Bolsas do ouro mostram forte amplitude, mas sinais de sobrecompra alertam para cautela
AdãoResumo:
O ouro permanece historicamente sobrecomprado, apesar de uma correção de 4 meses, com preços ainda muito acima da média de 200 dias. As ações do ouro mostram uma forte amplitude, mas os sinais de sobrecompra de curto prazo sugerem potencial para um arrefecimento adicional antes de outra fase de alta.
O ouro estava extremamente sobrecomprado na primavera, aguardando um descanso. Correu em alta, mas está longe da sua média móvel a 200 dias.
Entretanto, os indicadores de amplitude nas ações de ouro estão a emitir alguns sinais de alerta.
Vamos analisar ambos.
Começamos pelo gráfico trimestral do ouro.
Ainda não é o fim do trimestre, mas a mensagem do RSI trimestral do ouro mantém-se.
O ouro está muito sobrecomprado.
Considerando o RSI trimestral, o ouro está tão sobrecomprado como em 1972, 1973 e 2006. Outros pontos de sobrecompra semelhantes ocorreram posteriormente em mercados altistas seculares.
Como se comparam estes pontos ao presente?
Em 1972, o ouro foi corrigido em 12% durante 4,5 meses e ficou a 3% da média móvel a 200 dias.
Em 2006, o ouro foi corrigido em 23% durante 5 meses.
Em 1973, o ouro foi corrigido em 28% durante 5,5 meses.
Atualmente, o ouro está claramente mais próximo de 1972. Corrigiu 11% em quase quatro meses.
Há duas conclusões.
Em primeiro lugar, após a falha na fuga do ouro na sexta-feira passada, os números de correção deverão durar mais tempo e poderão chegar muito perto de testar a média móvel de 200 dias.
Em segundo lugar, se o ouro iniciar outra etapa de alta que exceda os 4.000 dólares, então em 2026 existe um risco severo de correção de +20%, como em 1973 e 2006.
Voltando ao presente, vemos que o ouro está 300 dólares acima da sua média móvel de 200 dias no mercado à vista e 280 dólares acima desta no mercado de futuros.
O mercado à vista pode testar novamente os 3.275 dólares e, se este valor cair, há potencial de queda para os 3.150-3.200 dólares.
No gráfico do mercado à vista abaixo, a média móvel a 200 dias ultrapassará os 3.100 dólares em setembro, aproximadamente na altura em que a correção completa 5 meses.
O ouro fechou a cotar nos 0,52 em relação ao mercado de ações. Existe uma confluência de forte suporte em 0,50-0,51, que será testada novamente.
Para confirmar uma mudança de tendência, precisamos de ver a proporção fechar acima de 0,54.
O GDX fechou nos 58 dólares. O rompimento de uma base de 4 anos confere-lhe uma meta de alta calculada de 63 dólares.
O índice percentual de alta, a percentagem da cruz de ouro e a percentagem de ações da HUI acima da média móvel de 200 dias estão todos nos 100%.
Uma amplitude forte faz parte dos mercados em alta, e uma amplitude extremamente forte no início de uma tendência é um ótimo sinal. Mas uma amplitude extrema que persiste durante algum tempo pode marcar um pico intermédio ou intermédio.
A média móvel exponencial a 20 dias de novos máximos está nos 17,8%. Os picos referidos desde 2016 atingiram os 30%-35%.
O GDXJ fechou logo abaixo dos 73 dólares. O rompimento de uma base de 4,5 anos confere-lhe uma meta de alta calculada de 82 dólares.
Abaixo, plotamos a média móvel exponencial a 20 dias dos novos máximos em GDXJ e a média móvel exponencial a 50 dias destes novos máximos. As MME dos novos máximos estão nos 13,8% e 10,4%, respetivamente.
A correção de 23% no quarto trimestre de 2024 redefiniu estes dados para o forte movimento em abril.
Até ao início da semana passada, o GDXJ não tinha parado durante 3,5 meses, e isso permitiu que os dados fossem novamente reiniciados.
A questão é: se o ouro corrigir aqui até ao final do verão, as empresas mineiras não farão progressos? Ou terão um desempenho superior ao que têm tido nos últimos meses?
Por fim, analisamos o desempenho dos mineiros em termos reais.
O GDX e o GDXJ estão a corrigir de forma otimista contra o portefólio 60/40 (60/40 PF).
O GDX face ao índice de 60/40 fechou nos 3,50. Manter-se acima dos 3,00 coloca a relação numa posição de romper uma base de 12 anos.
O GDXJ contra o PF 60/40 está logo atrás. Também está a corrigir em alta.
Se o gráfico superior rompesse esta base, então o GDXJ contra o PF 60/40 deveria subir e testar a sua base de 12 anos.
Os metais preciosos estão numa posição interessante.
O ouro foi corrigido durante quase 4 meses, mas continua sobrecomprado tendo em conta as leituras de longo prazo do RSI e a sua distância acima da média móvel a 200 dias.
Enquanto isso, as ações de ouro apresentaram um forte desempenho superior durante este período. Alguns indicadores de amplitude estão bastante sobrecomprados do ponto de vista de curto e médio prazo.
O GDX em relação à carteira 60/40 está a comportar-se de forma bastante otimista e pode ameaçar romper uma base de 12 anos. Isto pode iniciar uma forte subida nas empresas mineiras e juniores.
Mais um ou dois meses de correção no setor, com o ouro a atingir a sua média móvel de 200 dias enquanto as ações do ouro corrigem e a amplitude arrefece, seria um sinal muito bem-vindo.
Uma forma de mitigar o risco de correção é comprar as empresas certas com bons valores.
Fonte: investimento
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