Minit Rizab Persekutuan Mendedahkan Perpecahan Mendalam pada Penurunan Kadar Disember

Keputusan Rizab Persekutuan untuk mengurangkan kadar faedah Disember lalu jauh lebih kontroversi berbanding undian rasmi 9-3, menurut minit mesyuarat kadar diskaun bank pusat yang baru dikeluarkan. Dokumen-dokumen tersebut mendedahkan bahawa pengarah di dua pertiga bank serantau Rizab Persekutuan pada mulanya mengundi untuk mengekalkan kadar faedah yang stabil, mendedahkan jurang dalaman yang ketara menjelang perubahan dasar.

Keputusan yang Dipertikaikan: Undian Kadar Diskaun

Walaupun pembuat dasar Fed akhirnya menurunkan kadar dasar utama sebanyak suku mata peratusan pada mesyuarat mereka pada 9-10 Disember, undian awal daripada pengarah bank serantau memberikan gambaran yang berbeza.

Pengarah di lapan daripada dua belas bank serantau mahu mengekalkan kadar diskaun—kadar pinjaman kecemasan untuk bank perdagangan—tidak berubah. Sebaliknya, hanya empat bank mengundi menyokong pemotongan untuk menyamai langkah dasar yang akhirnya diambil: New York, Philadelphia, St. Louis dan San Francisco.

Bank-bank yang pengarahnya mengundi menentang pemotongan itu termasuk Feds Chicago dan Kansas City, yang presidennya kemudiannya mengemukakan dua daripada tiga pendapat yang berbeza pendapat dalam keputusan dasar muktamad.

Membaca Daun Teh: Isyarat Apa yang Diundi oleh Pengarah

Walaupun undian kadar diskaun dibuat oleh pengarah bank serantau, ia sering dipandu oleh cadangan presiden bank. Hasilnya, undian ini boleh berfungsi sebagai petunjuk awal pemikiran pembuat dasar.

Undian daripada pengarah Fed Chicago dan Kansas City adalah selaras dengan perbezaan pendapat formal presiden mereka. Walau bagaimanapun, situasi di Fed Boston adalah lebih bernuansa. Pengarahnya juga mengundi untuk mengekalkan kadar diskaun, tetapi Presiden Fed Boston, Susan Collins akhirnya mengundi menyokong pemotongan kadar, satu keputusan yang kemudiannya digambarkan sebagai "keputusan yang hampir pasti".

Para pengarah di bank-bank Rizab Persekutuan Richmond, Cleveland, Atlanta, Minneapolis dan Dallas turut mengundi untuk mengekalkan kadar diskaun tidak berubah. Ini menandakan bahawa presiden masing-masing mungkin juga teragak-agak untuk menurunkan kadar faedah, satu sentimen yang telah diluahkan ramai dalam kenyataan awam.

Tinjauan Ekonomi Memacu Pendirian Hawkish

Minit mesyuarat tersebut memberikan penjelasan yang jelas tentang sokongan meluas untuk mengekalkan kadar faedah yang stabil. Ramai pengarah menunjukkan prospek ekonomi yang kukuh yang mengurangkan keperluan untuk kos pinjaman yang lebih rendah.

Menurut minit mesyuarat, "Kebanyakan (pengarah) menyatakan permintaan yang kukuh untuk pelaburan berkaitan AI dan pembiayaan serta pembinaan pusat data." Tambahan pula, mereka menjangkakan "kenaikan kos berkaitan tarif dan kos lain pada tahun 2026," menunjukkan kebimbangan tentang tekanan harga masa hadapan.

Gabungan perbelanjaan perniagaan yang kukuh dan potensi risiko inflasi ini berkemungkinan mendorong pilihan yang meluas dalam kalangan pengarah untuk mengekalkan tahap kadar faedah sedia ada.

Bagaimana Struktur Kadar Fed Berfungsi

Adalah penting untuk ambil perhatian bahawa pengarah bank Fed serantau bukanlah pembuat dasar muktamad untuk kadar faedah negara. Mereka bertemu secara berkala dengan presiden bank mereka, dan perspektif mereka membantu membentuk pandangan ekonomi presiden itu sendiri.

Akhirnya, kadar diskaun ditetapkan oleh Lembaga Pengarah Rizab Persekutuan untuk diselaraskan dengan julat sasaran tertinggi bagi kadar dasar utama. Berikutan mesyuarat 10 Disember, sasaran dasar tersebut telah diturunkan kepada julat 3.5%-3.75%.