Bessent Kata Dia Tidak Menolak Potongan Fed, Hanya Menggembar-gemburkan Model

Setiausaha Perbendaharaan AS Scott Bessent berkata beliau tidak meminta siri pemotongan kadar faedah daripada Rizab Persekutuan (Fed), hanya menunjukkan bahawa model mencadangkan kadar "neutral" akan menjadi kira-kira 1.5 mata peratusan lebih rendah.

"Saya tidak memberitahu Fed apa yang perlu dilakukan," kata Bessent pada hari Khamis dalam temu bual di Fox Business, merujuk kepada komennya sehari sebelumnya tentang bagaimana bank pusat "boleh melakukan beberapa siri pemotongan kadar di sini".

Bessent berkata pada Khamis bahawa "apa yang saya katakan ialah untuk mencapai kadar faedah neutral, itu akan menjadi kira-kira pemotongan 150 mata asas".

Kadar yang dipanggil neutral ialah tahap di mana dasar tidak merangsang atau menyekat ekonomi. Pengerusi Fed Jerome Powell berkata pada 30 Julai bahawa terdapat "pelbagai pandangan tentang kadar neutral pada masa ini untuk ekonomi kita" dan anggarannya sendiri ialah tetapan semasa adalah "sederhana mengehadkan".

"Saya percaya bahawa ada ruang, jika seseorang percaya pada kadar neutral," untuk satu siri pemotongan kadar, kata Bessent. "Saya tidak meminta satu. Saya tidak memanggil satu. Saya hanya mengatakan bahawa model kadar neutral adalah kira-kira 150 mata asas lebih rendah."

The Fed bulan lepas mengekalkan julat sasarannya untuk kadar penanda aras pada 4.25% hingga 4.5%. Anggaran median kadar neutral di kalangan pegawai Fed dalam jangka panjang ialah 3%. Powell dan ramai rakan sekerjanya selama berbulan-bulan berhujah bahawa lebih banyak masa diperlukan untuk menilai sebarang kesan terhadap inflasi dan jangkaan inflasi daripada kenaikan tarif Presiden Donald Trump.

Tekanan 'langsung'

Trump kerap mengkritik Powell kerana menahan kadar. Bessent, selepas mengambil alih kepimpinan Perbendaharaan, berkata beliau hanya akan menangani tindakan Fed yang lalu, bukan tindakan masa depan, tetapi kemudiannya mengambil kira apa yang dia fikir pasaran menjangkakan penggubal dasar monetari lakukan. Minggu ini, beliau telah merujuk kepada model ekonomi, dan telah berulang kali mencadangkan pemotongan kadar 50 mata asas boleh dilakukan pada mesyuarat Fed September.

"Sebenarnya bukan peranan setiausaha Perbendaharaan untuk memberi pendapat" mengenai kadar neutral, kata Julia Coronado, pengasas firma penyelidikan MacroPolicy Perspectives dan bekas ahli ekonomi Fed. "Hakikat bahawa pegawai ekonomi paling kanan dalam pentadbiran mengatakan perkara ini secara terbuka adalah secara langsung, tekanan awam terhadap apa yang dia mahu Fed lakukan."

Bekas setiausaha Perbendaharaan Lawrence Summers, yang berkhidmat di bawah presiden Demokrat Bill Clinton, berkata beliau “terkejut” melihat kenyataan Bessent pada hari Rabu.

"Biasanya penghakiman seperti itu tidak dibuat oleh pegawai pentadbiran, dan saya tidak pasti ia membantu pentadbiran untuk menetapkan secara terbuka mengenai dasar monetari," kata Summers pada Minggu Wall Street Bloomberg Television bersama David Westin.

Harga hadapan

Summers, penyumbang berbayar kepada Bloomberg TV, juga mencadangkan bahawa ukuran kadar neutral harus menggabungkan kesan defisit belanjawan yang besar dan permintaan yang tinggi untuk dana untuk membayar pusat data — bersama-sama dengan harga aset yang lebih tinggi yang mengurangkan aliran dana ke dalam simpanan. Berdasarkan latar belakang itu, "anda tidak akan menetapkan potongan 175 mata asas dalam kadar melainkan kami melihat kemelesetan".

Niaga hadapan kadar faedah pada pagi Khamis mencerminkan pertaruhan bahawa Fed akan mengurangkan kadar kurang daripada kumulatif 150 mata asas menjelang akhir tahun depan. Mereka juga menunjukkan sedikit keyakinan yang kurang dalam pengurangan 25 mata asas pada mesyuarat September. Penurunan itu berlaku selepas keluaran mengenai inflasi borong AS menunjukkan harga tersebut meningkat paling banyak dalam tempoh tiga tahun.

Bercakap kepada Bloomberg Television pada hari Rabu, Bessent berkata "jika anda melihat mana-mana model" ia menunjukkan bahawa "kita mungkin sepatutnya 150, 175 mata asas lebih rendah" pada penanda aras Fed. Beliau juga berkata bahawa pegawai mungkin telah mengurangkan kadar jika mereka mengetahui data semakan mengenai pasaran buruh yang dikeluarkan beberapa hari selepas mesyuarat terbaharu itu. "Saya mengesyaki kami mungkin mengalami pemotongan kadar pada bulan Jun dan Julai," kata Bessent.

model yang mana?

"Saya tidak tahu model apa yang dia cakapkan," kata Jim Bianco, presiden Bianco Research dan pemerhati Fed dan Perbendaharaan yang lama. "Tiada model yang saya sedar yang mengatakan ia sepatutnya serendah itu," katanya mengenai penanda aras Fed.

Pengukur lain di mana Fed sepatutnya berada, seperti peraturan Taylor, juga tidak berhujah bahawa kadar utama harus 150 hingga 175 mata asas lebih rendah daripada itu, kata Bianco. Beliau menambah bahawa terdapat banyak kejadian selama beberapa dekad "membujuk kerusi Fed," dan mereka "dialu-alukan untuk memberikan pendapat mereka," tetapi ia tidak sepatutnya mengubah pendapat pemimpin bank pusat itu.

Bessent mengulangi pada hari Khamis bahawa, memandangkan konteks angka pekerjaan yang lebih lemah dan tidak mempunyai kadar pemotongan beberapa bulan lalu, "mungkin pemotongan 50 mata asas pada bulan September adalah wajar".

Dua presiden bank daerah Fed berkata mereka tidak menyokong langkah sedemikian pada ketika ini. Presiden Fed San Francisco Mary Daly berkata dalam wawancara Wall Street Journal pada hari Rabu, "Saya tidak nampak itu. Saya tidak nampak keperluan untuk mengejar ketinggalan." Presiden St Louis Alberto Musalem berkata di CNBC pada hari Khamis, bahawa pemotongan 50 mata asas akan "tidak disokong oleh keadaan semasa ekonomi dan prospek ekonomi".

Sumber: Bloomberg