Morgan Stanley Sasar Emas $4,800 Ketika Penurunan Kadar Membayang

Harga emas dijangka memecahkan rekod, dengan Morgan Stanley meramalkan kenaikan kepada $4,800 seauns menjelang suku keempat 2026. Bank itu mengaitkan tinjauan kenaikkan harga dengan gabungan kuat kadar faedah yang menurun, pembelian bank pusat yang berterusan dan risiko geopolitik yang berterusan memacu permintaan untuk aset selamat klasik itu.

Logam berharga itu sudah berada dalam rentak bersejarah. Harga emas spot mencecah paras tertinggi sepanjang masa iaitu $4,549.71 seauns pada 26 Disember 2025, menutup tahun dengan kenaikan 64%—prestasi tahunan terbaiknya sejak tahun 1979.

Pelonggaran Fed dan Pembelian Bank Pusat Menjana Rali

Dalam nota penyelidikan pada 5 Januari, Morgan Stanley memperincikan perubahan makroekonomi dan dasar yang menyokong ramalannya. Kitaran pelonggaran yang dijangkakan daripada Rizab Persekutuan AS merupakan pemacu utama, memandangkan kadar faedah yang lebih rendah mengurangkan kos lepas memegang aset tidak menghasilkan seperti emas.

Sokongan asas ini diperkuatkan lagi oleh pembelian agresif daripada bank pusat global dan dana pelaburan. Morgan Stanley mengetengahkan "isyarat kuat" keyakinan jangka panjang terhadap emas: buat kali pertama sejak 1996, logam kuning telah mengatasi Perbendaharaan AS sebagai sebahagian daripada rizab bank pusat global.

"Kami melihat peningkatan selanjutnya dalam emas, didorong oleh penurunan dolar AS, pembelian ETF yang kukuh, pembelian bank pusat yang berterusan, dan latar belakang ketidakpastian yang menyokong permintaan untuk aset selamat ini," jelas Amy Gower, ahli strategi komoditi logam dan perlombongan Morgan Stanley.

Unjuran terkini ini merupakan peningkatan ketara daripada tinjauan Oktober 2025 bank itu, yang telah pun menaikkan ramalan emas 2026 kepada $4,400 seauns.

Titik Pergolakan Geopolitik Menyemarakkan Semula Permintaan Perlindungan Selamat

Peristiwa geopolitik baru-baru ini telah menambah lagi kemelut. Harga emas melonjak minggu ini selepas penangkapan pemimpin Venezuela Nicolás Maduro oleh pasukan tentera AS telah mencetuskan gelombang kejutan merentasi pasaran tenaga dan kewangan.

"Situasi di sekitar Venezuela jelas telah mengaktifkan semula permintaan aset selamat, tetapi ia muncul di samping kebimbangan sedia ada mengenai geopolitik, bekalan tenaga dan dasar monetari," kata Alexander Zumpfe, pedagang logam berharga di Heraeus Metals Germany.

Pelabur secara tradisinya berpusu-pusu ke arah emas semasa tempoh tekanan ekonomi dan politik. Walaupun Morgan Stanley tidak menyenaraikan perkembangan Venezuela sebagai input rasmi untuk sasaran $4,800, bank itu mengakui bahawa titik tegang sedemikian mengukuhkan daya tarikan emas sebagai penyimpan nilai.

Wall Street Meningkat Di Sebalik Tinjauan Emas yang Meningkat

Morgan Stanley bukan bersendirian dalam pendirian menaiknya. Institusi kewangan utama lain juga sedang menaik taraf ramalan mereka untuk emas.

• JPMorgan Chase menaikkan unjurannya kepada $5,000 seauns menjelang suku keempat 2026, dengan sasaran jangka panjang sebanyak $6,000. Natasha Kaneva, ketua Strategi Komoditi Global, menyatakan bahawa "trend yang mendorong kenaikan harga emas ini masih belum habis."

• Penganalisis ING juga melihat lebih banyak peningkatan, memetik pembelian bank pusat dan jangkaan pemotongan kadar Fed selanjutnya sebagai tonggak utama sokongan untuk logam berharga itu.

Kaneva menunjukkan kepelbagaian berterusan kepada emas oleh bank pusat dan pelabur sebagai trend utama, didorong oleh ketidakpastian perdagangan dan ketegangan geopolitik yang berterusan.

Dolar yang Lebih Lemah dan Aliran Pelabur yang Melonjak Menambah Momentum

Prospek untuk dolar AS memberikan satu lagi impak kepada emas. Dolar mengakhiri tahun 2025 dengan penurunan kira-kira 9%, prestasi terburuknya sejak 2017. Dolar AS yang lebih lemah menjadikan emas, yang berharga dalam dolar, lebih murah bagi pemegang mata wang lain.

Permintaan pelabur juga melonjak. Dana dagangan bursa (ETF) yang disokong oleh emas fizikal telah mencatatkan aliran masuk yang mencatatkan rekod, menunjukkan minat yang tinggi daripada peserta institusi dan runcit.

"Malah pembeli bukan profesional, atau pelabur runcit, turut serta dalam kesibukan mendapatkan emas," tulis penganalisis Morgan Stanley, sambil menambah bahawa permintaan ini disokong lagi oleh peralihan daripada aset denominasi dolar.

Kekuatan Limpahan: Perak dan Tembaga Juga Memperoleh Kejayaan

Walaupun emas merupakan pilihan komoditi utama Morgan Stanley, bank itu melihat kekuatan merentasi kompleks logam yang lebih luas.

Perak

Penganalisis percaya tahun 2025 menandakan kemuncak defisit bekalan struktur untuk perak, dengan keperluan lesen eksport baharu di China menambah risiko kenaikan. Logam itu melonjak 147% tahun lepas, keuntungan tahunan terkuatnya dalam rekod, didorong oleh permintaan perindustrian, aliran masuk pelaburan dan bekalan yang ketat. Penganalisis ING menyifatkan prospek 2026 sebagai "membina," disokong oleh permintaan daripada panel solar dan teknologi bateri.

Logam Asas

Morgan Stanley juga menyukai aluminium dan tembaga disebabkan oleh kekangan bekalan yang berterusan dan peningkatan permintaan.

• Kuprum: Harga di Bursa Logam London mencecah paras tertinggi $13,387.50 setan minggu ini, didorong oleh permintaan import AS dan gangguan lombong yang berterusan.

• Aluminium: Bekalan di luar Indonesia masih terhad, sementara pembelian semula dari AS telah mendorong harga lebih tinggi.

• Nikel: Harga meningkat 5.8% kepada $17,980 setan, tertinggi sejak Oktober 2024, disokong oleh risiko gangguan bekalan di Indonesia. Walau bagaimanapun, bank itu memberi amaran bahawa sebahagian besar risiko ini mungkin sudah dipertimbangkan.