразится на промышленных товарах, либо из-за введения пошлин на зарубежную конкурирующую продукцию, либо из-за роста затрат на производство. Но, по крайней мере, согласно этому исследованию, эта длительная и медленная дезинфляционная тенденция сохраняется.
Показатель 61,9 все еще остается высоким, однако темпы роста продолжают медленно снижаться.
Конечно, это всего лишь часть одного отчета, но за ним стоит следить, поскольку мы оцениваем влияние пошлин на общую макроэкономическую среду.
Мы продолжаем публиковать выпуски с нашей поездки в Чикаго и прямого эфира на прошлой неделе. Сегодня вас ждёт интервью с Тареком Мансуром, основателем и генеральным директором рынка предсказаний Kalshi. Рынки предсказаний стали очень популярными всего за последний год, и их интересы направлены практически на всё. Однако обсуждения этих платформ часто сопровождаются изрядной долей критики в отношении таких вопросов, как регулирование и азартные игры. Мы говорим обо всём этом, Тарек.
