O desastre de dados dos Estados Unidos está realmente aqui
DevinHá alguns meses, enviámos um boletim informativo com o título “O desastre de dados dos Estados Unidos já está aqui”. E, bem, acho que ele está mesmo aqui agora.
Há alguns meses, enviámos um boletim informativo com o título “O desastre de dados dos Estados Unidos já está aqui”. E, bem, acho que ele está mesmo aqui agora.
Agora que o governo dos EUA foi paralisado, não receberemos dados de folha de pagamento dos EUA para setembro esta sexta-feira, nem uma série de outros lançamentos económicos de fontes oficiais do governo.
Alguns comentadores argumentam que isto não importa tanto para os mercados, uma vez que os investidores podem simplesmente consultar outras fontes privadas de dados. Isso é verdade até certo ponto. Existem muitas outras opções por aí! Aliás, a Bloomberg tem uma função muito útil ( {WSL ALTE } ) no terminal que reúne as alternativas privadas aos dados de emprego do BLS num só local. (A função também tem fontes de dados proprietárias para coisas como inflação e gastos).
Portanto, existem definitivamente alternativas. A questão é que os dados privados não são necessariamente um substituto perfeito para os números oficiais — em parte porque os dados privados dependem frequentemente de estatísticas oficiais.
Por exemplo, no que diz respeito ao mercado de trabalho, recebemos hoje dados da ADP de Setembro, mostrando que as empresas americanas cortaram 32.000 postos de trabalho. Isto foi muito diferente das expectativas colectivas dos economistas de um aumento de 51.000!
Parte desta discrepância deve-se às revisões do benchmark da ADP, que alteraram a ponderação do emprego em vários setores. Estas revisões baseiam-se — como já adivinhou — em dados oficiais do QCEW publicados pelo BLS, que fornecem um panorama muito mais abrangente (mas desatualizado) do mercado de trabalho dos EUA. (Já falámos do QCEW neste espaço).
Os dados da ADP mostram também uma fatia menor do mercado de trabalho do que a folha de pagamentos, uma vez que apenas as empresas que realmente utilizam os serviços de folha de pagamentos da ADP são refletidas nos números. A ADP pode ser o maior fornecedor de serviços de processamento de salários nos EUA, mas ainda assim representa apenas cerca de 10% do mercado total. Esta é uma das razões pelas quais os analistas por vezes descartam o relatório como superficial, e a diferença entre os números da ADP e os dados oficiais da folha de pagamento do BLS tornou-se um grande ponto de discussão nos últimos anos.
Em suma, os dados do sector privado não são um substituto perfeito para os dados oficiais, como descobriremos em tempo real. O economista-chefe do UBS, Paul Donovan, explica o seguinte:
Aquela porta está agora fechada com força.
Por falar em dados do setor privado, recebemos hoje a última divulgação do relatório ISM Manufacturing. No entanto, não houve muitas surpresas. A indústria continua em contração. O emprego na indústria continua em queda. Os comentários anedóticos sobre a situação das tarifas e taxas de juro são ainda maioritariamente negativos. Componentes elétricos e eletrónicos continuam em falta. Isto tudo é algo que ouvimos repetidamente.
Gostaria de salientar uma coisa: os preços, embora ainda estejam a subir, também estão a abrandar, como se pode ver na tabela abaixo. E, de facto, esta tendência já dura há 12 meses.
Têm surgido muitas questões sobre o impacto das tarifas na inflação geral. E, intuitivamente, poderia esperar vê-lo aparecer nos produtos manufaturados, seja porque os produtos estrangeiros competitivos foram tarifados, seja porque os custos dos inputs estão a aumentar. Mas, pelo menos de acordo com esta pesquisa, continua a existir esta longa e lenta tendência de desinflação.
Com uma leitura de 61,9, este é ainda um nível elevado, mas o ritmo de aumento continua a diminuir lentamente.
Claro que esta é apenas uma parte de um relatório, mas é algo que devemos observar enquanto avaliamos o impacto das tarifas no ambiente macroeconómico geral.
Ainda estamos a lançar episódios da nossa viagem a Chicago e do programa ao vivo da semana passada. Hoje, temos uma entrevista com Tarek Mansour, fundador e CEO do mercado de previsão Kalshi. Os mercados de previsão tornaram-se um fenómeno importante apenas no último ano e estão de olho em negociações de praticamente tudo. Mas as discussões sobre estas plataformas tendem também a ser acompanhadas por uma forte dose de críticas em relação a questões como a regulamentação e o jogo. Falamos sobre tudo isso, Tarek.
