태국 중앙은행이 금리 인하 속도를 늦추는 이유는 무엇일까요?

일련의 공격적인 금리 인하 이후, 태국 중앙은행(BOT)은 전략적인 금리 인하 중단을 시사하며 보다 신중한 중기적 통화정책 접근 방식을 강조했습니다. 중앙은행은 수요일 발표에서 향후 완화적 통화정책 운용 여력을 보존하는 동시에 예상치 못한 위험으로부터 금융 시스템을 보호하는 것이 최우선 과제라고 밝혔습니다.

이러한 어조 변화는 상당한 경기 부양책 이후에 나타난 것입니다. 2024년 10월 이후 태국 중앙은행(BOT)은 미국의 관세와 바트화 강세로 어려움을 겪는 취약한 경제를 지원하기 위해 기준금리를 총 125bp 인하했습니다.

통화정책에 대한 중기적 전망

태국 중앙은행(BOT)은 애널리스트들을 대상으로 한 브리핑에서 전략이 진화하고 있다고 밝혔습니다. BOT는 정책 결정에 있어 이제 "중기적 관점"을 채택해야 한다고 강조하며, 오는 2월 25일 예정된 회의에서 추가 금리 인하 가능성을 낮췄습니다.

중앙은행이 제기한 주요 우려 사항 중 하나는 금리가 장기간 낮게 유지될 경우 금융 불균형이 누적될 가능성입니다.

태국 중앙은행 통화정책위원회는 지난 회의에서 만장일치로 1일 환매금리를 25bp 인하하여 1.25%로 조정했습니다. 이는 14개월 만에 다섯 번째 금리 인하입니다. 중앙은행 관계자들은 국내 경제 상황이 예상보다 악화되거나 디플레이션 위험이 심화될 경우에만 추가 금리 인하를 고려할 것이라고 밝혔습니다.

금리 인하의 한계와 하향 조정된 전망

중앙은행은 금리 조정이 국가 경제의 근본적인 문제들을 해결하는 만병통치약이 아니라는 점을 분명히 했습니다. 태국 중앙은행(BOT)은 "정책금리 조정만으로는 국지적인 금융 경색이나 근본적인 구조적 경제 문제를 해결하기에 충분하지 않다"고 밝혔습니다. 또한 이러한 문제들을 해결하기 위해서는 다양한 정책 수단을 조합한 다각적인 접근 방식이 필요하다고 강조했습니다.

이러한 어려움을 반영하여 태국 중앙은행(BOT)은 소비와 수출 둔화를 이유로 올해 태국의 경제 성장률 전망치를 기존 1.6%에서 1.5%로 소폭 하향 조정했습니다. 그러나 BOT는 2027년에는 성장률이 2.3%로 가속화될 것으로 예상하며, 수개월간 마이너스 수치를 기록했던 소비자물가지수(CPI) 상승률 또한 1~3% 목표치로 회복될 것으로 전망했습니다.

경제적, 정치적 위험이 완벽하게 결합된 폭풍

태국 경제는 현재 성장 전망을 복잡하게 만드는 일련의 중대한 충격에 직면해 있습니다. 주요 역풍은 다음과 같습니다.

• 미국의 상호 관세가 경제에 미치는 영향.

• 바트화 강세로 4년 만에 최고치를 기록하면서 수출과 관광 산업에 악영향을 미치고 있습니다.

• 남부 지방에 심각한 홍수가 발생했습니다.

• 캄보디아와의 국경 지역에서 치명적인 충돌 발생.

경제적 불확실성에 더해 정치 상황 또한 불안정합니다. 다음 달 총선이 예정된 가운데, 과반수 의석을 확보하지 못할 가능성이 제기되면서 전망이 불투명해지고 있습니다. 새 정부 구성이 지연될 경우 재정 지출에 차질이 생기고 10월 1일부터 시작되는 회계연도 예산 편성이 연기되어 경제가 더욱 위축될 수 있습니다.