Mengapa Harga Tembaga Melambung Melebihi $13,000 satu Tan

Harga tembaga melonjak ke paras tertinggi melebihi $13,000 satu tan metrik pada hari Isnin, didorong oleh gabungan kebimbangan kekurangan bekalan dan jangkaan permintaan yang besar daripada sektor teknologi dan tenaga hijau.

Logam perindustrian, yang penting untuk pembuatan kabel kuasa, menyaksikan harganya meningkat sebanyak 40% tahun lepas. Peningkatan ini disokong oleh pertumbuhan pesat kecerdasan buatan, yang memerlukan pusat data yang luas, dan pasaran kenderaan elektrik yang berkembang—kedua-duanya sangat intensif tembaga.

Ketegangan Bekalan dan Saraf Geopolitik

Walaupun permintaan semakin meningkat, bahagian penawaran menunjukkan tanda-tanda amaran. Kegawatan baru-baru ini di Venezuela, di mana AS telah mengambil alih kawalan sementara selepas menawan Presiden Nicolas Maduro, telah meningkatkan kebimbangan global mengenai keselamatan rantaian bekalan mineral kritikal.

"Logam, termasuk tembaga, sedang meningkat naik berdasarkan tema mineral kritikal dan keselamatan rantaian bekalan dalam orde dunia baharu, yang menjadi pandangan yang lebih tajam melalui peristiwa terkini di Venezuela," kata Duncan Hobbs, pengarah penyelidikan di Concord Resources. Walaupun Venezuela bukan pengeluar tembaga halus yang terkenal, situasi ini menonjolkan risiko geopolitik yang lebih luas.

Kebimbangan ini diburukkan lagi oleh gangguan langsung di lombong-lombong utama. Satu kemalangan di lombong gergasi Grasberg Freeport-McMoRan di Indonesia pada bulan September dan mogok di lombong Mantoverde Capstone Copper di utara Chile telah mengukuhkan naratif pasaran yang semakin ketat.

Kos Pengeluaran Baharu yang Tinggi

Penganalisis memberi amaran bahawa dunia memerlukan pelaburan yang besar dalam pengeluaran tembaga baharu untuk memenuhi permintaan masa hadapan, tetapi harga yang lebih tinggi adalah prasyarat.

"Harga tembaga perlu meningkat lagi untuk memujuk pelombong menjana pengeluaran baharu yang ketara," kata penganalisis SP Angel, John Meyer. Beliau menegaskan bahawa banyak lombong sedia ada semakin usang dan beroperasi melebihi kapasiti reka bentuknya, yang meningkatkan "risiko kegagalan bencana seperti yang dilihat dengan kegagalan lumpur di Grasberg di Indonesia."

Penganalisis di Citi meramalkan bahawa pengeluaran tembaga bertapis akan mencecah 26.9 juta tan tahun ini, menyebabkan pasaran mengalami defisit 308,000 tan. Menurut Meyer, ekonomi perlombongan merupakan halangan utama. "Kami melihat harga pulang modal untuk pembangunan lombong tembaga baharu generasi akan datang melebihi $13,000 satu tan," jelasnya.

Stok AS dan Tinjauan Bertentangan

Menambah lapisan lain pada dinamik pasaran ialah kemungkinan tarif AS ke atas import tembaga. Ini telah mencetuskan limpahan tembaga ke Amerika Syarikat, terutamanya dari gudang London Metal Exchange (LME), apabila pedagang beralih untuk menghantar logam lebih awal daripada sebarang levi yang berpotensi. Tembaga telah menerima pengecualian daripada tarif yang berkuat kuasa pada 1 Ogos, tetapi dasar import masih dalam semakan.

Sehingga 2 Januari, stok tembaga di gudang yang berdaftar dengan Comex yang berpangkalan di AS telah melonjak 400% sejak April kepada 499,841 tan pendek (453,450 tan metrik).

Walau bagaimanapun, tidak semua orang bersetuju bahawa lonjakan harga semasa adalah wajar. Penganalisis Macquarie, Alice Fox, berhujah bahawa asas pasaran menceritakan kisah yang berbeza. Beliau menganggarkan bahawa tambahan 360,000 tan tembaga disimpan di luar bursa di AS.

"Bukan semua ini akan menjadi logam 'baharu', tetapi ia menunjukkan pasaran global berada dalam lebihan yang besar iaitu lebih 500,000 tan tahun lepas," kata Fox, menyiratkan bahawa harga semasa mungkin terputus hubungan dengan realiti pasaran fizikal.