Queda do dólar coloca participação das reservas estrangeiras em mínimos de 30 anos
MichelleA proporção de dólares nos cofres dos bancos centrais estrangeiros atingiu a sua marca mais baixa desde 1995, uma mudança motivada por um declínio acentuado da moeda e não por uma redução dos activos.
A proporção de dólares nos cofres dos bancos centrais estrangeiros atingiu a sua marca mais baixa desde 1995, uma mudança motivada por um declínio acentuado da moeda e não por uma redução dos activos.
O saldo de dólares nas reservas internacionais caiu para 56,3% entre abril e junho, informou o Fundo Monetário Internacional (FMI) na quarta-feira. Isto representa uma queda de quase 1,5 pontos percentuais face ao primeiro trimestre e o nível mais baixo em três décadas. Em termos de moeda constante, no entanto, a quota do dólar manteve-se praticamente inalterada.
“Os efeitos da taxa de câmbio impulsionaram quase toda a queda da participação da moeda norte-americana nas reservas cambiais” no segundo trimestre, escreveram investigadores do FMI, incluindo Glen Kwende, Erin Nephew e Carlos Sanchez-Munoz, num relatório que acompanha a divulgação dos dados. Estimaram que as flutuações cambiais foram responsáveis por cerca de 92% da queda.
Uma série de factores pesou sobre o dólar no início deste ano, incluindo os aumentos generalizados das tarifas do presidente Donald Trump, a sua pressão implacável sobre a Reserva Federal para aliviar as taxas de juro e elementos de aumento do défice do seu projecto de lei fiscal, aprovado a 4 de Julho, poucos dias após o final do segundo trimestre.
Como os bancos centrais reportam as suas reservas cambiais ao FMI em dólares, as oscilações das taxas de câmbio têm impacto no valor das reservas subjacentes. Muitas vezes, estas flutuações são relativamente modestas num determinado trimestre. Mas entre Abril e Junho, o dólar caiu 9% face ao euro, 11% face ao franco suíço e 6% face à libra esterlina.
Nos mercados cambiais, que movimentam 9,6 biliões de dólares por dia, os bancos centrais movem-se muito mais lentamente do que os fundos de cobertura de dinheiro rápido ou mesmo os gestores de activos globais. Mas a enorme escala das suas reservas — os dados mais recentes do FMI estimaram o total das reservas cambiais atribuídas em 12,03 biliões de dólares no segundo trimestre — significa que as suas decisões de alocação poderão ter um impacto desproporcional nos preços de mercado.
Em alguns casos, a apreciação de uma moeda foi suficiente para compensar a queda dos seus activos agregados junto dos bancos centrais, afirmou o FMI no seu relatório. Foi o caso do euro, cuja participação nas reservas globais subiu para 21% — o nível mais elevado desde 2021 — no trimestre terminado em junho, mesmo com a queda dos ativos agregados da moeda comum no segundo trimestre. O mesmo ocorreu com a libra.
