A inflação na zona euro aumenta, reforçando o argumento do BCE para manter a inflação em espera
Daniel CarterResumo:
A inflação na zona euro acelerou no mês passado devido aos preços mais elevados dos serviços e a uma menor queda dos custos energéticos, provavelmente reforçando as apostas de que o BCE manterá as taxas de juro inalteradas durante algum tempo.
Pontos principais:
● Inflação de Setembro 2,2% vs 2,0% em Agosto.
● Núcleo estável em 2,3%.
● Os mercados deixam de precificar cortes de juros por parte do BCE.
A inflação na zona euro acelerou no mês passado devido aos preços mais elevados dos serviços e a uma menor queda dos custos energéticos, provavelmente reforçando as apostas de que o BCE manterá as taxas de juro inalteradas durante algum tempo.
A inflação nos 20 países que partilham o euro subiu para 2,2% em Setembro, face aos 2,0% de Agosto, em linha com as expectativas de uma sondagem da Reuters junto de economistas.
Um dado central observado mais de perto, que exclui os preços voláteis dos alimentos e dos combustíveis, manteve-se estável em 2,3%, apesar da subida da inflação dos serviços, mostraram novos dados do Eurostat na quarta-feira.
BCE NÃO SE INCOMODA COM O AUMENTO
Embora o Banco Central Europeu tenha passado os últimos quatro anos a lutar contra a inflação excessiva, é pouco provável que este aumento alimente muitas preocupações entre os seus decisores políticos, uma vez que as tendências económicas mais amplas sugerem que se trata de uma queda temporária e os números poderão em breve voltar a, e depois ficar abaixo, da meta de 2% do BCE.
"Como podemos modelar o futuro, os riscos para a inflação parecem bastante contidos em ambas as direções", disse a presidente do BCE, Christine Lagarde, na terça-feira. "Com as taxas de juro agora nos 2%, estamos bem posicionados para responder se os riscos para a inflação se alterarem ou se surgirem novos choques que ameacem a nossa meta."
Ainda assim, é provável que alguns decisores políticos utilizem os números de Setembro como argumento contra uma flexibilização ainda maior das taxas, e é quase certo que o banco manterá as taxas inalteradas pela terceira reunião consecutiva a 30 de Outubro.
Os investidores financeiros estão tão confortáveis com esta perspetiva que apenas precificam 10% de hipóteses de outro corte nas taxas ainda este ano e veem apenas 30% de hipóteses de um corte até meados de 2026.
INFLAÇÃO MUITO BAIXA?
Em vez de temerem uma nova onda de preços descontrolados, alguns decisores políticos do BCE preocupam-se, na verdade, com a possibilidade de a inflação descer demasiado.
O banco prevê que a taxa desça para 1,7% no próximo ano e se mantenha abaixo do objetivo durante seis trimestres consecutivos, um período suficientemente longo para que os retalhistas e os empregadores alterem o seu próprio comportamento de fixação de preços e salários.
Se tal acontecesse, argumentam alguns decisores políticos, o baixo crescimento dos preços poderia consolidar-se, tal como na década pré-pandemia, quando o BCE não conseguiu regressar à meta, apesar de cortar as taxas abaixo de zero e de imprimir biliões de euros para estimular o crescimento.
O seu argumento é reforçado pelos fracos números da indústria, do investimento e do consumo das famílias, que apontam para uma desaceleração ainda maior de uma economia também prejudicada pelas tarifas dos EUA.
O campo mais agressivo do BCE, que parece ter a maioria por enquanto, defende que o risco de incumprimento da meta está contido, uma vez que a economia está a revelar-se resiliente às disputas comerciais, a indústria está a recuperar, o emprego está sólido e o aumento das despesas com a defesa impulsionará o crescimento.
Levará algum tempo para que o cenário se clareie, sugerindo que o BCE esperará antes de voltar a mover as taxas, depois de as ter cortado em 2 pontos percentuais inteiros no ano até Junho.
Fonte: Reuters
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