Porque é que alguns investidores de elite se estão a virar contra a queridinha da alta da IA?

Adão

Resumo:

Os investidores de elite estão a desfazer-se das suas ações da Nvidia à medida que crescem os receios de uma bolha da IA. Thiel vendeu toda a sua participação, o SoftBank vendeu milhares de milhões e Burry está a apostar contra ela — alimentando as preocupações de que o boom da IA se esteja a aproximar de um ponto de inflexão.

Três investidores proeminentes, sem praticamente nada em comum, estão a desfazer-se das suas ações da Nvidia, a gigante dos chips de computador que passou da relativa obscuridade à primeira avaliação de 5 biliões de dólares do mundo em apenas três anos.

É difícil exagerar os superlativos da Nvidia. Sozinha, representa 8% do valor total do S&P 500. O seu lucro líquido anual cresceu mais de 580% entre 2023 e 2024. Tornou-se quase uma piada em Wall Street que a empresa supere consistentemente as expectativas, registando ganhos financeiros trimestre após trimestre, graças à procura aparentemente inesgotável pelos seus sofisticados chips, que são essenciais para a construção de modelos de inteligência artificial como o ChatGPT da OpenAI ou o Claude da Anthropic.

Então, porquê vender agora? Apostar contra a Nvidia agora não seria como apostar contra os Bulls de 1995? (Ou seja, estaria louco para o fazer)?

Talvez não. Existem inúmeras razões pelas quais os investidores venderiam ações da Nvidia, mas o timing destas recentes movimentações está a alimentar as preocupações de que a empresa — e, por extensão, todo o setor da IA — faça parte de uma bolha especulativa prestes a rebentar.

Na segunda-feira, um documento regulatório revelou que o fundo de cobertura do bilionário da tecnologia Peter Thiel vendeu, algures durante o trimestre que terminou em setembro, toda a sua participação na Nvidia — todas as 537.742 ações, que valeriam cerca de 100 milhões de dólares a 30 de setembro, o último dia do trimestre. A divulgação, três dias antes da divulgação dos resultados da Nvidia, deixou os investidores apreensivos, uma vez que estão nervosos sobre quando, ou se, verão o retorno dos seus investimentos em IA.

A revelação de Thiel surgiu dias depois de o conglomerado japonês SoftBank ter anunciado a venda de todas as suas participações na Nvidia por 5,8 mil milhões de dólares. E, no início deste mês, Michael Burry — o investidor do caso "A Grande Aposta", que previu o colapso do mercado imobiliário em 2008 — revelou que o seu hedge fund tinha comprado mais de mil milhões de dólares em opções de venda (put) contra a Nvidia e a Palantir, outra empresa promissora de inteligência artificial, apostando essencialmente na queda das suas ações.

O que é que Thiel, Burry e o SoftBank sabem sobre a Nvidia que o resto de nós não sabe? O que é que eles estão a ver que o resto de Wall Street não consegue (ou não quer) ver?

Sem dúvida, todas estas pessoas tinham os seus motivos, e nem todas estão a apostar diretamente contra a Nvidia ou a IA.

O SoftBank e o seu CEO, Masayoshi Son, continuam totalmente a bordo da onda de entusiasmo em torno da IA. Mas também precisavam de angariar uma grande quantidade de dinheiro em breve para concluir um investimento de quase 23 mil milhões de dólares na OpenAI, o que os levou a realizar os seus lucros com a Nvidia.

A posição de Burry é muito mais céptica. Numa publicação no X, Burry escreveu que acredita que as grandes empresas tecnológicas estão a "subestimar a depreciação" do principal produto da Nvidia — essencialmente, em breve terão um monte de equipamento obsoleto e estão a subestimar o quanto isso afetará os seus resultados financeiros.

Os representantes de Thiel, cofundador da gigante de software de vigilância Palantir e alguém que, segundo os relatos, acredita que a regulamentação rigorosa da tecnologia de IA irá acelerar a chegada do Anticristo, não responderam ao pedido de comentário. Thiel já tinha adoptado uma posição bastante conservadora em relação à IA, declarando a Ross Douthat, do New York Times, que a tecnologia é "mais do que insignificante", mas "menos do que a transformação total da nossa sociedade".

O momento destas movimentações — ocorridas no mesmo trimestre em que a Nvidia atingiu um valor de mercado de 5 biliões de dólares (agora desceu para uns meros 4,5 biliões de dólares) — pode ser pura coincidência. Mas não está certamente a ajudar a acalmar os ânimos em Wall Street.

“Não dou muita importância ao momento escolhido pelas pessoas em relação a estas questões”, disse Paul Kedrosky, sócio da SK Ventures, à CNN. “Mas penso que houve uma espécie de mudança de paradigma em relação à forma como as pessoas pensam sobre toda esta área e quais são os pressupostos razoáveis sobre o crescimento futuro.”

As ações da Nvidia caíram 2% na segunda-feira, mesmo com os analistas a preverem mais um sólido relatório de resultados na quarta-feira. Outras ações tecnológicas e criptomoedas seguiram a tendência, arrastando o mercado em geral para baixo. O índice de volatilidade (VIX), o indicador de medo de Wall Street, subiu 13%. O índice de medo e ganância da CNN operou em "medo extremo" e atingiu o seu nível mais baixo desde o início de abril.

“Penso que estamos num ponto de viragem desta bolha”, disse Mike O’Rourke, estratega-chefe de mercado da JonesTrading, à CNN na segunda-feira. “E depois temos todas estas outras coisas que foram extremamente especulativas este ano”, acrescentou, citando a subida das criptomoedas e a expansão das empresas de tesouraria de ativos digitais. “Agora já viu este aspeto altamente especulativo começar a dissipar-se, e não me surpreenderia se se espalhasse e as pessoas ficassem um pouco mais cautelosas.”

Fonte: CNN

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