O ouro dispara para mais de 4.480 dólares com o aumento dos riscos geopolíticos.

Os preços do ouro dispararam na terça-feira, ampliando os ganhos recentes, impulsionados por uma forte combinação de conflitos geopolíticos crescentes e expectativas persistentes de cortes nas taxas de juro por parte da Reserva Federal dos EUA. A prata também registou uma subida expressiva, atingindo um novo recorde histórico.

O ímpeto de alta do mercado era evidente, com o ouro Comex para entrega em janeiro a subir 45,30 dólares, ou 1,02%, para fechar a cotar nos 4.482,20 dólares por onça troy. O desempenho da prata foi ainda mais explosivo, com o seu contrato para janeiro a disparar 4,3660 dólares, ou 5,73%, para 80,530 dólares por onça troy, marcando a sua terceira sessão consecutiva de ganhos e um novo pico histórico.

As tensões geopolíticas alimentam uma fuga para a segurança.

Os investidores recorrem cada vez mais aos metais preciosos como proteção contra a instabilidade global, com várias situações críticas a captarem a atenção do mercado.

Operação militar dos EUA na Venezuela

Um dos principais fatores de ansiedade no mercado é a dramática operação militar dos EUA em solo venezuelano. No passado sábado, as forças norte-americanas capturaram o presidente venezuelano, Nicolás Maduro, e a sua mulher, levando-os a um tribunal na cidade de Nova Iorque para responderem por acusações de tráfico de droga e posse de armas. O casal declarou-se inocente.

De seguida, Delcy Rodríguez assumiu o cargo de presidente interina da Venezuela. O presidente norte-americano, Donald Trump, que ordenou a missão — com o nome de código "Resolução Absoluta" — afirmou que os EUA "governariam" a Venezuela a curto prazo. Emitiu um alerta ao novo regime, exigindo cooperação para evitar uma intervenção militar mais ampla.

Esta ação surge após meses de acusações de Trump de que o governo de Maduro estaria a facilitar o tráfico de droga através das fronteiras dos EUA, criando uma crise social. Maduro tem negado consistentemente estas acusações, alegando que os EUA são motivados pelo desejo de se apoderar da vasta riqueza petrolífera da Venezuela.

A situação desencadeou repercussões regionais. Trump insinuou operações semelhantes na Colômbia e no México caso estes países não combatam os seus cartéis de droga. Em resposta direta, o presidente colombiano, Gustavo Petro, declarou que "pegaria em armas" contra Trump.

A guerra entre a Rússia e a Ucrânia intensifica-se.

O conflito em curso na Europa de Leste continua a aumentar a incerteza do mercado. Recentemente, a Rússia realizou cinco ataques com mísseis contra infraestruturas energéticas em Kharkiv, na Ucrânia. Entretanto, um ataque com um drone ucraniano provocou um incêndio na região russa de Lipetsk.

As conversações de paz hoje realizadas em Paris entre os aliados da Ucrânia, conhecidos como Coligação dos Dispostos, não conseguiram, até à data, produzir um avanço. O grupo está a analisar uma proposta elaborada pelos Estados Unidos para pôr fim à guerra, mas os progressos continuam a ser incertos.

Dados económicos e perspetivas da Reserva Federal

Para além dos riscos geopolíticos, o cenário económico está a moldar o comportamento dos investidores, particularmente em relação à política monetária da Reserva Federal.

Indicadores económicos em declínio

Dados recentes apontam para um arrefecimento da economia americana. O Índice de Gestores de Compras (PMI) Global Composto da S&P para dezembro caiu para 52,7, o nível mais baixo em oito meses, enquanto o PMI Global de Serviços dos EUA da S&P recuou para 52,5.

Mais evidências vieram do PMI de Manufatura do Supply Management Institute (ISM, na sigla em inglês), que caiu pelo terceiro mês consecutivo, atingindo 47,9 em dezembro de 2025. Neste relatório, o indicador de emprego subiu ligeiramente para 44,9 e o índice de novos pedidos avançou para 47,7, face aos 47,4 de novembro.

Navegando pelos próximos passos da Fed

A Reserva Federal tornou-se um foco importante para os investidores. Numa entrevista recente à CNBC, o presidente da Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, observou que a inflação continua elevada e que o banco central está a aproximar-se de uma "taxa de juro neutra" — um nível que não estimula nem restringe o crescimento económico. No entanto, alertou também para um possível aumento da taxa de desemprego.

Em dezembro, a Fed reduziu a sua taxa de juro diretora para um intervalo entre 3,50% e 3,75%. As projeções desse mesmo mês revelaram um comité dividido em relação à política futura. Para 2026, sete membros previram que não haveria cortes na taxa, oito previram dois ou mais, e quatro apoiaram apenas um corte.

Actualmente, o sentimento do mercado reflecte esta incerteza. De acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group, os investidores estão a precificar uma probabilidade de apenas 16,1% de um corte de 0,25 pontos percentuais na taxa de juro na próxima reunião de 27 e 28 de janeiro. Apesar disso, a expectativa mais ampla de um futuro afrouxamento monetário continua a sustentar o ouro, que já valorizou mais de 64% em 2025, depois de ter batido vários recordes.