Apa yang berlaku dalam sesi AS?
Cetakan inflasi pengeluar AS yang panas menguasai sentimen pasaran dalam sesi semalaman (AS), mencetuskan langkah mengetepikan risiko dalam ekuiti dan rali dalam dolar dan hasil. Emas dan kripto berpegang pada keyakinan pemotongan kadar jangka sederhana, manakala sektor sensitif kadar dan tarif paling teruk terjejas. IHPR AS melonjak 0.9% bulan ke bulan pada bulan Julai (ramalan: 0.2%), dan 3.3% tahun ke tahun (ramalan: 2.5%), menandakan keuntungan terbesar dalam tiga tahun. Ini jauh melebihi jangkaan, mencetuskan kebimbangan mengenai tekanan inflasi yang berterusan.
Apakah maksudnya untuk sesi Asia?
Fokus pada data perindustrian dan runcit China pada awal Jumaat, diikuti oleh sebarang anjakan dalam naratif pemotongan kadar AS dan reaksi pasaran yang berkaitan. Pergerakan mata wang, terutamanya untuk JPY dan CNY, dan aliran modal masuk/keluar daripada ekuiti serantau, berkemungkinan tidak menentu terutamanya. Sebarang sisihan ketara dalam keluaran data utama daripada jangkaan konsensus boleh mencetuskan pergerakan mendadak merentas ekuiti Asia, FX dan pasaran komoditi. Sentimen dikuasai oleh jangkaan untuk pemotongan kadar faedah Fed seawal September. Kebarangkalian pemotongan 50 mata asas telah meningkat berikutan kenyataan dovish daripada Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent dan data pasaran buruh dan inflasi yang lebih lembut di AS
Indeks Dolar (DXY)
Dolar AS memasuki hari Jumaat, 15 Ogos 2025, dalam kedudukan yang kukuh disokong oleh cetakan inflasi yang kukuh secara tidak dijangka dan data jualan runcit/pengguna yang dimuatkan di hadapan yang ditetapkan untuk menentukan sama ada kenaikan USD berterusan atau sederhana. Perhatikan pergerakan yang tajam dan didorong oleh peristiwa sekitar keluaran data ET 8:30–10:00 PG, yang berkemungkinan akan menetapkan nada untuk pasaran FX sepanjang sesi. Data jualan runcit dan sentimen pengguna pada 15 Ogos berada dalam fokus yang tajam dan dijangka memacu pergerakan dolar. Konsensus ialah bilangan jualan runcit yang kukuh akan mengukuhkan kekuatan dolar, seterusnya melengahkan pelonggaran Fed. Nota Bank Pusat:
● Lembaga Gabenor Sistem Rizab Persekutuan mengundi sebulat suara untuk mengekalkan Kadar Dana Persekutuan dalam julat sasaran 4.25% hingga 4.50% pada mesyuaratnya pada 29–30 Julai 2025, mengekalkan dasar tidak berubah untuk mesyuarat kelima berturut-turut.
● Jawatankuasa mengulangi objektifnya untuk mencapai guna tenaga maksimum dan inflasi pada kadar 2% dalam jangka panjang. Walaupun ketidaktentuan di sekitar prospek ekonomi telah berkurangan sejak awal tahun ini, Jawatankuasa menyatakan bahawa cabaran kekal dan kewaspadaan berterusan adalah wajar.
● Pembuat dasar kekal sangat prihatin terhadap risiko di kedua-dua belah mandat dwi mereka. Kadar pengangguran kekal rendah, hampir 4.2%–4.5%, dan keadaan pasaran buruh digambarkan sebagai kukuh. Walau bagaimanapun, inflasi masih agak tinggi, dengan indeks harga PCE pada 2.6% dan ramalan inflasi teras pada 3.1% untuk akhir tahun 2025, meningkat daripada unjuran sebelumnya; tekanan berkaitan tarif disebut sebagai faktor penyumbang.
● Jawatankuasa mengakui bahawa aktiviti ekonomi baru-baru ini telah berkembang pada kadar yang kukuh, dengan anggaran pertumbuhan tahunan suku kedua hampir 2.4%. Bagaimanapun, pertumbuhan KDNK untuk 2025 telah disemak ke bawah kepada 1.4% (daripada unjuran 1.7% pada Mac), mencerminkan jangkaan kelembapan pada suku akan datang.
● Dalam Ringkasan Unjuran Ekonomi yang disemak semula, kadar pengangguran dijangka pada purata 4.5% pada 2025, dan inflasi PCE utama diramalkan pada 3.0% untuk tahun tersebut, dengan PCE teras pada 3.1%. Pembuat dasar terus menjangka bahawa inflasi akan menjadi sederhana secara beransur-ansur, dengan risiko berterusan daripada tarif dan keadaan global.
● Jawatankuasa mengesahkan semula pendekatan yang bergantung kepada data dan mengambil kira risiko terhadap keputusan dasar masa hadapan. Pegawai menyatakan mereka bersedia untuk melaraskan pendirian dasar monetari mengikut kesesuaian jika timbul risiko yang boleh menghalang kemajuan ke arah matlamat Fed.
● Seperti yang digariskan sebelum ini, Jawatankuasa meneruskan larian terukur bagi pegangan sekuritinya. Kadar pengurangan kunci kira-kira, yang perlahan sejak April (had penebusan bulanan pada sekuriti Perbendaharaan dikurangkan daripada $25B kepada $5B, manakala pemegangan had MBS agensi stabil pada $35B), tidak berubah pada bulan ini untuk menyokong fungsi pasaran dan keadaan kewangan yang teratur.
● Mesyuarat seterusnya dijadualkan pada 16 hingga 17 September 2025.
Bias 24 Jam Seterusnya
Bearish Sederhana
Emas (XAU)
Emas hari ini menyatu tepat di atas paras sokongan utama, kerana peserta pasaran menimbang data AS yang kukuh dan dinamik mata wang berbanding ketegangan geopolitik yang berterusan dan jangkaan dasar Rizab Persekutuan yang berkembang. Emas jatuh kira-kira 0.7% pada Khamis (14 Ogos), menyelesaikan hampir $3,331 seauns berikutan data inflasi AS yang panas (IHPR yang kukuh) dan kejatuhan dolar yang kukuh untuk pengukuhan mingguan yang berkurangan dan kemerosotan semula dolar. pemotongan kadar Rizab Persekutuan September yang besar. Niaga hadapan emas AS untuk penghantaran Disember susut kepada $3,376.50
Bias 24 Jam Seterusnya
Bullish Sederhana
Dolar Australia (AUD)
Tinjauan segera dolar Australia adalah stabil tetapi berhati-hati, disokong oleh data pekerjaan domestik yang kukuh dan inflasi yang lemah, tetapi dihadkan oleh masalah ekonomi global, dasar RBA yang dovish dan jangkaan monetari AS yang berubah. Reserve Bank of Australia (RBA) baru-baru ini mengurangkan kadar tunainya daripada 3.85% kepada 3.60%, memetik pengurangan inflasi dan kelembutan buruh sebelum ini. Pasaran kini bertaruh bahawa RBA akan berhenti seketika dan mempertimbangkan semula langkah seterusnya pada bulan November, menunggu data inflasi selanjutnya. Kadar pertukaran AUD/USD tidak menentu, baru-baru ini didagangkan dalam julat 0.65–0.66 USD, dengan sebut harga terkini menunjukkan pasangan itu berhampiran 0.6530–0.6545Nota Bank Pusat:
● RBA mengekalkan kadar tunainya stabil pada 3.85% pada mesyuarat Julai pada 8 Julai 2025, berikutan pengurangan 25 mata asas pada bulan Mei dan sejajar dengan jangkaan pasaran yang meluas selepas data terkini menunjukkan penjejakan inflasi dalam kumpulan sasaran.
● Inflasi terus mereda daripada kemuncaknya, dengan kadar faedah yang lebih tinggi membantu mengimbangi semula permintaan dan bekalan di seluruh ekonomi Australia. Data bagi suku Jun menandakan kemajuan yang berterusan, walaupun tekanan asas berterusan dalam sektor tertentu.
● Purata inflasi yang dipangkas untuk suku Jun berkemungkinan kekal menghampiri 2.9% dan CPI tajuk sekitar 2.4%, kedua-duanya dalam julat sasaran 2–3% RBA. Lembaga Pengarah mencatatkan bukti lanjut mengenai penumpuan inflasi, tetapi menyatakan bahawa tidak semua kategori harga bergerak seiring.
● Pasaran kewangan telah menunjukkan peningkatan turun naik berikutan tarif global dan perkembangan dasar perdagangan—terutamanya hasil daripada pengumuman AS dan EU baru-baru ini. Ini telah mendorong harga aset lebih tinggi tetapi menyumbang kepada unjuran yang tidak menentu untuk pertumbuhan dalam negeri dan pekerjaan. Permintaan domestik swasta menunjukkan pemulihan sementara. Pendapatan isi rumah sebenar bertambah baik, dan tanda-tanda tekanan kewangan isi rumah yang berkurangan muncul, tetapi beberapa sektor perniagaan terus menghadapi permintaan yang lemah, mengehadkan keupayaan mereka untuk meneruskan kenaikan kos.
● Keadaan pasaran buruh kekal ketat secara keseluruhan. Pekerjaan terus berkembang, dengan kadar penggunaan yang rendah. Tinjauan perniagaan mencadangkan ketersediaan buruh kekal sebagai kekangan, walaupun terdapat tanda-tanda pelonggaran secara beransur-ansur berbanding sebelum ini pada 2025.
● Pertumbuhan gaji asas menjadi perlahan, walaupun pertumbuhan kos buruh seunit kekal tinggi disebabkan peningkatan produktiviti di bawah aliran. Lembaga Pengarah kekal prihatin terhadap perkembangan dalam gaji dan dinamik produktiviti apabila tekanan kos terus berkembang.
● Ketidakpastian berterusan untuk kedua-dua aktiviti domestik dan inflasi. Pertumbuhan penggunaan telah meningkat, tetapi lebih perlahan daripada yang dijangkakan tiga bulan lalu, dengan faktor global dan domestik kedua-duanya menyumbang kepada prospek berhati-hati.
● Masih terdapat risiko bahawa perbelanjaan isi rumah meningkat lebih perlahan daripada yang diramalkan, yang boleh mengakibatkan permintaan agregat lemah yang berterusan dan kemerosotan yang lebih ketara dalam keadaan pekerjaan.
● Memandangkan inflasi dijangka kekal di sekitar jalur sasaran, Lembaga Pengarah menilai adalah wajar untuk mengekalkan tetapan dasar tidak berubah pada bulan Julai, mengekalkan kedudukan yang masih sedikit terhad.
● Lembaga Pengarah terus memantau semua data yang masuk dan menilai risiko dengan berhati-hati, dengan tumpuan pada arah aliran global, petunjuk permintaan domestik, hasil inflasi dan prospek pasaran buruh.
● RBA kekal komited kepada mandat kestabilan harga dan guna tenaga penuh dan bersedia untuk menyesuaikan dasar mengikut keperluan untuk mencapai objektif ini.
● Mesyuarat seterusnya adalah pada 11 hingga 12 Ogos 2025.
Bias 24 Jam Seterusnya
Bearish Sederhana
Dolar Kiwi (NZD)
NZD dijangka kekal di bawah tekanan dalam tempoh terdekat, dengan kelemahan selanjutnya berkemungkinan jika RBNZ memenuhi jangkaan pemotongan kadar dan melainkan terdapat kejutan positif daripada pertumbuhan global atau data domestik. Beberapa pemulihan sederhana boleh berlaku pada akhir tahun, bergantung kepada sentimen global dan peningkatan harga komoditi/eksport. Peningkatan kadar pengangguran New Zealand (kini pada 5.2%) dan kelemahan berterusan dalam sektor pengguna dan eksport telah mendorong jangkaan bahawa Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) akan mengurangkan Kadar Tunai Rasmi (OCR) sebanyak 25 mata asas pada mesyuarat 20 Ogos.
Nota Bank Pusat:
● Jawatankuasa Dasar Monetari (MPC) bersetuju untuk mengekalkan Kadar Tunai Rasmi (OCR) pada 3.25% pada 9 Julai, menandakan jeda pertama berikutan pemotongan kadar enam kali berturut-turut.
● MPC menyebut ketidaktentuan yang meningkat dan risiko inflasi jangka pendek sebagai sebab untuk menunggu sehingga Ogos untuk tindakan selanjutnya.
● Walaupun inflasi indeks harga pengguna tahunan meningkat kepada 2.5% pada suku pertama 2025, ia kekal dalam julat sasaran MPC iaitu 1 hingga 3%, dengan menyatakan bahawa prospek tekanan inflasi jangka sederhana telah berkembang secara meluas selaras dengan unjuran MPS Mei.
● Walaupun ia dijangka menghampiri bahagian atas jalur pada suku kedua dan ketiga tahun ini, inflasi teras yang mereda dan kapasiti ganti dalam ekonomi akan membantu mengembalikannya ke titik tengah 2% dari semasa ke semasa.
● MPC menyatakan bahawa, walaupun terdapat faktor global, keadaan kewangan domestik berkembang secara meluas seperti yang dijangkakan, apabila kadar faedah gadai janji dan deposit terus menurun, mencerminkan OCR yang lebih rendah, mudah tunai bank yang kukuh dan pertumbuhan kredit yang lemah.
● Secara agregat, pertumbuhan KDNK sepanjang suku Disember dan Mac adalah lebih kukuh daripada jangkaan, mencerminkan peningkatan dalam penggunaan isi rumah dan pelaburan perniagaan. Bagaimanapun, penunjuk frekuensi lebih tinggi mencadangkan pertumbuhan yang lebih lemah daripada jangkaan pada bulan April dan Mei.
● Peralihan dasar ekonomi yang besar di luar negara dan kebimbangan mengenai risiko kerajaan boleh mengakibatkan ketidaktentuan pasaran kewangan tambahan dan hasil bon yang meningkat, manakala ketidaktentuan ekonomi yang berpanjangan mungkin mendorong lagi tingkah laku berjaga-jaga oleh isi rumah dan firma, memperlahankan pemulihan ekonomi domestik.
● Tertakluk kepada tekanan inflasi jangka sederhana yang terus berkurangan sejajar dengan unjuran pusat Jawatankuasa, Jawatankuasa menjangka untuk menurunkan OCR selanjutnya, secara amnya konsisten dengan unjuran yang digariskan pada bulan Mei.
● Mesyuarat seterusnya ialah pada 20 Ogos 2025.
Bias 24 Jam Seterusnya
Bearish yang lemah
Yen Jepun (JPY)
Menjelang hari Jumaat, kecenderungan yen lebih kukuh pada peralihan retorik BOJ dan peningkatan harga pemotongan Fed; data dan ulasan rasmi kekal sebagai faktor perubahan sama ada USD/JPY dilanjutkan di bawah 146 atau berundur ke arah 148–149. Yen mengukuh ke paras tertinggi berbilang minggu apabila pasaran bertaruh pada Bank Jepun yang lebih hawkish, manakala Dolar AS menjadi lemah berikutan jangkaan pemotongan Fed yang semakin meningkat. USD/JPY didagangkan pada pertengahan 146s kepada tinggi‑147s pada hari Khamis, menandakan paras tertinggi 3 minggu untuk yen; Julat 7 hari baru-baru ini kira-kira ¥146.4–148.2 setiap $1. Temu bual AS yang berprofil tinggi terus menekan naratif Fed dan malah berhujah bahawa BOJ berada "di belakang keluk," meningkatkan bidaan yen apabila pedagang meletakkan harga peluang yang lebih tinggi untuk mengetatkan BOJ dan menurunkan kadar AS.
Nota Bank Pusat:
● Lembaga Dasar Bank of Japan memutuskan pada 31 Julai, melalui undian sebulat suara, untuk menetapkan garis panduan berikut bagi operasi pasaran wang untuk tempoh antara mesyuarat:
● Bank akan menggalakkan kadar panggilan semalaman tanpa cagaran kekal pada sekitar 0.5%.
● BOJ akan mengekalkan pengurangan beransur-ansur pembelian langsung bulanan Bon Kerajaan Jepun (JGB). Jumlah pembelian bon kerajaan jangka panjang yang dijadualkan, pada dasarnya, akan terus berkurangan kira-kira ¥400 bilion setiap suku dari Januari hingga Mac 2026, dan kira-kira ¥200 bilion setiap suku dari April hingga Jun 2026 dan seterusnya, menyasarkan tahap pembelian hampir ¥2 trilion pada Januari hingga Mac 2027.
● Ekonomi Jepun mengalami pemulihan yang sederhana secara keseluruhan, walaupun beberapa sektor kekal lembap. Ekonomi luar negara secara amnya berkembang sederhana, tetapi dasar perdagangan baru-baru ini dalam ekonomi utama telah memperkenalkan poket kelemahan. Eksport dan pengeluaran perindustrian di Jepun pada asasnya mendatar, dengan sebarang peningkatan yang sebahagian besarnya didorong oleh permintaan yang sarat di hadapan menjelang kenaikan tarif AS.
● Dari segi harga, kadar perubahan tahun ke tahun dalam harga pengguna (tidak termasuk makanan segar) kekal dalam julat pertengahan 3%. Ini mencerminkan kelulusan gaji yang berterusan, lonjakan kos import sebelum ini, dan peningkatan selanjutnya dalam harga makanan, terutamanya beras. Jangkaan untuk inflasi masa depan telah mula meningkat secara sederhana.
● Kesan harga import awal dan kenaikan kos makanan dijangka pudar dalam tempoh tinjauan. Mungkin terdapat genangan sementara dalam inflasi teras apabila momentum pertumbuhan keseluruhan menjadi lembut.
● Memandang ke hadapan, ekonomi berkemungkinan akan menyaksikan kadar pertumbuhan yang lebih perlahan dalam tempoh terdekat apabila ekonomi luar negara merasakan tekanan dasar perdagangan global yang berterusan, memberikan tekanan ke bawah kepada keuntungan korporat Jepun. Keadaan kewangan yang akomodatif dijangka sedikit sebanyak menahan angin kencang ini. Dalam jangka sederhana, apabila pertumbuhan global pulih, kadar pertumbuhan Jepun juga dijangka bertambah baik.
● Dengan perkembangan ekonomi yang diperbaharui, kekurangan tenaga kerja yang semakin meningkat, dan kenaikan kadar inflasi jangka sederhana hingga jangka panjang yang stabil, inflasi teras diunjurkan meningkat secara beransur-ansur. Menjelang separuh akhir tempoh unjuran BOJ, inflasi diramalkan bergerak sejajar dengan sasaran kestabilan harga 2%.
● Terdapat pelbagai risiko pada prospek, dengan ketidakpastian yang tinggi terutamanya mengenai laluan masa depan dasar perdagangan global dan arah aliran harga luar negara. BOJ akan terus memantau dengan teliti kesannya terhadap pasaran kewangan dan pertukaran asing, serta ekonomi dan inflasi Jepun.
● Mesyuarat seterusnya dijadualkan pada 17 hingga 18 September 2025.
24 Jam Seterusnya BiasStrong Bullish
Minyak
Pasaran minyak terperangkap antara risiko geopolitik dan kebimbangan lebihan bekalan. Sidang kemuncak Trump-Putin pada 15 Ogos boleh menjadi titik perubahan bagi kedua-dua harga dan aliran minyak global, dengan peniaga memerhatikan dengan teliti hasil yang mungkin menggerakkan pasaran ke mana-mana arah. Harga minyak naik kira-kira 2% pada Khamis, 14 Ogos, berikutan dua hari kerugian, dengan Brent ditutup pada $66.71/tong dan US West Texas Intermediate (WTI) pada $64.05/tong.
Pergerakan menaik ini membawa harga ke paras tertinggi mingguan, tetapi kedua-dua penanda aras kekal turun sepanjang bulan dan tahun lalu, mencerminkan arah aliran menurun jangka panjang. Brent dan WTI masih menghampiri paras terendah sejak awal Jun, dengan Brent turun lebih 17% tahun ke tahun. Bias 24 Jam Seterusnya
Bearish Sederhana
Sumber: IC Markets
IC Markets
