Investidores moderam esperanças de paz na Ucrânia antes da cimeira Trump-Putin
GlendonAs esperanças de cessar-fogo aumentaram antes da cimeira Trump-Putin no Alasca; <br>os títulos da Ucrânia subiram, mas continuam muito abaixo dos máximos; <br>investidores cautelosos após reunião desagradável no Salão Oval em fevereiro.
Os investidores estão a moderar as expectativas de que a cimeira de sexta-feira entre o presidente dos EUA, Donald Trump , e o presidente russo, Vladimir Putin, proporcionará um avanço significativo na guerra na Ucrânia, apesar de alguns sinais otimistas.
Os títulos do governo da Ucrânia — indicadores-chave do clima — recuperaram quando as notícias da cimeira surgiram este mês, mas ficaram praticamente estagnados nos 55 cêntimos de dólar, ainda problemáticos, em plena postura pré-reunião.
O próprio Trump disse que será mais um "exercício de escutas", embora espere que corra bem o suficiente para outro envolvendo o presidente ucraniano Volodymyr Zelenskiy logo a seguir — e ameaçou "consequências severas" se isso não acontecer.
Entretanto, os líderes europeus mostraram-se encorajados pelos sinais de Trump sobre a participação nas garantias de segurança, enquanto Putin elogiou Trump pelos "esforços sinceros" para interromper as hostilidades.
Kathryn Exum, analista do fundo Gramercy, focado nos mercados emergentes, disse que o facto de as obrigações da Ucrânia se manterem muito abaixo dos máximos atingidos quando Trump reconquistou a Casa Branca, apesar da sua subida de quase 20% este mês, reflete as expectativas limitadas do mercado.
"A expectativa é muito elevada para qualquer progresso significativo, uma vez que as linhas vermelhas dos partidos parecem profundamente enraizadas", disse Exum.
"Penso que o mercado está a precificar uma trégua simbólica", como nos mísseis de longo alcance e nos drones, acrescentou. "Mas, em última análise, isso não muda o jogo para nenhum dos lados".
'MODESTINO POSITIVO'
Diliana Deltcheva, responsável pela dívida dos mercados emergentes da Robeco, disse que as ligações dos líderes da UE a Trump na quarta-feira, quando este ofereceu uma oferta de segurança potencialmente significativa, mas vaga, foram um "positivo modesto".
Mas ela também acredita que a cimeira de sexta-feira, que deverá começar por volta das 11h00, hora do Alasca (19h00 GMT), provavelmente não produzirá progressos substanciais.
"Tínhamos uma pequena sobreponderação (em títulos da Ucrânia), mas agora neutralizámo-la", disse Deltcheva. "Na nossa perspetiva, é muito difícil prever a situação... houve muitos começos em falso".
As enormes necessidades de financiamento da Ucrânia significam que poderá necessitar de outra reestruturação da dívida em algum momento, acrescentou.
Analistas do banco de investimento norte-americano JPMorgan disseram que as hipóteses de um acordo de paz este ano continuam "insignificantes" e que mesmo um cessar-fogo total parece improvável.
No entanto, o analista geopolítico da empresa de estudos TS Lombard, Christopher Granville, acredita que, qualquer que seja o resultado aparente, a reunião de sexta-feira marcará o "início definitivo da fase final da guerra na Ucrânia".
"De uma forma ou de outra, a situação está a acelerar", disse Granville. Ou os lados encontrariam um caminho para um cessar-fogo duradouro, ou a guerra intensificar-se-ia e, por fim, forçaria a questão.
Os títulos da Ucrânia, parte de uma reestruturação de 20 mil milhões de dólares no ano passado, subiram na sexta-feira, ficando apenas abaixo dos máximos de cinco meses atingidos no início da semana (XS2895057177=TE), (XS2895057334=TE).
Os preços do petróleo e do gás também caíram nas últimas duas semanas, dizem os traders, na esperança de um "dividendo de paz" pós-cimeira que poderá evitar as dispendiosas tarifas "secundárias" dirigidas aos principais compradores de crude da Rússia, como a Índia e a China, ou até mesmo abrir caminho para que os EUA e a Rússia comecem a perfurar no Ártico.
Os inquéritos aos bancos de investimento mostram que a maioria dos gestores de fundos tem uma pequena posição "acima do peso" nos títulos da Ucrânia, embora tenha diminuído nos últimos seis meses.
Exum, da Gramercy, disse que os investidores continuam cautelosos porque Trump mudou repetidamente de rumo na guerra.
Ela disse que a provocação que fez a Zelenskiy como "ditador" em fevereiro e o confronto feio no Salão Oval pouco depois constituíram "um aviso" para os investidores demasiado otimistas.
Deltcheva, da Robeco, descreveu a reunião como "traumatizante", tanto em termos do aspecto humano como pelas suposições em torno da posição dos EUA.
"Todos vimos como Zelenskiy foi tratado e como a opinião de Trump mudou", o que, disse ela, tornou mais difícil para os investidores confiarem na posição de Trump.
Se a discussão de sexta-feira surpreender pela positiva, "então provavelmente teremos de reagir", disse ela.
Entretanto, os analistas do JPMorgan previram que as moedas da Polónia, Hungria e República Checa poderiam subir até 4% se acontecesse um cessar-fogo total, ou cair 1% se a cimeira fosse um fracasso.
