Bessent diz que não está a promover cortes na Fed, apenas a promover modelos
James WhitmanO secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, disse que não está a pedir uma série de cortes nas taxas de juro por parte da Reserva Federal (Fed), apenas salientando que os modelos sugerem que uma taxa "neutra" seria cerca de 1,5 pontos percentuais mais baixa.
O secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, disse que não está a pedir uma série de cortes nas taxas de juro por parte da Reserva Federal (Fed), apenas salientando que os modelos sugerem que uma taxa "neutra" seria cerca de 1,5 pontos percentuais mais baixa.
"Não disse à Fed o que fazer", disse Bessent na quinta-feira, numa entrevista à Fox Business, referindo-se aos seus comentários do dia anterior sobre como o banco central "poderia fazer uma série de cortes nas taxas aqui".
Bessent disse na quinta-feira que “o que eu disse foi que para chegar a uma taxa de juro neutra seria necessário um corte de aproximadamente 150 pontos base”.
A chamada taxa neutra é o nível em que a política monetária não estimula nem restringe a economia. O presidente da Fed, Jerome Powell, afirmou a 30 de julho que existe "uma série de opiniões diferentes sobre o que a taxa neutra representa neste momento para a nossa economia" e que a sua própria estimativa era de que o cenário atual era "moderadamente restritivo".
“Acredito que há espaço, se acreditarmos na taxa neutra”, para uma série de cortes de juros, disse Bessent. “Não estou a defender isso. Não o defendi. Apenas disse que um modelo de taxa neutra é aproximadamente 150 pontos base mais baixo”.
No mês passado, a Fed manteve a sua meta para a taxa de juro diretora entre 4,25% e 4,5%. A estimativa mediana da taxa neutra entre as autoridades da Fed a longo prazo é de 3%. Powell e muitos dos seus colegas têm defendido há meses que é necessário mais tempo para avaliar qualquer impacto dos aumentos das tarifas do Presidente Donald Trump na inflação e nas expectativas de inflação.
Pressão 'direta'
Trump tem criticado Powell regularmente por manter as taxas de juro. Bessent, após assumir o comando do Tesouro, disse que apenas abordaria ações passadas da Fed, e não futuras, mas comentou posteriormente o que achava que os mercados esperavam que as autoridades monetárias fizessem. Esta semana, passou a referir-se a modelos económicos e sugeriu repetidamente que um corte de 50 pontos base na taxa de juro é possível na reunião de Setembro da Fed.
“Não é realmente papel do secretário do Tesouro opinar” sobre a taxa neutra, disse Julia Coronado, fundadora da empresa de estudos MacroPolicy Perspectives e ex-economista da Fed. “O facto de a autoridade económica mais graduada do governo estar a dizer estas coisas publicamente é uma pressão pública directa sobre o que ele quer que a Fed faça”.
O ex-secretário do Tesouro Lawrence Summers, que fez parte da administração do presidente democrata Bill Clinton, disse estar "surpreendido" ao ver os comentários de Bessent na quarta-feira.
“Normalmente, este tipo de julgamento não é feito por funcionários governamentais, e não tenho a certeza se é útil para o governo prescrever publicamente sobre política monetária”, disse Summers no programa Wall Street Week com David Westin, da Bloomberg Television.
Preços de futuros
Summers, colaborador remunerado da Bloomberg TV, sugeriu ainda que uma medida da taxa neutra deveria incorporar os efeitos de grandes défices orçamentais e da elevada procura de fundos para financiar data centers — juntamente com preços mais elevados dos activos que reduzem o fluxo de fundos para a poupança. Neste contexto, "não se recomendaria um corte de 175 pontos base nas taxas, a não ser que se assista a uma recessão".
Os contratos futuros de juros na manhã de quinta-feira refletem as apostas de que a Fed irá cortar as taxas em menos de 150 pontos base acumulados até ao final do próximo ano. Demonstram também um pouco menos de confiança numa redução de 25 pontos base na reunião de setembro. A queda ocorreu depois de a divulgação da inflação grossista dos EUA ter mostrado que estes preços subiram ao máximo em três anos.
Em declarações à Bloomberg Television na quarta-feira, Bessent disse que "se analisarmos qualquer modelo", sugere que "provavelmente deveríamos estar 150, 175 pontos base abaixo" da taxa de referência da Fed. Disse ainda que as autoridades poderiam ter cortado as taxas se tivessem conhecimento dos dados revistos sobre o mercado de trabalho divulgados poucos dias após a última reunião. "Suspeito que poderíamos ter tido cortes nas taxas em junho e julho", disse Bessent.
Qual o modelo?
"Não sei de que modelo está a falar", disse Jim Bianco, presidente da Bianco Research e observador de longa data da Fed e do Tesouro. "Não conheço nenhum modelo que diga que a taxa de juro deveria ser tão baixa", disse sobre a referência da Fed.
Outros indicadores de onde a Fed deveria estar, como a regra de Taylor, também não defendem que a taxa diretora deva ser 150 a 175 pontos base mais baixa do que está, disse Bianco. Acrescentou que, ao longo das décadas, têm existido muitos casos de "persuasão" aos presidentes da Fed, e que são "bem-vindos a dar a sua opinião", mas isso não deve mudar a opinião do líder do banco central.
Bessent repetiu na quinta-feira que, dado o contexto de números mais fracos de emprego e a ausência de cortes nas taxas nos últimos meses, "talvez se justificasse um corte de 50 pontos base em Setembro".
Dois presidentes de bancos distritais da Fed disseram não apoiar tal medida neste momento. A presidente da Fed de São Francisco, Mary Daly, disse numa entrevista ao Wall Street Journal, na quarta-feira: "Simplesmente não vejo isso. Não vejo necessidade de recuperar o atraso". O presidente de St. Louis, Alberto Musalem, disse à CNBC na quinta-feira que um corte de 50 pontos base "não teria qualquer suporte no estado atual da economia e nas perspetivas para a economia".
