Mercado de obrigações corporativas dos EUA deverá estar movimentado em setembro, apesar das menores probabilidades de corte de juros
ManuelResumo:
Setembro teve historicamente uma média de emissão de obrigações com um grau de investimento de aproximadamente 140 mil milhões de dólares, de acordo com dados da Informa Global Markets.
A emissão de obrigações em dólares norte-americanos por empresas fará provavelmente de Setembro um dos meses mais pesados para a oferta de obrigações com grau de investimento este ano, apesar da maior volatilidade nos rendimentos das obrigações do Tesouro, uma vez que as esperanças de um maior corte nas taxas de juro da Reserva Federal foram diminuídas por dados recentes que apontavam para uma inflação ainda estável, disseram banqueiros e estrategas.
Setembro teve historicamente uma média de emissão de obrigações com um grau de investimento de aproximadamente 140 mil milhões de dólares, de acordo com dados da Informa Global Markets.
Mas o ano passado estabeleceu um recorde para o Setembro mais movimentado, com mais de 172 mil milhões de dólares em novos negócios, à medida que as empresas se apressaram a aproveitar o apetite saudável dos investidores por rendimentos mais elevados, de acordo com os dados do IGM.
Os últimos dados de inflação desta semana mostraram que os preços no produtor nos EUA subiram, enquanto os preços no consumidor subiram em linha com as previsões, levando o mercado a diminuir as hipóteses de um corte substancial da taxa de juro por parte da Reserva Federal no próximo mês.
Mas os banqueiros de obrigações esperam que Setembro possa voltar a registar volumes robustos de obrigações corporativas, apesar da elevada inflação e de uma mudança na trajetória de corte de juros esperada pela Fed, uma vez que os tesoureiros corporativos não devem deixar que isso influencie a sua emissão planeada.
"Os dados que apontam para algum atraso nos cortes das taxas de juro provavelmente não influenciam a emissão de obrigações de empresas em Setembro", disse Victor Forte, responsável pelos mercados de capitais da IG e sindicato de dívida dos EUA no banco de investimento Mizuho Americas, sediado em Nova Iorque.
"Tradicionalmente é um mês movimentado e espera-se que assim continue, independentemente de pequenas alterações nos spreads (ou) rendimentos", acrescentou Forte.
Os spreads de crédito corporativo, ou o prémio sobre os títulos do Tesouro pagos pelas empresas, aumentaram alguns pontos base em alguns títulos corporativos esta semana, mas não se moveram materialmente o suficiente para alterar os planos de emissão de títulos dos tesoureiros das empresas em setembro no próximo mês, disse Forte.
“A sua decisão de emitir obrigações em setembro depende mais das necessidades de finanças das empresas do que da tentativa de prever quando é que a Fed poderá cortar as taxas de juro”, disse.
Os spreads das empresas, em média, estreitaram cerca de 1 ponto base esta semana e estavam nos 77 pontos base, estando apenas 3 pontos base mais próximos dos seus níveis mais baixos desde que atingiram os 74 pontos base em 28 de Julho de 1998, de acordo com o índice ICE BAML. Os rendimentos dos títulos estavam em 4,94%, ou 41 pontos base, abaixo dos níveis atingidos em janeiro, mostraram os mesmos dados do índice.
Os analistas e banqueiros de obrigações também esperam um agosto agitado para a emissão de obrigações IG, rumo ao elevado volume esperado em setembro, mesmo com um período de acalmia esperado nas duas semanas anteriores ao Dia do Trabalhador.
"Com expectativas de fornecimento anual de IG de cerca de 1,5 triliões de dólares nos próximos anos, pode esperar calendários mais ocupados à medida que nos aproximamos do final do verão daqui para a frente", disse Kyle Stegemeyer, responsável pelos mercados de capital de dívida de IG e sindicato do US Bank, sediado em Minneapolis.
Fonte: Reuters
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